中证智能财讯国发股份（600538）8月16日披露2025年半年度报告。2025年上半年，公司实现营业总收入1.54亿元，同比下降13.02%；归母净利润亏损584.17万元，上年同期亏损1610.96万元；扣非净利润亏损613.47万元，上年同期亏损1664.57万元；经营活动产生的现金流量净额为-1856.13万元，上年同期为-1137.74万元；报告期内，国发股份基本每股收益为-0.01元，加权平均净资产收益率为-0.76%。

　　以8月15日收盘价计算，国发股份目前市盈率（TTM）约为-39.45倍，市净率（LF）约4.28倍，市销率（TTM）约10.39倍。

　　资料显示，公司经营的主要产业包括医药制造及医药流通、司法IVD(体外诊断)、分子医学影像中心等。

　　盈利能力方面， 2025年上半年公司加权平均净资产收益率为-0.76%，同比上升1.11个百分点。公司2025年上半年投入资本回报率为-0.5%，较上年同期上升1.11个百分点。

　　2025年上半年，公司经营活动现金流净额为-1856.13万元，同比减少718.39万元；筹资活动现金流净额-237.6万元，同比减少168.68万元；投资活动现金流净额1178.37万元，上年同期为-383.51万元。

　　资产重大变化方面，截至2025年上半年，公司货币资金较上年末减少7.76%，占公司总资产比重下降0.91个百分点；应收票据及应收账款较上年末增加3.59%，占公司总资产比重上升0.9个百分点；长期股权投资较上年末减少9.49%，占公司总资产比重下降0.64个百分点；存货较上年末增加4.37%，占公司总资产比重上升0.54个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2025年上半年，公司应付票据及应付账款较上年末增加10.09%，占公司总资产比重上升0.91个百分点；合同负债较上年末减少40.47%，占公司总资产比重下降0.75个百分点；应付职工薪酬较上年末减少58.22%，占公司总资产比重下降0.57个百分点；租赁负债较上年末减少7.59%，占公司总资产比重下降0.22个百分点。

　　从应收账款账龄结构来看，截至2025年6月30日，公司账龄在1年以内的应收账款余额为0.97亿元，较上年末增长135.21万元，占应收账款总额比例为33.88%，较上年末下降1.29个百分点。

　　从存货变动来看，截至2025年上半年末，公司存货账面价值为8656.19万元，占净资产的11.25%，较上年末增加362.42万元。其中，存货跌价准备为139.75万元，计提比例为1.59%。

　　2025年上半年，公司流动比率为3.69，速动比率为3.03。

　　半年报显示，2025年上半年末的公司十大流通股东中，新进股东为吴思君，取代了一季度末的何海波。在具体持股比例上，启元尊享1号私募证券投资基金持股有所上升，郭焕珍、北海市路港建设投资开发有限公司、圆石弘龙1号私募证券投资基金、潘利斌、盛世融邦9号证券私募投资基金持股有所下降。

　　核校：杨宁

　　指标注解：

　　市盈率=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。三者的分位数计算区间均为公司上市以来至最新公告日。

　　市盈率、市净率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。