国庆长假刚刚结束，不良资产行业便迎来一波供给高峰，市场即将迎来一轮资产争夺战。

　　国庆长假节前，银行业信贷资产登记流转中心有限公司（以下简称“银登中心”）集中上架了超过30个个人不良贷款资产包转让项目，这些资产包多数将在10月份通过银登中心陆续开始线上集中竞价，本息合计规模超过百亿元。

　　浙江省国资委下属企业浙江金越资产管理有限公司副总经理徐晓丹向《中国经营报》记者表示：“信用卡不良资产包的挂牌量增长主要有两方面原因，首先，银行根据相关政策导向，加大了对信用卡不良的处置力度，进一步调整个人信贷结构；其次，随着市场环境的变化，有部分信用卡用户抗风险能力不足，导致逾期数量可能有所增加。”

　　供给端活跃

　　银登中心官网显示，从资产类型来看，本轮集中供给的个贷不良资产包中，信用卡不良资产占据了较大比例，规模达百亿元，是本次标的供给的“主力军”。其中，交通银行（601328.SH）、恒丰银行、浦发银行（600000.SH）等商业银行都发布了个人不良贷款（信用卡透支）转让项目。

　　东北地区某银行人士向记者指出：“节前集中上架节后集中竞价的举动或是为了在季度末、节前完成内部流程，也是为了在长假后能迅速启动市场交易，吸引更多投资机构参与。”

　　记者注意到，个贷不良资产市场的供给方正采取更为精细化的资产分包策略，以精准对接不同投资机构的风险偏好与处置能力。在此轮上架的10月份公开竞价的信用卡不良资产包中，部分商业银行将规模较大的不良资产拆分组包。

　　例如，交通银行在节前一周陆续发布总计超过10期的信用卡不良资产包。交通银行股份有限公司太平洋信用卡中心关于2025年第12期个人不良贷款（信用卡透支）转让项目转让公告显示，未偿本金总额367882403.86元；未偿本息总额905811384.08元；资产笔数19263笔，全部为信用贷款，全部未诉讼。该资产包竞拍起始价为20674167.19元，将在10月23日开始线上公开竞价，竞价时间为30分钟。

　　此外，也有商业银行发布规模较小的信用卡不良资产包。恒丰银行股份有限公司济南分行关于2025年第1期个人不良贷款（信用卡透支）转让项目不良贷款转让公告显示，该资产包未偿本金总额22693178.58元；未偿本息总额25593827.46元；起拍价3062400.00元，该资产包将于10月17日公开竞价。

　　不良资产批量转让市场近年来日趋活跃，信用卡不良资产包成为重要组成部分，这显示出金融机构通过市场化手段加快处置不良资产的需求。

　　银登中心官网发布的统计数据显示，2025年第一季度，批量个人业务资产类型结构中，信用卡透支类51.9亿元，占比14%；2024年第四季度该数据为106.3亿元，占比14.9%；2024年第一季度该数据为5.3亿元，占比12.2%。

　　徐晓丹告诉记者：“与其他个贷不良资产相比，信用卡不良资产包单户金额较小，但户数相对较多，需要一定的人力与科技力量匹配，在不良资产行业中，这类个人不良信贷资产属于相对比较受欢迎的资产，特别是对于外部处置机构来讲，愿意与金融机构合作进行清收。一方面，从历史经验看，信用卡不良的清收率也好，清收后的效益也好，都相对较高。另一方面，信用卡催收相对也更规范，相关数据也更充分，科技力量匹配以及一些数据匹配度更高。”

　　多位受访人士认为，金融资产管理公司（AMC）及地方AMC积极参与收购，也为银行提供了快速变现的通道，相较于其他对公不良，信用卡不良债权单笔金额小、分散度高，通过资产包形式转让，不良出清效率较高。

　　银登中心公布的不良贷款转让业务数据显示，地方AMC 2024年受让规模为1639.5亿元，占全年受让总规模的72.6%份额。

　　某地方AMC人士对记者坦言：“银行自主催收信用卡透支不良面临回款效率低、投诉多等问题，部分银行会倾向于通过在市场上批量转让的方式处理不良。目前市场上挂出的信用卡透支不良资产包多数没有经过诉讼催收，这一类资产的实际催收回款比例相对较好，属于不良资产市场中的优质资产。目前很多地方AMC在竞价受让信用卡不良资产包之后，会再次分包给更多参与该业务的机构，例如民营资产管理公司、律师事务所等机构。”

　　风险出清久久为功

　　目前，批量转让已成为银行处置信用卡不良资产的重要途径之一。此前，光大银行（601818.SH）、平安银行（000001.SZ）、浦发银行、江苏银行（600919.SH）、宁波银行（002142.SZ）等均已发布大额转让公告。就在不久之前，华夏银行（600015.SH）信用卡中心也公开转让信用卡不良贷款，涉及未偿本息总额高达 107.89 亿元。

　　信用卡不良资产的加速出清，反映了银行主动管理风险、夯实资产质量的积极姿态。

　　上海杉达学院金融科技研究中心助理研究员张嘉忆对记者表示：“银行加大信用卡个贷不良资产包挂牌量，是银行在资本充足率红线要求下对风险资产出清，进行风险资产管理。当前，信用卡逾期半年未偿信贷总额已不断飙升，如果继续滞留表内，按120%的风险权重将严重侵蚀核心一级资本，直接触发监管对新增消费贷额度的硬性约束。在当前商业银行加大消费信贷投放的政策倾斜下，将信用卡不良资产以市场化的方式转让给地方AMC成为银行释放风险资本、换取信贷空间的可行路径。”

　　徐晓丹指出：“银行一方面要考虑考核导向问题，对于优化信贷结构是有预期也是有能力的。另一方面，在监管政策有所倾斜的情况下，充分利用政策优势，对于银行来说也是极有动力和意愿的。”

　　自2021年个人不良贷款批量转让试点“开闸”以来，信用卡不良资产一直是市场最主要的供给来源和投资机构关注的焦点。

　　值得注意的是，目前个贷不良资产转让市场也面临如何提高资产包流动性的挑战。北京大成律师事务所高级合伙人王昕生认为，不良资产转让市场面临的转让难问题，源于缺乏完善的不良资产估值体系，导致交易成本攀升及法律纠纷频发，推高投资风险与决策难度。其结果是不良资产转让市场规模虽然有所增长，但投资者群体仍以专业机构为主，普通投资者保护机制薄弱，致使资产流动性不足。

　　为适配不良资产的市场需求，银行正探索通过精细化、小额化的分包策略，盘活信用卡不良资产，提升市场交易活力。张嘉忆认为，近期个贷不良资产包的分包逻辑正从粗放的“按逾期天数切”向精细的“按偿债画像切”演进。银行开始在单一资产包内，依据债务人是否有稳定社保、是否持有房产等关键偿债能力指标，拆分出不同风险等级的子包，并设置从0.1折至1.5折的悬殊折扣率，精准匹配催收公司、数据服务商及地方AMC等不同买方的风险偏好与处置能力。

　　张嘉忆进一步指出，目前，信用卡不良资产包转让市场中具有创新性的是，在部分信用卡不良资产包中引入“回款对赌”条款，买方仅需支付30%的保证金，剩余价款与未来12个月的实际回款阶梯式挂钩，这不仅大幅降低了买方前期的资金压力，更倒逼银行同步真实的催收数据，有效提升了资产包的流动性与市场透明度，标志着不良资产处置正从简单的“甩卖”向风险共担的精细化合作模式转变。

　　展望未来，信用卡贷款的资产质量与经济运行状况密切相关。随着宏观经济进一步复苏向好，以及银行风控能力的持续提升，预计信用卡资产质量将保持总体稳定。然而，个体还款能力的恢复仍需时日，信用卡不良资产的清收处置工作仍将是银行一项长期而重要的任务。

　　穆迪评级在今年8月底发布的分析报告中指出：信用较佳的用户正减少信用卡的使用，这是因为其稳健的财务状况和购买行为更容易被线上平台识别，从而能够获得更多在线替代支付和融资方案。因此，银行难以在信用卡业务中实现对这类客户的高速增长。与此同时，信用卡应收账款的资产风险正在上升，因为剩余的活跃客户信用状况相对较差。穆迪研报中同时指出，银行已加大力度核销不良资产。