中证智能财讯华塑股份（600935）8月20日披露2025年半年度报告。2025年上半年，公司实现营业总收入21.87亿元，同比下降6.46%；归母净利润亏损1.29亿元，上年同期亏损1.53亿元；扣非净利润亏损1.42亿元，上年同期亏损1.58亿元；经营活动产生的现金流量净额为-6070.18万元，上年同期为-2.97亿元；报告期内，华塑股份基本每股收益为-0.04元，加权平均净资产收益率为-2.19%。

　　以8月19日收盘价计算，华塑股份目前市盈率（TTM）约为-22.29倍，市净率（LF）约1.51倍，市销率（TTM）约1.82倍。

　　资料显示，公司主要从事以PVC和烧碱为核心的氯碱化工产品的生产与销售业务。其业务涵盖原盐及灰岩开采、煤炭发电及电石制备、PVC及烧碱生产、“三废”综合利用、三氯氢硅和四氯化硅的生产与销售，以及PBAT/PBS的生产与销售等。

　　盈利能力方面， 2025年上半年公司加权平均净资产收益率为-2.19%，同比上升0.24个百分点。公司2025年上半年投入资本回报率为-1.59%，较上年同期上升1.09个百分点。

　　2025年上半年，公司经营活动现金流净额为-6070.18万元，同比增加2.37亿元；筹资活动现金流净额-13.22万元，同比减少5.33亿元；投资活动现金流净额-1.7亿元，上年同期为-7.55亿元。

　　资产重大变化方面，截至2025年上半年，公司货币资金较上年末减少42.03%，占公司总资产比重下降2.5个百分点；在建工程合计较上年末增加8.13%，占公司总资产比重上升2.34个百分点；存货较上年末增加24.85%，占公司总资产比重上升0.71个百分点；固定资产较上年末减少5.13%，占公司总资产比重下降0.62个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2025年上半年，公司应付票据及应付账款较上年末减少18.74%，占公司总资产比重下降3.1个百分点；长期借款较上年末减少28.75%，占公司总资产比重下降2.16个百分点；一年内到期的非流动负债较上年末增加42.22%，占公司总资产比重上升1.53个百分点；其他应付款(含利息和股利)较上年末减少38.51%，占公司总资产比重下降0.54个百分点。

　　从应收账款账龄结构来看，截至2025年6月30日，公司账龄在1年以内的应收账款余额为0.9亿元，较上年末增长2269.29万元，占应收账款总额比例为99.29%，较上年末上升0.24个百分点。

　　从存货变动来看，截至2025年上半年末，公司存货账面价值为3.02亿元，占净资产的5.05%，较上年末增加6014.81万元。其中，存货跌价准备为4139.12万元，计提比例为12.05%。

　　2025年上半年，公司流动比率为0.33，速动比率为0.23。

　　半年报显示，2025年上半年末的公司十大流通股东中，新进股东为香港中央结算有限公司、胡宗云，取代了一季度末的淮北矿业(集团)有限责任公司、张军。在具体持股比例上，柳静持股有所上升，安徽皖投工业投资有限公司、建信金融资产投资有限公司、中国成达工程有限公司、定远县国有资产运营有限公司、中盐东兴盐化股份有限公司、马钢(集团)控股有限公司、魏金水持股有所下降。

　　核校：沈楠

　　指标注解：

　　市盈率=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。三者的分位数计算区间均为公司上市以来至最新公告日。

　　市盈率、市净率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。