民生证券7月29日发布研报称，给予宏发股份（600885.SH，最新价：23.61元）推荐评级。评级理由主要包括：1）7月29日，公司发布2025年半年报，25H1公司实现收入83.47亿元，同比增加15.43%；归母净利润9.64亿元，同比增加14.19%；扣非归母净利润9.27亿元，同比增加17.85%。单Q2情况来看，公司25Q2实现收入43.46亿元，同比增加15.51%；归母净利润5.53亿元，同比增加13.25%；扣非归母净利润5.46亿元，同比增加20.52%。盈利能力方面，公司25Q2实现毛利率34.67%，同比提升0.03pct；实现净利率16.82%，同比提升0.01pct；2）经营效率持续提升，研发持续推进；3）继电器各下游需求向好；4）新门类持续推进，捷报频传。风险提示：新技术研发的风险，需求不及预期的风险，竞争加剧的风险。