新华财经9月8日电（林郑宏）连涨3个月后，*ST新潮在9月份迎来回调。截至9月8日收盘，该股报3.96元/股，年内涨幅仍超78%。

　　就在不久前的8月31日，*ST新潮发布2025年半年报，显示上半年公司实现营业收入为39.73亿元，同比下降8.85%；归母净利润为9.58亿元，同比下降18.22%。

　　半年报的顺利发布，让*ST新潮的中小投资者“松了一口气”。此前公司2024年年报和2025年一季报均出现“难产”，导致公司股票停牌2个月并最终“披星戴帽”。

　　而在2025年半年报披露之前，*ST新潮股价也出现了大幅波动。具体来看，7月8日复牌后，*ST新潮在10个交易日斩获9个涨停板，区间涨幅高达51.71%；7月23日至31日迎来连续调整，区间跌幅17.30%；进入8月后，该股又在持续回调超10%后再度迎来3个涨停板，股价重新站稳4元／股上方。

　　股价大幅波动的背后，是围绕着*ST新潮这家在美国拥有优质油田资产的上市公司展开的资本角力——内蒙古大型煤炭企业伊泰股份以约116亿元实现A股首例竞争性要约收购后，却仍需要面对*ST新潮原任管理层的阻挠和抵抗，这家公司的命运仍无定数。但事情正在朝好的方向发展，随着新一届管理层的到任，*ST新潮已现摆脱困局的曙光。

　　A股首例，*ST新潮要约收购案备受瞩目

　　时间回溯到2025年4月3日，*ST新潮公告称，浙江金帝石油勘探开发有限公司发起要约收购，拟要约收购*ST新潮20％股份，价格为3.10元／股，最高收购对价为42.16 亿元，期限至5月7日，并将20％资金作为履约保证金存入中登公司账户。

　　然而半个月之后的2025年4月18日，伊泰集团旗下的内蒙古伊泰煤炭股份有限公司又向上交所及*ST新潮提交了要约收购报告书，拟要约收购*ST新潮51%股份，要约收购价格为3.40元／股，要约收购对价为117.92亿元，期限至5月22日。A股首例竞争性要约收购，由此拉开帷幕。

　　相关资料显示，伊泰股份是内蒙古特大型煤炭企业，以2024年净利润口径排名，伊泰股份在B股上市公司中位列第二，纯B股排名第一。

　　尽管此后*ST新潮因2024年年报和2025年一季报“难产”导致停牌并面临退市风险，使得这场收购战一度不被市场看好，但A股首例竞争性要约收购仍引起了监管机构的重视，在上交所和相关证监局的关注和依法监督下，收购程序获得了有序推进。

　　最终，出价更高的伊泰股份后来居上，在这场收购角逐中胜出。5月30日，*ST新潮公告，伊泰股份已完成50.1％股份的收购过户，照此推算付出了约116亿元，在A股首例竞争性要约收购战中占得先机。

　　资产优质，未来想象空间较大

　　伊泰股份豪掷百亿并购一家面临退市风险的A股上市公司，显然是做过了详尽调研。

　　*ST新潮2025年半年报显示，公司持有的油田资产全部位于美国页岩油的主产区二叠纪盆地核心的区域，资源地理位置优势明显。二叠纪盆地是美国石油的主产区之一，在美国页岩油气盆地中产量最多、增长最快。盆地油气生产历史悠久，紧靠美国最大的炼油区，周边运输管线和电力等配套设施十分齐全，区域内产业成本优势明显。

　　半年报还提到，公司大部分油田地块互相连接，钻井及运营效率相对较高。油田地下储层横向分布广且连续，钻探可控程度高，勘探潜力大，成本优势明显。油田未探明矿区井位充足，盈亏平衡点较低，未来开发经济潜力较大。2025年上半年，上市公司油气生产当量1179.21万桶，较去年同期1122.63万桶小幅增长。

　　有业内观点认为，在国际能源格局重构的背景下，北美核心区油气资产或许成为资金避险的稀缺标的，因此也给投资者带来了较大想象空间。

　　上述半年报还显示，*ST新潮报告期内净资产达233.85亿元，同比上升4.65%。每股未分配利润1.2182元，合计未分配利润达82.83亿元。截至8月末，公司市净率仅为1.29倍，动态市盈率为15.72倍，估值优势明显。

　　激烈博弈，管理层变动已落定

　　股份过户并没有为这场收购划上句号，一场激烈的博弈随之展开。

　　在要约收购期间，*ST新潮没有按照4月30日的法定期限披露2024年年报，随即被中国证监会立案调查，如果持续不能披露年报，股票将被终止上市。董事会亦未按照法定期限在6月30日前召开年度股东大会，使得股东难以行使权利。

　　退市危机迫在眉睫，股东们无法继续安坐。6月21日，*ST新潮公告，收到深圳市宏语商务咨询有限公司、宁波国金阳光股权投资中心、伯程芯茂会世1号私募证券投资基金、陈开军、宋娟、王震等六方股东提交的函件，要求召开临时股东大会，改选除公司职工董事、职工监事以外的其他董事、监事。

　　六方股东在函件中表示，已经就此征求了伊泰的意见并获得支持。但对于股东的要求，*ST新潮在十日答复期限届满之日召开董事会，认为不认可股东要求的合法性，决议拒绝召开临时股东大会。六方股东旋即转向监事会，要求监事会召集临时股东大会，监事会又拒绝召集。

　　在履行上述法定程序要求后，2025年7月9日，六方股东自行发布了召开*ST新潮2025年度第三次临时股东大会的通知，会议时间定于7月24日。随即，*ST新潮原任董事会秘书丁思茗、监事李艳齐、董事程锐敏、董事戴梓岍等人纷纷辞职。

　　2025年7月24日，临时股东大会如期召开。经会议审议，持有表决权超过81%的股东参与表决，高票选举张钧昱、刘春林、张晶泉、张秀文、廉涛任非独立董事，陈小俊、XU HUAXI、解祥华任独立董事，原任职工董事刘斌暂未改选，组成了新一届董事会。

　　新华财经注意到，2025年半年报也已确认了上述董监高人员变动情况，刘斌、丁思茗等原董事会成员均已离任或辞职。

　　纵观此次新潮能源董事会的变动，从要约收购直至临时股东大会的发起和召开，相关信息均依规有序公开披露，维护了制度规则和市场秩序，防止了“双头董事会”乱象的产生。

　　困局待解，在美诉讼现曙光

　　即便各方已付出巨大努力，新潮能源困局仍然尚未解开。新华财经采访了解到，尽管新一届管理层反复要求，原任董事长刘斌等原任管理层，并未与新一届管理层进行工作交接。

　　这一点在公司半年报中也得到确认。半年报显示，8月13日，新一届管理层代表接收了公司原北京办公室，但原任董事、监事、高级管理人员和其他关键岗位管理人员无一人到场配合，未与现任管理层进行工作交接，新一届管理层代表被动清点了办公室内尚存的档案资料、办公设备等，并就在此过程中发现的问题积极采取措施寻求解决。

　　多个消息来源显示，*ST新潮原任管理层对临时股东大会决议改换管理层意见较大。原任管理层表示，其尊重股东权利，但若股东自行召集召开程序不符合法律法规及《公司章程》的相关规定，公司也会积极维护自身及投资者的合法权益，采取包括但不限于法律手段。

　　半年报显示，新一届管理层代表已于美国时间 7 月 28 日，通过浙江犇宝合法行使股东权利，逐级罢免了原任管理层核心人员刘珂、刘斌及李鸣在美国子企业中的原担任的董事等职务。上述人员对此不服、提起诉讼，其中关键是由特拉华州衡平法院审理的案件，将就美国子企业中最为重要的XinchaoUS、Surge Energy、Seewave Energy 及 Moss Creek 当前的董事任职资格作出判断。新一届管理层积极应诉，委聘了美国专业团队，并在该案中提起反诉。

　　目前，特拉华州衡平法院已作出的维持现状令，要求美国子企业维持现状正常经营，同时美国子企业不得在未经浙江犇宝事先书面同意的情况下，开展正常业务范围以外的运营，实施单笔超过 10 万美元的重大交易支出、签署新的协议或法律程序和解，以及实施累计超过 50 万美元的资产或资金处置。更关键的是，该指令明确要求美国子公司必须配合新潮能源提供强制性财务报告所需的任何信息或文件。这在一定程度上保障了新任董事会对美国子公司财务和经营数据的知情权，为后续的审计工作和规范治理创造了必要条件。

　　尽管如此，新潮能源面临的退市风险依旧存在。由于立信会计师事务所对公司2024年度财务报告和内部控制均出具了“无法表示意见”的审计报告，公司股票已被实施退市风险警示。根据上市规则，若2025年度的审计报告意见类型未能改善，公司将面临终止上市风险。

　　公司新一届董事会、管理层在半年报中确认，已经并将继续积极采取措施，逐一认真分析上年年度报告非标准审计意见涉及事项，尽快整改此前存在的问题，提高公司治理水平和财务报告质量，并将在此过程中依法履行信息披露义务。

　　不少中小股东表示，随着大股东完成要约收购、临时股东大会顺利召开、新一届管理层到任，希望新潮能源能够终结控制权争夺带来的混乱局面，持续完善上市公司治理结构，以更加规范的运营管理，给全体股东带来更好回报。