8月18日，中国神华（601088.SH，股价39.23元，市值7794.42亿元）A股股票正式复牌，收盘上涨4.45%，股价达到39.23元。
此前，因筹划资产重组事项，中国神华股票自8月4日起停牌。公告显示，中国神华拟以发行股份及支付现金购买资产的方式收购控股股东国家能源投资集团有限责任公司（以下简称“国家能源集团”）及国家能源集团西部能源投资有限公司（以下简称“西部能源”）持有的13家标的公司股权，发行股份价格为30.38元/股。截至2024年底，标的资产合计的总资产为2583.62亿元。
值得关注的是，2025年以来，能源行业多家上市公司进行了资产收购，兖矿能源（600188.SH）、冀中能源（000937.SZ）、晋控煤业（601001.SH）等煤炭上市公司也启动了收购动作。
13家标的公司2024年合计营收超1200亿元
据交易预案，本次资产重组涉及13家标的公司，覆盖煤炭开采、坑口煤电、煤化工、物流运输等核心领域，具体包括国家能源集团持有的国源电力100%股权、新疆能源100%股权、化工公司100%股权、乌海能源100%股权、平庄煤业100%股权、神延煤炭41%股权、晋神能源49%股权、包头矿业100%股权、航运公司100%股权、煤炭运销公司100%股权、电子商务公司100%股权、港口公司100%股权，以及西部能源持有的国电建投内蒙古能源有限公司100%股权。
从支付方式看，中国神华采取“差异化支付”方式，对国家能源集团旗下12家标的，以“发行A股股份+支付现金”组合收购；对西部能源旗下国电建投内蒙古能源有限公司，仅以现金收购。同时，公司拟向不超过35名特定投资者发行A股股份募集配套资金，发行价为30.38元/股。中国神华在预案中表示，该价格符合相关规定，且不低于2024年12月31日经审计的归属于上市公司股东的每股净资产。
关于交易性质，因国家能源集团是中国神华控股股东，西部能源为国家能源集团全资子公司，本次交易构成关联交易。截至预案签署日，标的资产审计、评估工作尚未完成，但公司预计交易不会达到重大资产重组标准。
标的资产质量方面，预案数据显示，截至2024年底，13家标的公司合计总资产为2583.62亿元，合计归母净资产为938.88亿元；2024年度，合计实现营业收入1259.96亿元，合计扣非归母净利润为80.05亿元。
中国神华表示，标的公司拥有优质、丰富的煤炭资源，适宜建设现代化高产高效煤矿。其中，新疆能源下属的新疆准东露天煤矿截至2025年最新核定产能已达3500万吨/年，为国内第二大露天煤矿，可采储量超20亿吨，其开采的31号不粘煤具有低灰、特低硫、中高热值的特性，是优质化工及动力用煤，年产量可满足2座千万千瓦级电厂全年需求。此外，标的公司中还包含新疆红沙泉一号露天煤矿（3000万吨/年）、新疆黑山露天煤矿（1600万吨/年）等大型煤矿资源。
中国神华在预案中表示，本次交易完成后，将显著增加上市公司资产规模及业务实力，总资产、净资产、营业收入等主要财务数据将明显增加，从而提升上市公司资产质量和盈利能力。此外，通过本次交易，上市公司将从实质上解决同业竞争问题、进一步优化资源配置、提升核心竞争力、维护全体股东利益。
煤炭行业多家上市公司开展收并购
《每日经济新闻》记者注意到，早在2025年初，中国神华就已启动资产整合。
1月21日，公司第六届董事会第六次会议审议通过相关议案，拟以自有资金8.53亿元（评估备案值）向国家能源集团收购杭锦能源100%股权；2月24日，杭锦能源完成工商变更，中国神华正式成为其全资股东。公司表示，该笔交易与本次重组标的同属国家能源集团控制，已纳入重大资产重组累计计算范围。
从行业层面看，2025年以来，煤炭企业收购动作频频。
兖矿能源4月8日公告称，拟以140.66亿元现金收购控股股东山东能源集团有限公司下属西北矿业有限公司51%股权，其中以47.48亿元受让26%股权，以93.18亿元向西北矿业增资，进一步巩固煤炭产能规模。
冀中能源7月11日披露，拟以6.69亿元收购冀中能源峰峰集团持有的京能锡林郭勒能源49%股权，交易采取非公开协议转让，构成关联交易，旨在补充能源资源储备。此前的4月23日，冀中能源公告称，建信投资拟转让所持段王煤业20.02%股权，公司拟收购这部分股权，转让价款8.98亿元。
晋控煤业1月15日公告，为进一步解决同业竞争，公司启动收购间接控股股东晋能控股集团持有的潘家窑矿探矿权及相关资产，该矿设计产能1000万吨/年。
4月初，中国煤炭工业协会在《2024煤炭行业发展年度报告》中就提出建议，要深化国资国企改革，推进煤炭企业兼并重组。加快推进煤炭上下游产业一体化发展，培育一批具有较强竞争力的现代产业集群，促进煤炭上下游协同发展。鼓励支持有条件的优势煤炭企业开展兼并重组，组建大型煤炭企业集团，全面提升整体竞争力，建设3至5家世界一流煤炭企业。
