中证智能财讯海航科技（600751）8月20日披露2025年半年度报告。2025年上半年，公司实现营业总收入6.75亿元，同比增长30.10%；归母净利润7149.57万元，同比下降23.89%；扣非净利润5420.93万元，同比下降37.49%；经营活动产生的现金流量净额为-7954.94万元，上年同期为1.16亿元；报告期内，海航科技基本每股收益为0.0247元，加权平均净资产收益率为0.94%。

　　以8月19日收盘价计算，海航科技目前市盈率（TTM）约为134.42倍，市净率（LF）约1.81倍，市销率（TTM）约10.77倍。

　　资料显示，公司主要从事国际远洋干散货运输业务及上下游相关的商品贸易业务。

　　盈利能力方面， 2025年上半年公司加权平均净资产收益率为0.94%，同比下降0.33个百分点。公司2025年上半年投入资本回报率为0.42%，较上年同期下降0.31个百分点。

　　2025年上半年，公司经营活动现金流净额为-7954.94万元，同比减少1.96亿元；筹资活动现金流净额2.43亿元，同比增加2.98亿元；投资活动现金流净额-4.24亿元，上年同期为-3.99亿元。

　　资产重大变化方面，截至2025年上半年，公司其他非流动资产较上年末增加35.93%，占公司总资产比重上升2.82个百分点；货币资金较上年末增加1.62%，占公司总资产比重下降2.77个百分点；长期股权投资较上年末减少0.29%，占公司总资产比重下降2.03个百分点；长期应收款占公司总资产的1.61%，上年末为0。

　　负债重大变化方面，截至2025年上半年，公司短期借款较上年末增加84.43%，占公司总资产比重上升2.76个百分点；应付票据及应付账款较上年末增加119.3%，占公司总资产比重上升2.38个百分点；租赁负债较上年末增加1064.75%，占公司总资产比重上升1.58个百分点；其他应付款(含利息和股利)较上年末减少36.21%，占公司总资产比重下降0.37个百分点。

　　从应收账款账龄结构来看，截至2025年6月30日，公司账龄在1年以内的应收账款余额为0.39亿元，较上年末增长3662.78万元，占应收账款总额比例为49.56%，较上年末上升43.78个百分点。

　　从存货变动来看，截至2025年上半年末，公司存货账面价值为2.06亿元，占净资产的2.72%，较上年末增加3776.91万元。公司本期没有计提存货跌价准备。

　　2025年上半年，公司流动比率为3.36，速动比率为3.21。

　　半年报显示，2025年上半年末的公司十大流通股东中，新进股东为招商证券(香港)有限公司、金明飞、宋文卿，取代了一季度末的周兰金、孙文平、缪琼。在具体持股比例上，香港中央结算有限公司、南方中证1000交易型开放式指数证券投资基金持股有所上升，赤钥10号私募证券投资基金持股有所下降。

　　值得注意的是，中登公司数据显示，截至2025年8月15日，海航科技24.53%股份处于质押状态。半年报显示，第一大股东海航科技集团有限公司质押4.18亿股公司股份，占其全部持股的69.43%；第三大股东大新华物流控股(集团)有限公司质押2.13亿股公司股份，占其全部持股的84.77%。

　　核校：杨宁

　　指标注解：

　　市盈率=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。三者的分位数计算区间均为公司上市以来至最新公告日。

　　市盈率、市净率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。