近期，上海爱旭新能源股份有限公司（下称“爱旭股份”，600732.SH）定增获证监会批复一事，引发市场广泛关注。

　　据悉，公司本次拟募资金额35亿元，其中，30亿元用于义乌六期15GW高效晶硅太阳能电池项目，5亿元用于补充流动资金。

　　隆众资讯光伏分析师方文正向《华夏时报》记者表示，此次定增获批，是公司在BC技术领域持续发力的重要体现，有助于爱旭股份进一步完善产能布局、优化技术并扩大市场份额。

　　定增一波三折

　　7月29日，爱旭股份发布两份重磅公告，成为行业焦点。一是《2023年度向特定对象发行A股股票并在主板上市募集说明书（注册稿）》，二是关于定增申请获得证监会同意注册批复的公告。

　　记者了解到，本次爱旭股份的发行对象设定为不超过35名特定投资者，这些投资者大多来自金融机构，包括证券投资基金管理公司、证券公司、信托投资公司、财务公司、保险机构投资者、合格境外机构投资者，以及符合证监会规定的其他法人、自然人或其他合格的投资者。

　　不过，最终发行对象是在公司定增事项取得证监会批复后，由公司董事会根据股东大会的授权与保荐机构（主承销商）协商，根据发行对象申购报价的情况，遵照价格优先等原则确定。此外，公司还披露，所有发行对象均以现金方式认购本次向特定对象发行的股票。

　　在资金用途规划上，记者注意到，本次公司拟募资金额35亿元，其中，30亿元用于义乌六期15GW高效晶硅太阳能电池项目，5亿元用于补充流动资金。值得一提的是，根据此前公告披露，公司义乌六期15GW电池项目总投资金额超85亿元，计划建设周期为18个月。

　　在当前光伏行业面临“寒冬”、融资环境趋紧的背景下，爱旭股份获批35亿元的巨额募资，并不常见。

　　不过，记者梳理发现，爱旭股份定增事项并非一帆风顺，也是历经波折。回溯至2023年6月，公司首次公布定增预案，计划募资规模60亿元，其中，45亿元用于上述电池项目，15亿元用于补充流动资金。

　　到了2024年4月，爱旭股份披露定增预案第二次修订稿，募集金额由最初的60亿元缩水至35亿元。2025年6月下旬，公司又发布了定增预案第三次修订稿。如今，历时两年多，爱旭股份35亿元定增事项终于落地。

　　负债率仍处高位

　　爱旭股份是全球知名的光伏企业，主要提供太阳能电池、N型ABC组件和场景化的解决方案。

　　近年来，公司业绩随行业发展呈现下滑态势。2022年至2024年，公司营业收入分别为350.75亿元、271.7亿元和111.55亿元，归母净利润分别为23.32亿元、7.57亿元和-53.19亿元。

　　不过，今年上半年，爱旭股份亏损大幅收窄，2025年半年度，公司归母净利润由上一年的-17.45亿元收缩至-1.7亿元—-2.8亿元。据测算，第二季度，公司实现归母净利润0.2亿元至1.3亿元，单季度开始扭亏为盈。

　　公司称，伴随全球市场对BC组件价值认同度的提升，ABC组件高功率、高安全、高美观等优势逐渐显现，公司围绕ABC产品创新打造的以价值定价的商业模式已逐步得到市场认可。

　　不过，公司的负债水平仍处于高位。截至2024年末，公司合并报表负债总额为2,956,974.47万元，资产负债率高达85.65%；其中流动负债金额为1,804,495.82万元，占负债总额的61.03%。

　　爱旭股份方面称，快速增长的流动负债增大了公司的财务风险，因此通过股权融资补充运营资金以满足公司日益增长的资金需求，更加符合公司的发展需要和财务状况。

　　爱旭股份公司人员告诉《华夏时报》记者，“公司将严格根据批复内容择机启动定增发行募集工作，募集资金到位后，将显著提升公司资金实力、优化公司资本结构，并巩固公司先进生产力的技术领先优势、提升产品品质、以技术进步和标准提升引领行业走出无序内卷竞争，促进光伏行业长期健康、可持续地发展。”

　　实际上，针对负债情况，今年6月份，爱旭股份董事长陈刚曾公开表示，公司生产扩产方式是不一样的，得到了政府的大量现金补贴，而这个现金补贴在财务上变成了负债，所以实际上负债率相较于行业其他企业是虚高了9%左右，负债率被变相拉高了。公司希望到明年，即便是算上这9%偏高的递延负债的情况下，能够把负债率降到75%以下。

　　BC产能加速推进

　　值得关注的是，此前，爱旭股份已通过前次募投“珠海年产6.5GW新世代高效晶硅太阳能电池建设项目”的建设和实施，完成了在N型高效太阳能电池领域的首期布局，实现了ABC电池的首次大规模量产。义乌六期15GW高效晶硅太阳能电池项目落地后，将加速推进其在BC产能上的布局。

　　关于产能利用率，爱旭股份公司人员告诉记者，“公司N型ABC组件产品客户认可度持续提升，海外销售占比持续提升、订单较为饱满，为满足客户旺盛需求，公司总体产能利用率处于较高水平。”

　　记者获悉，BC技术诞生于半个多世纪前，被誉为光伏技术“皇冠上的明珠”。长期以来，由于该技术难度大、门槛高等限制，此前并未得到大规模的应用推广。不过近两年，这一局面正在发生改变。随着企业的重视和加大投入，BC技术逐步迈向成熟，并正在加速产业化落地。

　　近期，高景太阳能广州基地2GW BC组件项目正式进入规模化量产阶段。而该公司的BC组件使用爱旭股份的BC电池片。除广州基地外，高景太阳能还计划在四川宜宾再投建一条BC组件生产线，建成后将新增1GW的BC（单玻78P）高效光伏组件生产能力，目前四川宜宾1GW产线已完成环评公示。

　　据业内统计，BC技术已成为光伏行业新风口，目前有超过30家光伏企业涉足BC路线，其中隆基绿能、爱旭股份率先布局，已拥有BC组件量产产线；协鑫集成、晶澳科技等企业也正加速BC技术落地与规模化应用，不过仍有部分企业尚处于技术储备或中试验证阶段，未进入大规模应用阶段。

　　“随着BC技术的快速推进，晶科能源、协鑫集成、高景太阳能等多家企业也开始布局BC技术，行业竞争逐步加剧。”方文正表示。

　　另外，方文正预计，到2025年底，全球BC产能预计将达到近100GW，其中隆基绿能已有38GW产能，爱旭股份18GW在产，TOPCon龙头规划了2GW—3GW扩产，其他组件龙头有技术储备但仍在观望。