中证智能财讯中源协和（600645）8月28日披露2025年半年度报告。2025年上半年，公司实现营业总收入7.16亿元，同比下降10.71%；归母净利润5777.05万元，同比下降32.18%；扣非净利润5389.17万元，同比下降35.82%；经营活动产生的现金流量净额为1.23亿元，同比增长24.74%；报告期内，中源协和基本每股收益为0.13元，加权平均净资产收益率为1.59%。

　　以8月27日收盘价计算，中源协和目前市盈率（TTM）约为171.94倍，市净率（LF）约3.44倍，市销率（TTM）约8.36倍。

　　资料显示，公司主要业务包括“精准预防”领域的细胞检测制备及存储；“精准诊断”领域的体外诊断原料、体外诊断试剂和器械的研产销，生物基因、蛋白、抗体等科研试剂产品，以及基因检测服务；“细胞治疗”领域的干细胞、免疫细胞临床应用的研发等；形成“精准医疗”产业链。

　　盈利能力方面， 2025年上半年公司加权平均净资产收益率为1.59%，同比下降0.73个百分点。公司2025年上半年投入资本回报率为1.17%，较上年同期下降0.77个百分点。

　　2025年上半年，公司经营活动现金流净额为1.23亿元，同比增长24.74%；筹资活动现金流净额-2556.31万元，同比增加1.63亿元；投资活动现金流净额-6.31亿元，上年同期为-4143.42万元。

　　资产重大变化方面，截至2025年上半年，公司交易性金融资产合计占公司总资产的11.67%，上年末为0；货币资金较上年末减少35.16%，占公司总资产比重下降10.23个百分点；固定资产较上年末减少3.9%，占公司总资产比重下降0.44个百分点；使用权资产较上年末减少14.57%，占公司总资产比重下降0.28个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2025年上半年，公司应付职工薪酬较上年末减少32.05%，占公司总资产比重下降0.52个百分点；租赁负债较上年末减少20.74%，占公司总资产比重下降0.27个百分点；一年内到期的非流动负债较上年末减少12.76%，占公司总资产比重下降0.11个百分点；合同负债较上年末减少0.19%，占公司总资产比重下降0.06个百分点。

　　从存货变动来看，截至2025年上半年末，公司存货账面价值为2.37亿元，占净资产的6.49%，较上年末增加472.05万元。其中，存货跌价准备为6950.92万元，计提比例为22.68%。

　　2025年上半年，公司流动比率为1.73，速动比率为1.57。

　　半年报显示，2025年上半年末的公司十大流通股东中，新进股东为华宝中证医疗交易型开放式指数证券投资基金，取代了一季度末的中欧医疗创新股票型证券投资基金。在具体持股比例上，马玉龙、彭世勇、南方中证1000交易型开放式指数证券投资基金持股有所上升，香港中央结算有限公司、王辉、中欧医疗健康混合型证券投资基金持股有所下降。

　　值得注意的是，中登公司数据显示，截至2025年8月22日，中源协和12.14%股份处于质押状态。半年报显示，第一大股东天津德源健康管理有限公司质押5678.75万股公司股份，占其全部持股的100%。

　　核校：沈楠

　　指标注解：

　　市盈率=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。三者的分位数计算区间均为公司上市以来至最新公告日。

　　市盈率、市净率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。