中证智能财讯国芳集团（601086）8月28日披露2025年半年度报告。2025年上半年，公司实现营业总收入3.82亿元，同比下降9.95%；归母净利润2264.74万元，同比下降32.73%；扣非净利润2941.93万元，同比下降39.93%；经营活动产生的现金流量净额为484.7万元，同比下降94.15%；报告期内，国芳集团基本每股收益为0.03元，加权平均净资产收益率为1.42%。
以8月27日收盘价计算，国芳集团目前市盈率（TTM）约为173.35倍，市净率（LF）约5.24倍，市销率（TTM）约11.39倍。
资料显示，公司从事以百货业为主，超市、电器为辅的连锁零售业务。
盈利能力方面， 2025年上半年公司加权平均净资产收益率为1.42%，同比下降0.62个百分点。公司2025年上半年投入资本回报率为1.01%，较上年同期下降0.48个百分点。
2025年上半年，公司经营活动现金流净额为484.7万元，同比下降94.15%；筹资活动现金流净额-7658.24万元，同比增加7762.95万元；投资活动现金流净额-5269.4万元，上年同期为3050.55万元。
资产重大变化方面，截至2025年上半年，公司货币资金较上年末减少15.57%，占公司总资产比重下降3.87个百分点；存货较上年末增加19.4%，占公司总资产比重上升1.17个百分点；交易性金融资产合计较上年末增加12.4%，占公司总资产比重上升0.6个百分点；长期股权投资较上年末增加4.03%，占公司总资产比重上升0.46个百分点。
负债重大变化方面，截至2025年上半年，公司合同负债较上年末增加12.39%，占公司总资产比重上升2.01个百分点；应付票据及应付账款较上年末减少23.78%，占公司总资产比重下降1.97个百分点；应交税费较上年末减少61.65%，占公司总资产比重下降0.45个百分点；其他流动负债较上年末增加10.08%，占公司总资产比重上升0.22个百分点。
从存货变动来看，截至2025年上半年末，公司存货账面价值为1.74亿元，占净资产的11.2%，较上年末增加2826.09万元。公司本期没有计提存货跌价准备。
2025年上半年，公司流动比率为1.34，速动比率为1.12。
半年报显示，2025年上半年末的公司十大流通股东中，新进股东为何萍、卢志恩、宗连东，取代了一季度末的国泰海通证券股份有限公司、北京信弘天禾资产管理中心(有限合伙)-信弘征程18号私募证券投资基金、MORGAN STANLEY & CO. INTERNATIONAL PLC.。在具体持股比例上，蒋勇、石伟君、UBS AG持股有所下降。
| 股东名称 | 持流通股数(万股) | 占总股本比例(%) | 变动比例(百分点) |
|---|---|---|---|
| 张国芳 | 28050 | 42.11712 | 不变 |
| 张春芳 | 13940 | 20.930931 | 不变 |
| 张辉阳 | 4303.7 | 6.462012 | 不变 |
| 张辉 | 4005 | 6.013514 | 不变 |
| 蒋勇 | 150 | 0.225225 | -0.075 |
| 石伟君 | 74.05 | 0.111186 | -0.069 |
| 何萍 | 69.3 | 0.104054 | 新进 |
| UBS AG | 51.81 | 0.077797 | -0.050 |
| 卢志恩 | 50 | 0.075075 | 新进 |
| 宗连东 | 48 | 0.072072 | 新进 |
值得注意的是，中登公司数据显示，截至2025年8月22日，国芳集团14.74%股份处于质押状态。半年报显示，第二大股东张春芳质押5818万股公司股份，占其全部持股的41.74%；第四大股东张辉质押2400万股公司股份，占其全部持股的59.93%；第一大股东张国芳质押2200万股公司股份，占其全部持股的7.84%。
核校：孙萍
指标注解：
市盈率=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。
市净率=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。
市销率=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。
文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。三者的分位数计算区间均为公司上市以来至最新公告日。
市盈率、市净率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。
