中证智能财讯白银有色（601212）8月27日披露2025年半年度报告。2025年上半年，公司实现营业总收入445.59亿元，同比下降15.28%；归母净利润亏损2.17亿元，上年同期盈利1233.73万元；扣非净利润亏损1117.25万元，上年同期盈利1393.21万元；经营活动产生的现金流量净额为52.78亿元，同比增长436.79%；报告期内，白银有色基本每股收益为-0.029元，加权平均净资产收益率为-1.39%。

　　报告期内，公司合计非经常性损益为-2.06亿元，其中所得税影响额为6965.09万元，计入当期损益的政府补助为5541.45万元。

　　以8月26日收盘价计算，白银有色目前市盈率（TTM）约为-179.82倍，市净率（LF）约1.73倍，市销率（TTM）约0.34倍。

　　资料显示，公司的主要业务为铜、锌、铅、金、银等多种有色金属及贵金属的采选、冶炼、加工及贸易，业务覆盖有色金属及贵金属勘探、采矿、选矿、冶炼、加工于一体的全产业链。

　　盈利能力方面， 2025年上半年公司加权平均净资产收益率为-1.39%，同比下降1.47个百分点。公司2025年上半年投入资本回报率为0.63%，较上年同期下降0.73个百分点。

　　2025年上半年，公司经营活动现金流净额为52.78亿元，同比增长436.79%；筹资活动现金流净额-39.65亿元，同比减少33.11亿元；投资活动现金流净额-34.46亿元，上年同期为-3.22亿元。

　　资产重大变化方面，截至2025年上半年，公司货币资金较上年末减少23.25%，占公司总资产比重下降4.14个百分点；无形资产较上年末增加24.13%，占公司总资产比重上升2.52个百分点；固定资产较上年末增加11.22%，占公司总资产比重上升2.16个百分点；存货较上年末减少4.53%，占公司总资产比重下降1.31个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2025年上半年，公司短期借款较上年末减少40.56%，占公司总资产比重下降6.53个百分点；长期借款较上年末增加31.94%，占公司总资产比重上升3.99个百分点；其他应付款(含利息和股利)较上年末增加34.06%，占公司总资产比重上升2.68个百分点；一年内到期的非流动负债较上年末减少28.37%，占公司总资产比重下降2.62个百分点。

　　从存货变动来看，截至2025年上半年末，公司存货账面价值为155.45亿元，占净资产的100.68%，较上年末减少7.38亿元。其中，存货跌价准备为2.06亿元，计提比例为1.31%。

　　2025年上半年，公司流动比率为1.27，速动比率为0.57。

　　半年报显示，2025年上半年末的公司十大流通股东中，持股最多的为中信国安实业集团有限公司，占比30.386%。在具体持股比例上，香港中央结算有限公司、中证500交易型开放式指数证券投资基金持股有所上升。

　　值得注意的是，中登公司数据显示，截至2025年8月22日，白银有色29.95%股份处于质押状态。半年报显示，第一大股东中信国安实业集团有限公司质押22.18亿股公司股份，占其全部持股的98.56%。

　　核校：沈楠

　　指标注解：

　　市盈率=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。三者的分位数计算区间均为公司上市以来至最新公告日。

　　市盈率、市净率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。