10月22日，金煤科技（600844.SH）披露了对上交所关于公司定增事项审核问询函的回复。其中，上交所对公司的发行方案、经营情况等进行了重点关注。面对连续多年的经营亏损和现金流紧张局面，金煤科技拟通过向控股股东定增募资不超过49159.03万元（含本数），扣除发行费用后将全额用于补充公司流动资金，以改善财务状况并提升抗风险能力。

　　下调募资总额至约4.92亿元

　　金煤科技主营业务是煤化工产品的生产及销售。公司的主要产品是乙二醇、草酸等。

　　最新披露的定增预案（修订稿）显示，金煤科技本次向特定对象发行股票的发行对象为公司控股股东内蒙古金睿泓吉企业管理有限责任公司（以下简称“金睿泓吉”），发行对象以现金方式认购公司本次发行的股份。本次向特定对象发行股票数量预计不超过26429.5871万股（含本数），发行价格为1.86元/股。

　　相较于此前披露的定增预案，金煤科技调整了本次发行募集资金总额和发行数量。

　　金煤科技在相关公告中表示，为推进本次发行工作的顺利进行，根据相关规定，并结合公司实际情况，将本次发行募集资金总额由不超过56451万元调整为不超过49159.03万元，发行A股股票数量由不超过30350万股调整为不超过26429.5871万股。

　　此次募资补流，对于金煤科技来说有现实需要。近年来，受宏观经济及大宗商品的周期性波动影响，公司主要产品价格下滑，在多重因素的影响下，公司业绩表现不佳，财务状况有待改善。截至2025年6月30日，公司负债总额91327.75万元，其中流动负债85928.61万元，负债规模较大，存在一定的经营压力。2022年至2024年及2025年1月至6月（下称“报告期”），公司经营活动现金流量净额分别为-4559.42万元、-9416.95万元、-5940.32万元和1257.91万元，现金流较为紧张。

　　金煤科技表示，公司本次向特定对象发行股票募集资金全额用于补充公司流动资金，可缓解公司现金流压力，提高偿债能力，改善公司财务状况，提升公司抗风险能力。

　　定增预案显示，本次发行前，金睿泓吉直接持有公司15250万股A股股份，持股比例15.00%，为公司的控股股东。于泽国通过金睿泓吉控制公司15.00%表决权，为公司的实际控制人，于泽国的儿子于博洋及儿媳潘莹持有公司股份数量为6.29万股，占比0.0062%。按本次股票发行上限26429.5871万股计算，发行完成后，金睿泓吉直接持有公司41679.5871万股A股股份，持股比例32.54%，仍为公司控股股东。于泽国通过金睿泓吉及其一致行动人控制公司32.55%表决权，仍为公司的实际控制人。因此，本次发行不会导致公司控制权发生变化。

　　经营业绩持续亏损

　　从业绩来看，报告期内，金煤科技营业收入分别为93381.93万元、86107.57万元、76991.79万元和47344.14万元；归母净利润分别为-29298.38万元、-39295.50万元、-30751.25万元和-7280.74万元。

　　报告期内，公司归属于母公司的所有者权益分别为93378.53万元、54019.40万元、22903.44万元和15647.39万元。由于公司主要产品乙二醇受市场激烈竞争的影响，单价保持较低水平，公司持续亏损，导致净资产下降。若未来公司持续亏损，可能出现净资产为负的风险。

　　对此，上交所要求金煤科技量化分析报告期内净利润与营业收入变动趋势不一致的原因，报告期各期亏损的具体原因，量化分析相关因素对公司经营业绩的持续影响，公司持续经营能力是否存在重大不确定性等。

　　对于业绩亏损的原因，金煤科技解释称，公司主要产品乙二醇价格低迷、产能未能充分发挥，主要原材料褐煤价格上涨，综合毛利率分别为4.76%、-22.73%、-22.19%和-3.41%，营业毛利不能覆盖公司固定需要支出的期间费用，再考虑资产减值、所得税费用等影响因素，导致报告期各期亏损。

　　金煤科技表示，公司所处行业呈现周期底部抬升形态，行业未来整体发展趋势向好，2025年1-6月，公司亏损已有所收窄。同时，主要产品乙二醇价格报告期内基本稳定，主要原材料褐煤、甲醇采购价格下降，新建10万吨草酸产能释放后有利于实现规模效应，关联方控股股东对公司的经营现金流缺口也给予了3亿元内流动性支持的承诺，均有利于公司未来进一步改善盈利状况。公司持续经营能力不存在重大不确定性情形。

　　业内分析人士指出，此次定增虽然能够在一定程度上缓解公司的资金压力，但要真正实现扭亏为盈，金煤科技还需要在产品结构调整、成本控制、市场开拓等方面“下功夫”。投资者也需要密切关注公司后续的经营改善情况，以及行业周期性变化对公司业绩的影响。