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　　昨日A股三大指数集体回调，沪指跌1.25%，收报3765.88点；深证成指跌2.83%，收报12118.70点；创业板指跌4.25%，收报2776.25点。沪深两市成交额达到25443亿，较昨日放量1802亿。行业板块呈现普跌态势，商业百货、美容护理、食品饮料等消费板块涨幅居前，半导体、通信设备、电子化学品、电子元件板块跌幅居前。

　　1、A股放量回调下档支撑看哪里？

　　广发证券：大幅回调概率不大

　　经过6.23以来的一轮流畅上涨后，上证指数出现了第一次较为明显的回调，并且开始考验20日均线。过去6轮牛市中，阶段性跌破20日均线并不罕见，一共99次。跌破20日均线后，平均回调天数在6.4天，平均调整幅度为2.9%。跌破20日均线后面临较大幅度回调（8%以上）的概率并不大，仅有11次，平均回调11个交易日，平均回调幅度为10%。

　　财信证券：短期或进入震荡阶段，中期向好趋势未改

　　站在当前时点，市场经历快速轮动后或进入震荡整固阶段，但中期向好趋势未改。本轮上涨本身由流动性驱动，这意味着后续只要量能未出现大幅收缩，市场仍存在反复轮动活跃的机会。总体而言，我们预计资金将继续在科技成长与防御板块间寻求平衡，呈现显著的结构性行情特征，短期市场或进入震荡整固期，建议以板块轮动扩散的思路布局。

　　东方证券：短期内以高位震荡为主

　　总体来看，近期大市值科技龙头股推动指数快速冲高，随着市场风格由极度一致到再平衡，市场短期进入高位震荡，波动幅度有所扩大，但调整更多体现为结构化控制，高低切换与行业轮动特征明显，预计回落幅度有限，但上行同样乏力，沪综指3750-3900为主要震荡区间。

　　2、农业银行大涨5%，再创历史新高

　　9月3日，光伏设备板块大涨，上能电气涨停，阳光电源涨超15%。市场普遍预期9月将是光伏反内卷方案实施的重要节点。

　　中金公司：银行业绩有望继续改善

　　近期银行板块股价调整较为明显，我们认为主要来自市场风格切换，高股息资产吸引力下降。但二季度业绩反映出银行经营韧性，有助稳定业绩及股息预期。我们建议投资者择机选择股息较高、资产质量优异的银行，以及基本面有望改善的部分股份行。

　　华泰证券：银行半年报业绩回升

　　息差降幅收窄+非息扰动减轻，驱动25H1上市银行营收利润增速改善。展望后续，负债端改善持续显效，银行息差有望逐步趋稳；资本市场回暖，中收有望修复；但7月以来债市较为波动，关注其他非息走势；资产质量预计整体平稳，关注零售风险拐点。Q2基金所持银行仓位边际提升至4.87%，截至8月29日，银行板块PB（lf）估值0.71倍，处于2010年以来PB估值分位数26.74%的较低水平。

　　3、两部门印发《电子信息制造业2025－2026年稳增长行动方案》

　　中国银河：AI需求持续高景气

　　智能手机市场，端侧模型的精简以及芯片算力的升级将助推AI手机向中段价位渗透；苹果预计在2026年推出其首款折叠手机，有望激活折叠机市场需求。AR市场，通过技术突破+生态整合+市场下沉，AR眼镜正在从“小众极客玩具”迈向“大众智能终端”，智能眼镜有望成为继智能手机之后的下一代主流计算终端，带动相关零部件高速成长。

　　国金证券：电子行业继续向好

　　电子行业25H1年实现营收18503亿元，同增19%，归母净利润852亿元，同增31%。25Q2营收10110亿元，同增20%，归母净利润500亿元，同增42%，盈利改善。下半年将有众多AI手机、AI PC重磅新机发布，迎来需求旺季，中长期来看，AI有望给消费电子赋能，带来换机需求，行业有望继续向好。

　　中信证券：坚定看好电子板块

　　基本面角度，自主可控、AI创新、周期景气三个方向均持续景气，消费电子端9月即将迎来多个端侧AI新品发布，建议关注9月AR眼镜+AI手机新品发布密集期，我们看好9月消费电子AI端的产品创新与股价表现；自上而下视角，我们继续坚定看好电子板块整体的未来行情。