公告日期：2026-03-27

山东黄金矿业股份有限公司

关于开展 2026 年度期货和衍生品交易业
务的可行性分析报告

一、目的及必要性

山东黄金矿业股份有限公司（以下简称“公司”）以黄金开采为主业，拥有勘探、采矿、选矿、冶炼（精炼）和黄金产品深加工、销售于一体的完整产业链，产品有黄金、白银等，产品价格的变动会给公司经营效益带来较大的不确定性。为降低商品价格及汇率波动对公司生产经营带来的影响和风险，保障公司经营业绩持续、稳定，公司及子公司拟在遵守国家政策、法规的前提下，以具体经营业务为依托，按照生产经营计划，使用自有资金或金融机构授信等，围绕主营业务开展期货和衍生品交易业务，提升公司及子公司生产经营水平和抗风险能力，增强核心竞争力，实现可持续发展。
二、基本情况

（一）交易金额

根据公司年度生产经营计划，2026 年拟开展期货和衍生
品交易业务任一交易日持有的最高合约价值预计不超过 112亿元人民币或等值其他货币，占用的保证金及金融机构授信额度预计不超过 24 亿元人民币或等值其他货币，使用期限内额度可循环使用。具体如下：

1.自产黄金期货和衍生品交易业务任一交易日持有的最高合约价值预计不超过 53 亿元人民币或等值其他货币，占
用的保证金及金融机构授信额度预计不超过 11 亿元人民币或等值其他货币。

2.其他期货和衍生品交易业务任一交易日持有的最高合约价值预计不超过 59 亿元人民币或等值其他货币，占用的保证金及金融机构授信额度预计不超过 13 亿元人民币或等值其他货币。主要业务包括外购及生产积压黄金套期保值、黄金销售及回购套期保值和自产白银套期保值等。

本报告所指 2026 年度期货和衍生品交易业务的最高合
约价值和占用的保证金及金融机构授信额度不包含山金国际黄金股份有限公司（以下简称“山金国际”）开展商品期货、期权及外汇套期保值业务所用额度。

（二）资金来源

公司及子公司用于开展期货和衍生品交易的资金为自有资金以及商业银行、投资银行等金融机构的授信额度，不存在使用募集资金开展期货和衍生品交易的情况。

（三）交易方式

1.场内交易场所：公司及子公司拟通过上海黄金交易所、上海期货交易所、纽约金属交易所等合法交易所开展场内期货和衍生品交易业务。

2.场外交易对手方及其交易的必要性：公司及子公司拟通过经监管机构批准、具有衍生品交易经营资质的商业银行、投资银行等金融机构或风险管理公司（非关联方机构）开展场外衍生品交易业务。由于场外衍生品交易相较于场内具有交易时间长、灵活度高、可以使用授信开展交易等优势，和
公司在场内开展期货和衍生品交易形成有效的互补，在保障业务有效开展的同时，可降低期货和衍生品交易对公司流动资金的占用。

3.开展境外衍生品交易的必要性：公司在海外有自产黄金及白银，由于境内外黄金、白银市场存在价格差异，境内交易所相关品种无法满足公司境外业务的需求，为降低价格波动对公司生产经营的影响和风险，公司部分期货和衍生品交易业务拟在境外开展。

4.交易品种：公司主要开展与主营业务相关、与公司产品同类的流动性较强的交易品种。主要包括黄金、白银等贵金属和外汇。

5.交易工具：期货、远期、期权等。

（四）实施主体

根据业务实施情况，实施主体为公司及其子公司，不包含山金国际及其子公司。

（五）授权期限

2026 年 1 月 1 日起至 2026 年 12 月 31 日。

三、风险分析及风险控制措施

（一）风险分析

公司及子公司以实体业务为背景，在遵循合法、谨慎、安全、有效的原则下，以降低价格、汇率波动对公司产生的影响和风险为目标，选择结构简单、流动性强、风险可认知的期货和衍生品，通过境内外合法场内交易所和具有资质的大型商业银行等金融机构开展套期保值交易，将风险控制摆
在第一位，不以套期保值为名开展投机交易。但业务开展过程中依然会存在一定风险：

1.操作风险：套期保值交易专业性较强，复杂程度较高，可能由于内部控制机制不完善、交易系统故障或人为操作失误而产生风险。

2.市场风险：因期货和衍生品市场行情波动幅度较大，可能出现期货或衍生品价格与现货价格走势不一致的现象，导致套期保值有效性降低或失效，影响套期保值效果。

3.资金风险：期货交易采取保证金和逐日盯市制度，如遇交易所大幅提高交易保证金或行情持续向不利于公司持仓方向变动，公司需及时补充交易保证金或结算准备金，可能……
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