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宏观动态
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大商所：扩大合格境外投资者参与商品期货、期权交易范围
大商所公告，经中国证监会同意，自2025年10月28日晚夜盘交易时起，大连商品交易所将扩大合格境外机构投资者和人民币合格境外机构投资者（统称“合格境外投资者”）可交易品种范围，新增开放线型低密度聚乙烯、聚氯乙烯和聚丙烯月均价期货合约。
我国期货市场资金总量突破2万亿元
据中国期货市场监控中心，2025年10月9日，我国期货市场资金总量突破2万亿元，约为2.02万亿元，较2024年底增长24％。继2021年2月突破万亿、2022年6月突破1.5万亿元后，期货市场资金总量再上新台阶。2025年10月9日，期货公司客户权益合计约为1.91万亿元，较2024年底增长24％。期货市场资金总量持续增长，迭创新高，反映出我国期货市场高质量发展进一步迈出坚实步伐，品种体系不断健全，各类客户广泛参与，期货市场价格发现、风险管理和资产配置功能得到更广泛认同和更有效发挥，期货市场服务国民经济高质量发展的能力稳步提升。
雅万高铁运营困难？外交部：除了看财务数据，还要看公共效益、综合收益
据澎湃新闻，10月20日，外交部发言人郭嘉昆主持例行记者会。有记者提问，据媒体报道，印尼政府正就雅万高铁项目债务重组问题同中方谈判。个别自媒体称“雅万高铁因资金短缺运营困难”。中方对此有何评论？当前雅万高铁运营情况如何？郭嘉昆介绍，雅万高铁已经正式开通运营两年。两年来，雅万高铁保持安全畅通，有序运行，累计发送旅客超过1171万人次，客流量仍在持续稳定增长，经济社会效益不断释放，为当地创造大量的就业岗位，有力促进沿线经济发展，受到印尼各界的肯定和欢迎。“两国政府高度重视项目发展，双方主管部门和企业保持紧密协作，为高铁安全稳定运营提供了坚实保障。”郭嘉昆强调，在评价高铁项目时，除了看财务数据、经济指标，还要看公共效益、综合收益。中方愿同印尼一道继续做好雅万高铁高质量运营，进一步发挥项目对印尼经济社会发展和地区互联互通的带动作用。
工信部原材料工业司组织召开水泥行业稳增长工作座谈会
近日，工业和信息化部原材料工业司组织召开水泥行业稳增长工作座谈会。会议指出，推进建材行业稳增长是贯彻落实党中央、国务院决策部署的重要举措，对维护产业链供应链安全稳定具有重要意义。要加快落实《建材行业稳增长工作方案（2025—2026年）》，不断提升水泥等行业质量效益，促进行业平稳运行和结构优化升级。要深刻认识水泥行业产能供需矛盾突出的问题，以促进产需动态平衡、产业转型升级为目标，以市场化、法治化为根本方向，坚持继承巩固、改革创新，立足当前、着眼长远，严禁新增产能、规范现有产能、淘汰落后产能。会议强调，骨干企业要发挥引领带动作用，严格落实水泥产能置换、规范水泥产能等政策，在2025年底前对超出项目备案的产能制定产能置换方案，促进实际产能与备案产能统一。行业协会要加强行业自律，开展区域市场供需平衡研究，组织水泥行业错峰生产，做好各地区平均成本调研，为经营者合理定价提供参考，防范低于成本价倾销等不正当竞争行为，营造有利于行业发展的良好生态。
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金融机构
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高盛：中国出口已实现进阶演化，上市企业海外收入占比有望继续增长
高盛研究部股票策略分析团队最新发布的研报称，中国出口已实现了进阶演化，“有关中国出口企业只是为发达市场消费者提供低成本、低附加值工业制品的看法已然过时。中国正更多地以新兴市场作为最终出口目的地，在全球高端制造业领域赢取更大份额，并且向世界出口服务、知识产权和文化。”该团队提到，中国上市企业的海外收入占比已从2018年的14%提高到目前的16%（相比之下，发达市场、新兴市场企业的占比均值分别为53%、48%）。这主要由汽车、零售和资本品行业带动，其全球收入份额也在以每年0.4个百分点的速度增长。在他们看来，在中国企业的比较成本优势和产品质量升级的支持下，这些趋势可能会延续，有望为每股盈利趋势增速带来1.5个百分点的提升。来自中国贸易伙伴的关税风险可能会降低企业的海外利润率溢价，但不太可能阻碍其全球化进程，2018年以来的中美贸易摩擦已证明了这一点。
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市场数据
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创业板指涨1.98%，超硬材料概念午后爆发
10月20日，A股三大指数今日集体上涨，截至收盘，上证指数涨0.63%，深证成指涨0.98%；创业板指涨1.98%。盘面上，超硬材料概念午后爆发，四方达20%涨停，力量钻石涨超18%；煤炭开采加工板块全天强势，安泰集团、郑州煤电、宝泰隆、大有能源等多股涨停；此外，脑机接口、6G、燃气、CPO概念也涨幅居前，黄金、有色金属、厨卫电器等板块跌幅居前。全市场成交额超1.7万亿元，较上一交易日缩量超2000亿元，上涨个股超4000只。
两市融资余额减少271.93亿元
截至10月17日，上交所融资余额报12240.48亿元，较前一交易日减少137.33亿元；深交所融资余额报11813.34亿元，较前一交易日减少134.6亿元；两市合计24053.82亿元，较前一交易日减少271.93亿元。
恒生指数收涨2.42%，山东黄金跌超5%
10月20日，港股收盘，恒生指数收涨2.42%，恒生科技指数收涨3%。中国东方航空股份涨超9%，山东黄金跌超5%，赤峰黄金跌超6%。
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公司动态
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DeepSeek团队开源新模型DeepSeek-OCR：少量视觉token完成海量文本压缩
DeepSeek-AI团队发布《DeepSeek-OCR：Contexts Optical Compression》论文，提出利用视觉模态压缩长文本上下文的新方法。Hugging Face页面显示，该模型的参数量为3B。根据介绍，此次开源的DeepSeek-OCR由两个部分组成：核心编码器DeepEncoder和解码器DeepSeek3B-MoE-A570M。DeepEncoder 专为在高分辨率输入下保持低计算激活而设计，同时实现高压缩比，以控制视觉token数量在可管理的范围内。实验显示，当文本token数量不超过视觉token的10倍（压缩比低于10×）时，模型的OCR精度可达97%；即便压缩比提高到20×，准确率仍保持约60%，展现出在历史文档长上下文压缩和大语言模型记忆机制研究中的巨大潜力。DeepSeek-OCR 同时具备较高的实际应用价值。
中国化学：前三季度累计合同金额2845.61亿元
中国化学(601117)10月20日发布经营情况简报，1—9月公司累计合同金额2845.61亿元。按地区分布统计，境内合同额为2309.09亿元，境外合同额为536.52亿元。9月份，公司签约6个单笔合同额在5亿元以上的重大合同。
周大福将开启年内第二次调价：“一口价”黄金产品提价约12%至18%
据澎湃新闻，周大福将开启年内对“一口价” 黄金产品的第二次调价。10月20日，周大福方面向记者表示：“考虑到金价持续上涨对成本的影响，集团计划在10月底提高定价黄金产品的零售价格，大多数产品的提价幅度预计在12%—18%。集团设有机制密切监测金价波动，并适时作出价格调整，以应对市场变化。”周大福的黄金首饰及产品类别包括按重量及固定价格出售的黄金产品。按重量出售的黄金根据国际金价每日浮动，定价黄金则在今年3月做过提价，提价幅度约在10%—20%。
宇树科技发布H2仿生人形机器人
10月20日，宇树科技官宣发布H2仿生人形机器人，该款机器人高180cm，重70kg。海报中，机器人摆出专业的芭蕾舞动作，配以“Agile（敏捷）”、“Elegant（优雅）”的标注，并配备31个关节。
