公告日期：2026-05-23

关于太平洋证券股份有限公司

2025 年年度报告信息披露监管问询函回复

的专项说明

德皓函字[2026]00000075 号

北 京 德 皓 国 际 会 计 师 事 务 所 （ 特 殊 普 通 合 伙 ）
BeijingDehaoInternationalCertifiedPublicAccountants(LimitedLiabilityPartnership)

关于太平洋证券股份有限公司

2025 年年度报告信息披露监管问询函回复的专项说明
目录 页次
一、问询函第 1 项：关于经营业绩 1-7
二、问询函第 2 项：关于信用业务 7-13
三、问询函第 3 项：关于债权投资及其他债权投资 13-16
四、问询函第 4 项：其他 16-20

关于太平洋证券股份有限公司

2025 年年度报告信息披露监管问询函回复的专项说明

德皓函字[2026]00000075 号
上海证券交易所：

《关于太平洋证券股份有限公司 2025 年年度报告的信息披露监管问询函》（上证公函〔2026〕0774 号，以下简称问询函）奉悉，我们按照中国注册会计师审计准则的规定对太平洋证券股份有限公司（以下简称太平洋证券或公司）2025年度财务报表执行了审计工作，旨在对太平洋证券 2025 年度财务报表的整体发表意见。我们将太平洋证券对问询函回复中与财务报表相关的信息与我们在太平洋证券 2025 年度财务报表审计时取得的审计证据以及从管理层获得的解释进行了比较，并对相关内容进行了审慎核查，现汇报如下：

一、问询函第 1 项：关于经营业绩

年报显示，公司 2025 年度实现营业收入 13.27 亿元，同比增加 0.6%，归母
净利润 2.11 亿元，同比减少 4.32%。分季度来看，公司 2025 年第三季度业绩大
幅增长但第四季度下滑且亏损。此外，公司各季度经营活动产生的现金流量净额波动较大，第一季度显示为-10.71 亿元，而第二季度转为 11.67 亿元，第三、第四季度下降明显。请公司：（1）结合行业内可比公司 2025 年经营情况，说明公司 2025 年经营业绩是否与行业趋势相符，如存在差异请重点说明原因，是否与公司业务结构、风控政策、资产质量或战略调整相关；（2）结合各业务板块毛利率变化情况，说明 2025 年第三季度归母净利润显著优于其他季度的主要原因；（3）结合公司业务变化情况说明第四季度业绩下滑并出现亏损的原因；（4）说明各季度经营活动现金流量净额发生大幅变化的原因及合理性。

（一）太平洋证券说明

1、结合行业内可比公司 2025 年经营情况，说明公司 2025 年经营业绩是否
与行业趋势相符，如存在差异请重点说明原因，是否与公司业务结构、风控政策、资产质量或战略调整相关。

公司回复：

2025 年证券行业在政策红利与市场回暖双重驱动下，整体经营业绩显著回升，呈现“总量修复、结构分化”的特征。一方面，资本市场活跃度提升带动经纪、自营等业务收入增长，推动行业整体盈利水平显著回升，43 家上市券商实现
营业收入 0.55 万亿元，同比增长 29.23%，归母净利润 0.21 万亿元，同比增长
43.75%；另一方面，受市场结构性行情、资产配置差异及风险处置节奏不同等因素影响，各公司在盈利表现及波动特征上存在一定分化，资管、投行等业务头部集中效应明显，中小券商相关业务承压。

公司 2025 年度营业收入基本持平、净利润小幅下降，与行业整体增长趋势存在一定差异，主要原因在于报告期内公司部分业务收入端增长动力略有不足，支出端出于审慎性原则，对年底存在进一步减值迹象的资产计提减值，整体影响公司 2025 年利润表现。

自营业务方面：2025 年 A 股市场在经济有韧性、流动性充裕、政策面托底
的背景下震荡上行，主要宽基指数普遍上涨，但行业和个股分化极致；债市利率低位宽幅震荡，市场持续调整，城投债供给收紧，可转债受权益市场走强影响表现亮眼。报告期内43家上市券商实现自营业务收入2,258亿元，同……
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