公告日期：2025-12-09

证券代码：600820 股票简称：隧道股份 编号：临 2025-054

债券代码：115633 债券简称：23 隧道 K1

债券代码：115902 债券简称：23 隧道 K2

上海隧道工程股份有限公司

对外投资公告

本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。

重要提示：

投资标的名称及金额：辉县至鄄城（豫鲁界）高速公路辉县至卫辉段项目特许经营者总投资 64.9 亿元，其中建筑安装工程费 42.61亿元，项目采用“特许经营”模式，合作期 33.25 年，其中：前期及建设期 3.5 年，收费期 29.75 年。

项目风险提示：

1、政策风险。政府可能出台新的交通政策、土地政策、环保要求或税收政策等，影响项目的运营成本和收益。

2、市场风险。

（1）车流量波动：受经济发展状况、节假日、突发事件等因素影响，车流量可能出现较大波动，进而影响通行费收入。如经济衰退时，商务出行和旅游减少，车流量下降。

（2）竞争风险：政府对区域交通规划进行调整，如新建平行道路，会分流部分车辆。其他替代运输方式的发展，会对项目的市场份额构成威胁，如高铁网络不断完善，部分长途旅客会选择高铁出行。
3、前期风险。项目前期办理的用地预审及规划选址、环评报告、土地组卷等各项工作，可能因征拆进度等原因，导致项目无法推进、前期时间延长、成本增加等。

4、建设风险。

（1）工程难度风险：本项目下穿京广高铁、上跨京广铁路、京港澳高速、南水北调中线干渠、共产主义渠、西气东输天然气管线、输油管道、国防光缆及军用光缆等，在施工过程中交叉点多、协调难度大。

（2）总投控制风险：本项目总投资 64.9 亿元，其中建安工程费42.61 亿元，项目建设周期长，原材料和人工等价格波动可能影响项
目建设成本，各种不确定因素的影响，也有导致项目实际总投资超出预期投资目标的可能性。

5、运营风险。

（1）交通流量风险：受周边交通网络变化、区域经济发展不及预期等影响，导致实际通行费收入可能会低于预测值。

（2）运营成本风险：随着使用年限增加，高速公路设施设备老化，养护维修成本上升。如果维护不当，会影响道路使用寿命和服务质量，引发公众不满和监管部门处罚。

6、融资风险。项目初期需要大量资金投入，若融资渠道不畅或融资成本过高，会增加项目的财务压力，如无法获得预期的银行贷款，或贷款利率上升。
一、对外投资概述
1、对外投资的基本情况：

“辉县至鄄城（豫鲁界）高速公路辉县至卫辉段项目”曾于 2022年由新乡市交通局进行特许经营权招标，上海隧道工程股份有限公司（简称“隧道股份”、“公司”）下属子公司上海基础设施建设发展（集团）有限公司（简称“上海基建”）、上海城建集团河南建设发展有限公司（简称“河南建发”）等与新乡国有资本运营集团有限公司组成联合体中标，并与新乡市交通运输局签订相关投资协议，因政策调整原因，项目暂停。经各方协商，解除原特许经营协议，按照政策新机制要求采用“特许经营”模式重新招标，并由新乡市交通运输局为本项目的实施机构。

公司下属全资子公司——上海基础设施建设发展（集团）有限公司（简称“上海基建”）、上海城建集团河南建设发展有限公司（简称“河南建发”）、上海公路桥梁（集团）有限公司（简称“路桥集团”）、上海城建城市运营（集团）有限公司（简称“运营集团”）和上海城建数字产业集团有限公司（简称“数字集团”）组成联合体参与本项
目特许经营者的投标。2025 年 12 月 8 日，联合体正式取得该项目中
标通知书。
2、董事会审议情况：

2025 年 7 月 15 日,公司第十届董事会第四十六次会议审议通过
了《公司关于辉鄄高速、长修高速项目调整的议案》，董事会同意（1）
解除原辉鄄高速、长修高速项目相关方所签订的合作、投资协议；（2）对所设立的项目公司予以处置。此外，同意由下属子公司按照新机制要求，继续参与“辉县至鄄城（豫鲁界）高速公路辉县至卫辉段项目特许经营者”招投标。根据相关规定，本项目无需提交股东会审议。3、该项投资不构成关联交易和重大资产重组事项。
二、投资主体及基本情况

公司董事会对辉县至鄄城（豫鲁界）高速公路辉县至卫辉段项目的基本情况做了充分的研究，经讨论后同意实施该项目。

项目相关方介绍：
（1）上海基础设施建设发展（集团）有限公司（项目公司中出资……
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