8月29日下午，中国工商银行召开2025年中期业绩发布会。

　　中国工商银行行长刘珺、副行长王景武、副行长张伟武、副行长姚明德、副行长张守川、高级业务总监田枫林等高级管理层出席会议，并对投资者关于息差展望、资产质量、分红等问题进行了回应。

　　预计下半年净息差降幅进一步收窄

　　财报数据显示，今年上半年，工行实现营业收入4270.92亿元，同比增长1.6%；净利润 1688.03亿元，同比下降1.5%。6月末，资本充足率19.54%，拨备覆盖率217.71%，分别较去年末上升0.15、2.80个百分点。

　　围绕营收、利润的增长问题，刘珺指出，“作为一家超级规模的银行，我们跟市场永远是同频共振，并且准确、精确地反映中国国民经济的增长状况。工商银行发挥的就是主力军银行的作用，就是主力军、压舱石、稳定器。如果稳定器的速度是超常速度，那么稳定器的作用可能也不会发挥得特别好，所以我们始终认为匀速或许是最快的，平衡或许是最好的。”

　　今年上半年，工行利息净收入3135.76 亿元，同比减少3.74亿元，下降0.1%。利息收入6736.03亿元，减少474.50亿元，下降6.6%；利息支出3600.27 亿元，减少470.76亿元，下降11.6%。

　　刘珺表示，利息净收入是营收“大头”，作为间接融资为主的大型商业银行，利息收入是我们的“主食”，上半年微降0.1%，相当于持平，在大行中表现也是相对比较优的，对营收形成了稳定的支撑。

　　“一方面，得益于我们‘平衡量价’。另一方面，在LPR下调之后，同步调降了存款挂牌的利率，有效熨平了对净息差的影响，这说明我们在负债方对负债成本的控制，不仅保证了我们息差的稳定和利息收入的稳定，同时也向市场传递出了信息：作为国有大型商业银行，我们支持市场在合理的价格中枢之上开展我们的业务。” 刘珺介绍。

　　受贷款市场报价利率（LPR）下调、存量房贷利率调整、存款期限结构变动等因素影响，工行年化净利息差和净利息收益率分别为1.16%和1.30%，同比分别下降8个基点和13个基点。

　　同业来看，在42家A股上市银行中，工行净息差水平位列第六，排名靠前。

　　（图源：Wind）

　　而在2024年上半年，工行净息差为1.43%，同比降幅为29个基点。与此相较，今年上半年息差同比降幅收窄明显。

　　姚明德表示，上半年净息差降幅同比收窄的企稳态势具备可持续性，主要得益于对于低息差环境下银行经营策略的综合研判，以及基于这些综合研判采取的资产负债管理措施。“包括更注重资产负债组合的久期管理；更注重负债成本管理；以及更注重资产负债结构的优化调整。”

　　关于下半年净息差展望，姚明德预计，下行仍然是行业共性，但降幅将进一步收窄。并称，净息差与三个关键因素紧密相关：一是货币政策对资产负债两端的影响，二是社会信贷需求的变化趋势，三是银行自身资产结构的调整能力。

　　预计未来个人消费贷款劣变势头将逐渐放缓

　　今年6月末，工行个人贷款为91673.62 亿元，比上年末增加2096.42亿元，增长2.3%。

　　其中，个人消费贷款增加429.90亿元，增长10.2%；个人经营性贷款增加1,816.30 亿元，增长10.8%；信用卡透支增加216.52亿元，增长2.8%。

　　围绕个人消费贷款，王景武介绍，在定价方面，工行严格遵守市场利率定价自律机制，在坚持商业可持续、兼顾量价协调发展的前提下合理定价。资产质量方面，受市场环境等因素影响，银行业普遍存在零售贷款资产质量下迁的情况，综合考虑风险处置进度等因素后我行的情况基本与市场一致，处于同业可比的合理区间。

　　截至6月末，工行个人消费贷款的不良率为2.51%，拖累了个人贷款1.35%的不良率，同时也高于去年年末的2.39%。

　　围绕风控，王景武表示，坚持数据驱动、融入场景、客群细分、模型迭代的智能化风控方向，坚持产品与客户精准匹配，以更好地实现长期健康发展。

　　同时，“我们将坚持以不推高经营成本、不破坏市场环境为前提，继续加大消费贷款投放力度；加强个人贷款产品‘入口关’管理，全面、动态、持续优化产品准入、制度规则和管理要求，加强个贷实质性风险的全流程管理。” 王景武强调。

　　近来，政策端在提振个人消费方面频频发力。8月12日，财政部、中国人民银行、金融监管总局三部门联合印发《个人消费贷款财政贴息政策实施方案》，明确对符合条件的个人消费贷款给予财政贴息。

　　王景武认为，随着稳经济一揽子政策加快落地，扩内需、促消费等政策红利持续释放，预计未来个人消费贷款劣变势头将逐渐放缓。

　　计划实施504亿元中期分红

　　“从近两年资本市场表现看，成为工商银行的股东应该是一件比较幸福的事。” 在回答提问时，刘珺如是称。

　　长期以来，国有大型银行分红实力强劲，其中工行更是表现优异。2024年度，工行的现金分红达到1098亿元，继续保持A股现金分红总额的最高上市公司。

　　（图源：Wind）

　　刘珺表示，今年仍计划实施中期分红，金额是504亿元，并且分红率继续稳定在30%以上。

　　近月，A股行情积极，不过去年的股价绩优生——银行股板块则出现一定回调。

　　“经过一段时间的股价的上涨，工商银行A/H股的股息率虽然有所下降——当然这个趋势与整个银行板块的趋势和方向是保持高度一致的，但即便如此，我们按照8月28日的股价计算，A/H股股息率也都在4.2%和5.8%左右，应该是高于长期限资金的负债成本，并且与一些理财产品相比也毫不逊色，仍然是一个不错的投资标的。”刘珺表示。

　　姚明德介绍， 工行长期以来高度重视投资者回报，自2006年上市以来一直保持较高的分红水平，近几年分红率长期稳定在30%以上。上市以来，累计为股东创造现金分红回报超过1.5万亿元，是A股分红金额最高的上市公司。

　　2024年，工行增加分红频次，首次推出中期分红，实现一年两次分红；其中，中期分红511亿元，年度末期分红587亿元，全年每股现金分红0.308元。

　　持续高度重视AIC股权投资业务

　　当前，AIC股权投资试点范围正进一步扩大，工行对此亦有相关部署。

　　张守川表示，工商银行积极落实国家的增量政策，把AIC股权投资业务作为助力新质生产力培育的重要抓手，发挥基金撬动作用。

　　据介绍，截至6月末，工行AIC试点基金签约意向规模超1500亿元、设立基金28只、认缴规模超330亿元，重点支持集成电路、新一代信息技术、新能源、高端制造、生物医药等产业发展，实现全市场签约规模最大、设立基金只数最多、认缴金额最高、落地最实。

　　下一步而言，张守川表示，工商银行将充分发挥集团综合金融服务优势，强化“资本+场景+治理”三位一体协同机制建设，坚持长期投资、战略投资、价值投资、责任投资，推动AIC股权投资业务发挥更大作用，主要有三点考虑：

　　一是进一步加大投资力度，持续扩大AIC股权投资基金规模，充分满足试点区域科技型企业股权融资需求，全力提升优质企业覆盖面。聚焦新兴产业、未来产业，提升投资能力、研究能力，推动更多金融资源投早、投小、投硬科技。

　　二是进一步深化投贷联动。不断加强适配产品有效供给，满足客户多元化需求。发挥股权投资业务带动作用，提升结算、信贷、托管、投行、资管、私银等全面金融服务。

　　三是进一步创新风控机制，支持高质量发展。细化完善工银集团股权业务风险识别、投资风险偏好，股权估值风险评价标准，健全股权投决、主动管理、项目退出、尽职免责等机制。强化行司风险预警信息共享，优化子公司独立自主风险管理机制，促进AIC股权投资业务高质量发展。

　　“总之，在投融资方面，工行会持续高度重视这项业务。” 张守川强调。