公告日期：2026-05-26

股票简称：山鹰国际 股票代码：600567

山鹰国际控股股份公司

投资者关系活动记录表

投资者关系活动 □特定对象调研 □分析师会议

类别 □媒体采访 ■业绩说明会

□新闻发布会 □路演活动

□现场参观 □电话会议

参与单位名称及 投资者网上提问
人员姓名

时间 2026 年 5 月 26 日

地点 上 海 证 券 交 易 所 上 证 路 演 中 心 （ 网 址 ：
http://roadshow.sseinfo.com/）

上市公司接待人 董事长、总裁：吴明武先生

员姓名 副总裁、董事会秘书：严大林先生

董事、财务负责人：许云先生

独立董事：刘文先生

投资者提出的问题及公司回复情况

公司就投资者在本次说明会中提出的问题进行了回复：

1、近期瓦楞纸价格出现上涨，公司产品均价的涨幅、毛利
率的修复情况如何？当前原材料（废纸、木浆）成本的传导效
率如何？

投资者关系活动 您好，近期受行业供需变化等因素，瓦楞纸市场价格呈现
主要内容介绍

上调趋势，公司瓦楞纸产品价格总体随行就市，相关产品毛利
率较前期呈现一定修复态势。通常情况下，成本向产品售价的
传导受各种因素影响存在一定时滞，公司拥有产业链一体化优
势，产业链上下游协同效应使公司具有较强的成本控制能力和
原料供应能力，并为客户提供一站式包装整体解决方案。公司
能够更及时、准确地掌握回收纤维和原纸的市场价格信息，有
利于公司适时调整原材料和产品的定价策略，从而有效控制生产成本。感谢您的关注。

2、公司固定资产规模较大，年折旧金额超过30亿元，当前产能利用率大概在什么水平？公司是否有明确的产能优化或资产处置计划，以降低单位产品的折旧成本？

您好，公司 2025 年度固定资产计提折旧 17.36 亿元，当前
产能利用率90%-95%。未来战略核心将由“规模扩张”转向成本控制、精益运营，公司将持续优化固定资产使用效率，提升产能利用率，有序处置、改造低效资产，推进精益生产。感谢您的关注。

3、对比同行玖龙、理文，公司在浆纸一体化、原材料自给率上的差距较大，未来是否有提升原材料自给率的规划，以对冲成本波动？

您好，公司造纸板块将通过在公司华中、宿州和吉林等近年来新建的基地建设木浆生产线来逐步完善“高端包装纸浆纸一体化建设”，该举措一是能大幅减少单位产能投资额，降低存量产能单位成本；二是在原材料价格波动时，提升核心原料的自供比例可以增强成本端的主动调节能力；三是通过浆纸一体化生产的高端包装纸，成本将具备较大优势，能够有效提高公司在高端包装纸领域的市场份额，通过“少投资、做高端”的举措，持续改善公司整体资产回报率。感谢您的关注。

4、公司目前有息负债规模仍较高，财务费用对利润的侵蚀较为明显。请问公司未来的降负债、优化债务结构的具体措施是什么？

您好，现阶段公司在债务结构优化方面取得了实质性进展：一是公司已平稳度过可转债集中兑付高峰，“山鹰转债”“鹰 19 转债”均已实现转股及到期兑付，相关系统性风险已解除；二是截至 2025 年末，一年内到期的非流动负债规模由2024年末的57.66亿元大幅下降至21.33亿元，降幅超过60%；三是以四大国有银行及政策性银行为主体的融资占比稳步提
升，有助于实现财务费用的合理管控。后续公司将系统性修复企业信用体系，严控资本开支，逐步优化债务结构、降低杠杆水平。感谢您的关注。

5、公司未来 1-2 年的核心经营目标是什么？是优先降负债、保现金流，还是优先提升盈利、修复利润表？

您好，2026年起，公司将迎来关键转型。即1、从资产规模扩张向流动性充裕转型，修复利润水平；2、业务结构高质化转型，……
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