公告日期：2026-03-26

上海华峰铝业股份有限公司

关于开展期货套期保值业务的可行性分析报告

为有效规避公司生产经营中原材料价格波动带来的经营风险，公司拟 在2026年度继续开展期货套期保值业务。本报告结合公司实际经营情况， 对本次开展期货套期保值业务的背景、必要性、可行性及风险控制等方面 进行分析，具体如下：

一、业务开展背景及目的

公司主营业务聚焦于铝加工制品的研发、生产与销售，铝锭作为公司 生产的核心原材料，其市场价格受宏观经济、行业供需、国际形势等多重 因素影响，存在大幅波动的可能性，对公司原材料采购成本与经营业绩形 成风险和影响。

本次公司及控股子公司继续开展期货套期保值业务，立足日常生产经 营实际，借助期货市场的价格风险对冲功能，通过合规的套期保值工具降 低现货交易中铝锭价格波动对公司经营业绩造成的不利影响。本次开展的 期货交易仅以风险管理为目的，不进行单纯以盈利为目标的投机、套利交 易，确保交易行为与公司生产经营需求相匹配。

二、开展期货套期保值业务的基本情况

（一）交易金额

公司及控股子公司2026年度开展期货套期保值业务，拟使用的交易保证金及权利金上限为人民币25,000万元（不含标准仓单交割占用的保证金规模），任一交易日持有的最高合约价值不超过人民币200,000万元。上述交易额度在业务有效期内可循环滚动使用，且期限内任一时点的交易金额（含交易收益进行再交易的相关金额）均不超过已审议额度。

（二）资金来源

资金来源为公司自有资金、债务融资以及公司通过法律法规允许的其他方式筹集的资金，不涉及募集资金。

（三）交易品种

拟开展的商品期货套期保值业务的品种限于公司生产经营相关的原材料品种，主要为铝锭。

（四）交易场所

经国家外汇管理局和中国人民银行批准、具有相应大宗商品套期保值业务、外汇套期保值业务经营资格的金融机构，境外具备相应交易资质的金融机构。

（五）交易期限

自公司2025年年度股东会审议通过之日起不超过12个月。

（六）授权事项

经公司2025年年度股东会审议通过后，授权公司董事长根据公司期货套期保值业务相关管理规定，行使该项业务决策权并签署相关合同文件，包括但不限于确定交易时机、交易品种、交易数量、交易期限等具体操作细节，授权有效期与交易期限一致。

三、必要性和可行性分析

（一）必要性分析

铝锭作为公司生产的核心原材料，在产品生产成本中占比较高，其市场价格的大幅波动会给公司经营带来一定的市场风险。在当前市场环境下，继续开展铝锭期货套期保值业务，能够通过期货市场与现货市场的风险对冲，降低铝锭价格波动带来的经营不确定性，增强公司经营业绩的稳定性，符合公司及全体股东的利益。

（二）可行性分析

1、制度体系完善：公司已建立并完善《期货套期保值业务管理制度》，对套期保值业务的保证金使用、品种规模、审批权限、内部风险管理、报告制度等内容作出明确且详细的规定，为业务开展提供了健全的制度保障。同时，公司将根据市场变化与业务实际，持续对制度进行审查和优化，确保制度适配实际运作与风险控制需求。

2、组织架构健全：公司针对套期保值业务设立了专门的“期货套期保值领导小组”，并下设操作小组与风险管理员，形成了决策、执行、监督相互分离、相互制约的组织架构，明确了各岗位的职责与权限，能够有效保障套期保值业务的规范运作。

3、风控措施落地：公司针对套期保值业务可能面临的各类风险，制定了针对性的风险控制措施，从价格波动、资金使用、内部控制、技术保障等多维度建立了风险防控机制，能够对业务开展过程中的风险进行有效识别、监控和应对，确保风险可控。

4、交易匹配经营：本次套期保值业务的交易品种、额度、期限均围绕公司生产经营的实际需求设定，期货交易的风险敞口与公司现货经营的风险敞口相契合，不存在脱离实际经营的交易行为，具备实际操作的可行性。
综上，公司继续开展期货套期保值业务具备充分的现实基础和操作条件。

四、风险分析

公司从事套期保值业务，是为管理价格风险等特定风险而达成与上述风险基本吻合的期货交易活动，交易品种仅限于与生产经营相关的原材料，且严格控制期货在种类、规模及期限上与需管理的风险敞口相匹配，确保期货与相关风险敞口存在相互风险对冲的经济关系。但期货市场受宏观经济、供需关系、政策调控等多重因素影响，开展套期保值业务仍会面临以下风险：

1、价格波动风险：在市场铝价短期内出现极端波动时，公司可能无法在最优价格……
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