中证智能财讯国脉文化（600640）8月23日披露2025年半年度报告。2025年上半年，公司实现营业总收入8.76亿元，同比下降9.80%；归母净利润1392.27万元，同比增长18.89%；扣非净利润952.03万元，同比增长3.37%；经营活动产生的现金流量净额为-3.36亿元，上年同期为1.48亿元；报告期内，国脉文化基本每股收益为0.0175元，加权平均净资产收益率为0.35%。

　　报告期内，公司合计非经常性损益为440.25万元，其中除同公司正常经营业务相关的有效套期保值业务外，非金融企业持有金融资产和金融负债产生的公允价值变动损益以及处置金融资产和金融负债产生的损益为380.23万元，计入当期损益的政府补助，但与公司正常经营业务密切相关、符合国家政策规定、按照确定的标准享有、对公司损益产生持续影响的政府补助除外为157.59万元，所得税影响额为-101.9万元。

　　以8月22日收盘价计算，国脉文化目前市盈率（TTM）约为610.27倍，市净率（LF）约2.67倍，市销率（TTM）约5.19倍。

　　资料显示，公司聚焦数字内容运营主责主业，重点布局数字内容、数智应用、实体场景、数字权益、数字创意五大板块。

　　盈利能力方面， 2025年上半年公司加权平均净资产收益率为0.35%，同比上升0.05个百分点。公司2025年上半年投入资本回报率为-0.19%，较上年同期上升0.18个百分点。

　　2025年上半年，公司经营活动现金流净额为-3.36亿元，同比减少4.84亿元；筹资活动现金流净额-383.39万元，同比减少59.89万元；投资活动现金流净额-2.04亿元，上年同期为-6.21亿元。

　　资产重大变化方面，截至2025年上半年，公司一年内到期的非流动资产较上年末增加219.38%，占公司总资产比重上升16.01个百分点；债权投资较上年末减少33.67%，占公司总资产比重下降11.49个百分点；货币资金较上年末减少42.29%，占公司总资产比重下降8.38个百分点；交易性金融资产合计占公司总资产的3.74%，上年末为0。

　　负债重大变化方面，截至2025年上半年，公司应付票据及应付账款较上年末减少39.73%，占公司总资产比重下降5.48个百分点；合同负债较上年末减少36.62%，占公司总资产比重下降0.7个百分点；应交税费较上年末减少45.37%，占公司总资产比重下降0.31个百分点；应付职工薪酬较上年末增加6.25%，占公司总资产比重上升0.16个百分点。

　　从存货变动来看，截至2025年上半年末，公司存货账面价值为1686.14万元，占净资产的0.42%，较上年末减少532.99万元。其中，存货跌价准备为249.5万元，计提比例为12.89%。

　　2025年上半年，公司流动比率为3.2，速动比率为3.18。

　　半年报显示，2025年上半年末的公司十大流通股东中，新进股东为南方中证1000交易型开放式指数证券投资基金，取代了一季度末的徐瑜。在具体持股比例上，华夏中证动漫游戏交易型开放式指数证券投资基金持股有所上升，香港中央结算有限公司持股有所下降。

　　核校：杨宁

　　指标注解：

　　市盈率=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。三者的分位数计算区间均为公司上市以来至最新公告日。

　　市盈率、市净率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。