公告日期：2026-07-02

北京天健兴业资产评估有限公司关于

《中化装备科技（青岛）科技有限公司关于上海证券交易所<关于中化装备科技（青岛）股份有限公司发行股份购买资产并募集配套资金
暨关联交易申请的审核问询函>之回复》之

核查意见

上海证券交易所：

中化装备科技（青岛）科技有限公司于 2025 年 3 月 6 日收到贵所下发的《关
于中化装备科技（青岛）股份有限公司发行股份购买资产并募集配套资金暨关联交易申请的审核问询函》（上证上审（并购重组）〔2026〕13 号，以下简称“问询函”）。北京天健兴业资产评估有限公司对问询函有关问题进行了认真核查与落实，按照问询函的要求对所涉及的事项进行了问题答复，现就相关事项核查情况报告如下，请予审核。

4.关于资产评估

4.1 关于北化机评估

根据申报材料，（1）北化机的评估方法包括收益法和资产基础法，收益法评估值为 6.84 亿元，资产基础法评估值为 6.40 亿元，最终选取收益法评估结果，增值率 107.41%；（2）北化机收益法评估折现率为 9.91%，低于可比交易整体水平；收益法评估所选可比公司与北化机在产品和业务方面存在差异；资产基础法评估增值较多的科目主要包括无形资产、固定资产等。

请公司披露：（1）北化机收益法评估与重组报告书中可比公司选择的差异情况及原因；北化机可比公司的选择过程、方法以及依据，所选取可比公司的准确性以及对评估参数、估值结果的影响；（2）折现率及计算过程中各参数与同行业可比案例的对比情况及差异原因，折现系数的计算过程及其合理性；（3）报告期内北化机收入波动较大的情况下，预测期北化机保持收入稳定的依据是

否充分，是否与可比公司、行业发展趋势整体一致；（4）列示北化机资产基础
法评估下主要资产负债项目的评估增值情况，并说明无形资产、固定资产等评
估增值的原因；（5）结合北化机历史期间专利、非专利技术、著作权、域名和
商标对收入贡献程度，同行业可比案例等，分析分成率、衰减率、折现率预测
的合理性；（6）北化机评估增值涉及房屋建筑物等固定资产、设备的明细内容
及增值原因；列示主要固定资产折旧年限、剩余折旧年限和评估可使用经济年
限，结合同行业可比公司及可比交易案例等，分析可使用经济年限的合理性；（7）
结合 2025 年实际业绩完成情况，说明 2025 年 5-12 月预测数据是否合理、审慎。
请独立财务顾问和评估师核查并发表明确意见。

【回复】

一、北化机收益法评估与重组报告书中可比公司选择的差异情况及原因；
北化机可比公司的选择过程、方法以及依据，所选取可比公司的准确性以及对
评估参数、估值结果的影响

（一）北化机收益法评估与重组报告书中可比公司选择的差异情况及原因
北化机收益法评估与重组报告书中可比公司情况如下：

重组报告书“第九节 管理层讨论与分析”之“二、标的公司的行
收益法评估可比公司 业特点”中列示的可比公司

氯碱业务 熔盐业务

海陆重工（002255.SZ） 旭化成（日本） 蓝科高新（601798.SH）

川润股份（002272.SZ） 蒂森克虏伯（德国） 西子洁能（002534.SZ）

西子洁能（002534.SZ） 迪诺拉（意大利） 东方锅炉（境内非上市，东方电气
久吾高科（300631.SZ） 安凯特（境内非上市） 600875.SH 子公司）

瑞纳智能（301129.SZ） 宏泽科技（境内非上市） 可胜技术（境内非上市，向香港联
交所递交上市申请）

收益法折现率中标的公司贝塔系数通常应当由多家可比上市公司的平均股
权贝塔系数调整得到。北化机主营业务涵盖氯碱电解装置、熔盐储能装置，而重
组报告书中披露的北化机氯碱业务可比公司主要以境外公司、境内非上市公司为
主，与北化机主业高度可比的 A 上市公司难以获取，因此本次选取与北化机业
务相近或相似的上市公司作为收益法折现率的可比公司。重组报告书中披露的熔
盐储能业务可比 A 股上市公司共 2 家，其中西子洁能已纳入收益法可……
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