昔日牛市“急先锋”今日暴涨！

　　今日早盘，在2015和2020年两轮牛市中大放异彩的牛市“急先锋”——恒生电子大爆发，其股价在上午10点过后，突然急拉，涨幅快速扩大到9%以上，并一度涨停，同时带动财富趋势、国投智能等稳定币及金融科技股拉升。那么，究竟发生了什么？

　　有一则类似券商研究员荐股的信息在市场上流传：刚刚“我们”从产业得知，恒生电子全资子公司恒云科技和蚂蚁数科达成战略合作（产业可验，细节可私），合作围绕虚拟资产/稳定币的运营及系统建设，香港&出海。后续蚂蚁-恒云会开稳定币大会，时间大概率为9月。合作打开恒生成长天花板。

　　恒生电子突然爆发

　　每一波牛市，恒生电子都会有较强的表现，2015年那一波涨幅近20倍；2020年那一波，涨幅也有近3倍。今天，该股再度爆发，股价经过震荡之后涨停。

　　恒生电子的回暖亦带动了稳定币和金融科技股。国投智能涨近20%，东信和平涨超5%续创历史新高，财富趋势、中油资本、金证股份、拓尔思等冲高。

　　市场上有流传的“小作文”称，恒生电子全资子公司恒云科技和蚂蚁数科达成战略合作（产业可验，细节可私），合作围绕虚拟资产/稳定币的运营及系统建设，香港&出海。后续蚂蚁-恒云会开稳定币大会，时间大概率为9月。

　　华泰证券此前的研报认为，香港虚拟资产市场快速发展，有望打开恒生全新市场空间，香港正积极推动虚拟资产市场的发展。根据香港证监会，截至7 月14 日，共计有43 家金融机构（多数为券商）获得虚拟资产交易服务牌照。

　　券商要从事虚拟资产交易服务，必须进行相应的系统建设或改造（涉及客户端、交易、风控合规等诸多系统），投入至少在数百万元。根据恒生官微，其境外子公司恒云科技不仅是香港券商核心交易系统的龙头厂商，也是首批提供虚拟资产交易系统的供应商，已助力多家金融机构上线，且采用License+年费的订阅模式。随着更多的券商获得虚拟资产交易服务牌照，券商虚拟资产交易系统的建设及改造投入有望为恒云科技带来可观的业务增量。

　　稳定币行情能否持续？

　　其实，最近关于稳定币的行情已经持续了一段时间，像东信和平、恒宝股份等股票也是迭创新高，今天恒生电子再度崛起，并带动了整个板块。那么稳定币行情能否持续？

　　分析人士认为，7月23日，香港金融管理局（金管局）总裁余伟文在官网专栏“汇思”发文，明确指出当前稳定币市场存在过度炒作和泡沫化风险，并呼吁市场各方警惕概念化泛滥与金融风险积累。这其实是在提示风险。

　　另外，海外大行摩根大通在此前的一份研究报告中表示，到2028年，稳定币市场将增长到5000亿美元，这一预测远低于一些更为乐观的预测。根据此前的预测，稳定币市场的市值将达到1万亿至2万亿美元。摩根大通对稳定币市场的看法更为温和。

　　不过，作为新近发展的事物，向来容易引起资金关注。民生证券认为，《稳定币条例》于2025年8月1日正式生效后，蚂蚁集团、京东等大厂依托深厚的区块链技术沉淀和丰富的内循环应用场景，有望第一批获得香港金管局批准的稳定币牌照，构筑实质的稳定币及RWA的相关产业链。

　　当前稳定币总规模已经超过2600亿美元，成交规模也逐步提升，据ARK Invest，2024年稳定币转账总额达到15.6万亿美元，以年为单位首次超越Visa。从更宏大的角度来看，中金公司认为，稳定币具备成为全球金融基础设施的潜力。如果能够以合理的成本参与到萌芽期的新型基础设施的建设中来，或有利于金融强国的建设，“离岸人民币稳定币”或是中国参与稳定币发展的优先选择，与此同时要积极构建贸易和投资领域的真实应用场景，打造“用得上、离不开”的生态体系。