泡泡玛特(870578)
　　北京泡泡玛特文化创意股份有限公司成立于 2010 年 10 月，2017 年 1 月挂牌新三板。 公司是一家集设计、采购、销售于一体的时尚潮品零售公司， 主要从事时尚潮品的连锁经营零售业务、定制业务及批发业务。
　　随着国内经济增速放缓， 零售业增速基本处于逐年放缓的趋势。小众化或者定位鲜明的门店抗风险能力将会显着增强。 未来中国零售业将进入个性化、小众化的企业与大企业长期共存的时代。
　　公司所处的行业长期发展趋势良好，细分市场前景广阔，公司竞争优势明显，具有多元化、综合化业务发展潜力。 公司通过聚焦潮流玩具市场，公司逐渐提高品牌辨识度，在供应链条中拥有更多的话语权和主动性。公司独家 IP 资源逐渐增多，核心部门管理能力的不断增强、销售渠道逐渐拓宽，公司的业务规模逐渐增大，盈利能力不断增强。
　　盈利预测与估值
　　根据对行业状况及公司情况的分析，对公司进行盈利预测，预测公司 2017、 2018 年归属于上市公司股东的净利润分别-1655.09万元和 730.55 万元，每股收益分别为-0.65 元和 0.29 元。 按 2017年 3 倍 PS 估算，其市值参考水平为 4.49 亿元。
　　风险提示
　　市场竞争风险， 存货周转率降低风险，新开店选址风险，管理能力与规模不匹配风险。
[梧桐公会]
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