11月20日，A股三大指数今日集体回调，截止收盘，沪指跌0.40%，收报3931.05点；深证成指跌0.76%，收报12980.82点；创业板指跌1.12%，收报3042.34点。盘面上，水泥建材行业板块涨1.3%；个股方面，亚泰集团、国统股份涨停，海螺水泥、华新建材等均有不同程度上涨。

　　申万宏源表示，展望2026年：1）建材企业出海正同时进入布局加速期与初步收获期，中国企业在新兴市场的市场竞争力进一步巩固；2）过去4年积极应对市场变化，进行渠道结构、产品结构、销售结构深度调整的优势公司将进一步受益；3）内需降幅有望收窄，反内卷及市场化出清带动顺周期板块供给收缩，盈利有望进一步改善；同时具备优势现金流、盈利稳定性强、分红具备吸引力的企业有望跑出相对优势；4）高景气玻璃纤维盈利贡献有望进一步扩大。

　　天风证券表示，10月份地产实物量仍偏弱，建材消费量方面，水泥10月单月同比下滑15.8%，尽管多地仍在推动价格上涨，但在需求持续低迷的背景下，价格上涨乏力，10月份平板玻璃产量同比增长3.3%，11月初沙河区域4条小板产线停产，涉及产能2650吨，带动市场情绪短暂升温，但在期现货源冲击、生产商去库存等影响下，价格端仍然承压，未来供应端个别产线或有冷修计划，对局部或有提振作用。当前国内基本面处于相对底部，而海外布局进展在持续加快，上周天山股份旗下中材水泥已取得哈萨克斯坦当地公司QazCement70%股权，并计划新建一条3500t/d水泥熟料生产线，此外西部水泥与莫桑比克签约3个项目，投资近20亿元，而从前三季度来看，海外的成长性已开始兑现，西部水泥上半年海外销量同比实现大幅增长，新建项目落地后有望继续贡献增量，华新建材在尼日利亚资产并表后，三季度利润实现逆势增长，当前时点继续推荐出海品种西部水泥、华新建材、科达制造等。