2025年券商资管半年报揭晓，行业上演“冰火两重天”：华泰资管以超12亿元营收强势称霸，而广发资管却巨亏近5亿元。

　　《每日经济新闻》记者注意到，在证监会分类评价新规引导下，发力权益投资已成为行业共识。2025年以来，券商资管旗下的FOF产品赛道迅速升温，成为绝大多数券商破解权益投资规模短板的重要方向。2025年上半年，券商资管行业营收呈现分化态势，头部券商资管表现依然强劲。

　　国泰海通资管营收第二

　　据《每日经济新闻》记者统计，2025年上半年，华泰资管以12.1亿元的营收位居榜首，成为唯一一家半年营收破10亿元的券商资管公司。华泰资管2024年全年的营业收入为17.47亿元。国泰海通资管、中信资管分别以9.48亿元、7.36亿元紧随其后，较2024年同期分别增长22.16%、19.29%。财通资管与东证资管营收虽同比有所下滑，但仍保持在6.6亿元以上。

　　从营收增速来看，部分券商资管营收显著增长，如光证资管凭借62.26%的增速，2025年上半年营收达4.3亿元；国金资管营收同比增长48.65%，达到1.65亿元。兴证资管营收同比增速达到41.79%。同时，也有一些券商资管营收下滑，天风资管同比下降32.74%，东证融汇资管同比下降15.07%。

　　值得注意的是，于2024年8月正式开业的华安资管，2025年上半年营收已达2.97亿元。

　　净利润表现方面，华泰资管以7.13亿元净利润居于行业首位；中信资管净利润为3.45亿元，位居第二；国泰海通资管净利润上升至2.54亿元。部分公司增速亮眼，光证资管2025年上半年净利润增长至1.73亿元，同比大幅增长147.14%；浙商资管净利润增幅达182.14%，扭亏为盈；兴证资管也表现强劲，同比增长375%。

　　然而，也有机构净利润大幅下滑。广发资管2025年上半年净利润继续亏损，亏损金额为4.86亿元，同比骤降723.73%。国盛资管2025年上半年实现营业总收入0.08亿元，净利润则亏损0.06亿元。

　　华泰FOF规模突破新高

　　事实上，权益投资规模一直是绝大多数券商资管的短板。那么，券商资管业务未来如何在权益方向布局呢？

　　某中型券商资管人士向记者表示：“券商资管自然禀赋不同，各家路径肯定不一样。大致可以分为两类，一类是拥有公募基金牌照的券商资管，它们的路径要宽泛得多；另一类则是没有公募牌照的，各家的打法不太一致。”

　　“我们公司权益布局未来可能更多放在FOF和MOM上。主要是营业部的客户也有需求，他们也希望找一些机构管理资金。量化产品之前做得还可以，但是近几年超额逐渐衰减。”该中型券商资管人士进一步指出。

　　事实上，多名券商资管人士向《每日经济新闻》记者提到未来权益布局时，都提到FOF产品，尤其是混合型FOF。

　　华安证券半年报显示，2025年上半年，华安资管坚定权益投资转型，持续发行增赢、慧赢系列产品，扩大定增投资的市场覆盖面和影响；加快混合型FOF产品发行节奏。

　　截至2025年二季度末，浙商资管私募FOF类资管产品存量规模提升至29.01亿元，较年初增幅达55%。

　　华泰证券2025年半年报披露，2025年上半年，华泰资管的FOF规模突破新高。

　　招商资管2025年上半年强化投研能力建设的同时，也在加速产品发行节奏，重点推进了FOF产品创设能力，上半年FOF产品发行数量同比大幅增长。

　　长城证券资管也同样在固定收益类和FOF类产品方面展现出强劲增长势头。