华苏科技(831180)
　　全国布局的优秀网络优化服务提供商。 南京华苏科技股份有限公司是一家专注于移动通信网络优化服务和产品研发的专业化高科技企业。 公司成立于2003，在职员工1000余人，获得工信部通信信息网络系统集成甲级资质和国家高新技术企业认证。
　　基础网络建设驱动网络优化市场快速发展。 受益于国内三大运营商4G网络商用建设、终端客户感知需求提高、网络服务丰富度提升等因素的推动，网络优化业务迎来发展契机。 未来两年我国网络优化市场将依然呈现高速增长趋势，行业竞争激烈化和用户需求多样化与差异化，将推动网络优化服务不断进步升级。
　　稳定的优质大客户资源，业务线全面爆发。 公司服务和产品的主要客户群体为中国移动、中国联通、中国电信三大运营商，华为技术、中兴通讯、爱立信、阿尔卡特、诺西等国内主流电信设备供应商厂家，合作关系稳定。公司一方面加深与客户多维度合作，提高用户黏性；另一方面，逐步扩大服务覆盖区域，提升整体竞争实力。
　　较强的研发能力，积极进行全国市场开拓。 公司经过十多年的发展形成了一支千余人的精通移动通信网络优化、具备丰富项目交付经验专业团队。今年将再新增全国各地多个分公司，进一步完善全国性市场布局和本地化交付模式。
　　盈利预测与估值： 我们预计2015-2017年摊薄后EPS分别为0.83、 1.18和1.60元。 公司在通信网优服务行业属于全国性的公司，且有长期稳定的优质客户资源，我们预计公司2015年合理估值为21.3-22.5倍，对应公司2015年EPS0.83元，合理价格区间为17.67-18.6元，给予审慎推荐评级。
　　风险提示： 技术和产品更新的风险； 应收账款数额较大风险； 税收优惠风险。
[华鑫证券有限责任公司]
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