周四A股三大指数集体反弹，上证指数以0.48%领涨，且自2022年1月24日后，时隔近三年半时间，再次收盘在3500点上方。沪深两市成交额1.49万亿元，较上一交易日缩量110亿元。盘面上，地产、城镇化概念集体爆发；大金融继续强势；硅能源、光伏概念持续活跃。相反，PCB、消费电子、游戏、军工等板块跌幅居前。

　　01

　　“银伟达”继续狂飙

　　在英伟达成全球首家市值超4万亿美元股票之际，A股这边的“银伟达”也持续狂飙。7月10日，银行股再次上演密集历史新高的戏码，具体是工商银行、农业银行、中国银行、建设银行、兴业银行、邮储银行、长沙银行、北京银行这8只银行股。

　　拉长时间来看，银行股已然有了涨到你服的架势。东方财富Choice数据显示，2024年以来，中证银行指数累计上涨60.79%，而同期纳斯达克100指数累计涨幅只35.89%，两者相差约25个百分点。

　　02

　　大股东都踏空了

　　如此凌厉的涨势之下，不仅很多股民踏空，有的大股东也踏空了。比如日前成都银行发布公告表示，截至本公告披露之日，本次增持计划期限过半，因成都银行股价长时间持续超过增持价格上限等因素，成都市国资委实际控制的成都产控和成都欣天颐尚未增持成都银行股份。正如有股民讲的，这份公告的言外之意就是，“我本来想增持的，但因股价涨的太快了，导致我没来得及买”。

　　成都银行的这次增持，是在4月7日股市大跌的背景下发起的，设定的增持价格上限是17.59元。而实际情况来看，在增持公告发布后，成都银行的股价绝大多数交易日都在17.59元上方。

　　数据显示，成都银行成为此轮银行股行情的佼佼者，2025年以来累计上涨20.4%，2024年以来更是上涨98.84%。

　　华创证券认为，一段时间银行股的走强，核心在于增量资金流入的预期在增强：一是“国家队”流动性支持；二是以保险资金为代表的中长期资金入市持续带来增量资金，银行股市值大、盈利和分红稳定、股息率较高等特征具备较强吸引力；三是公募基金改革背景下的配置倾向预期。

　　往后看，华福证券称，当前A股上市银行股息率中位数在4%左右，仍然有下行空间。随着净息差行业性企稳、资产质量稳中向好，银行业净资产收益率触底回升的预期也有望逐步兑现。投资者对银行股仍有较强的配置需求，增量资金有望持续流入。对银行板块维持看多观点。

　　中泰证券则表示，银行息差下行预计慢于无风险利率，资产质量呈现弱周期性，得益于财政与银行关联度增强、底层核心资产有兜底、新生零售风险可控、中小银行兼并重组化解风险、银行股息率持续性强；如果无风险利率下行，银行稳健的股息持续有吸引力，经济弱复苏大背景下，优质资产较少，且债券利率震荡下行，资产荒增强银行股吸引力。

　　03

　　地产股多股涨停

　　除了银行股继续走强外，周四地产股也成为市场的焦点，华夏幸福、深深房A、光大嘉宝、渝开发、南山控股、绿地控股纷纷涨停。此外，工程咨询服务、房地产服务、水泥建材、钢铁、工程建设等产业链板块也纷纷走强。

　　消息面上，住房和城乡建设部调研组近日赴广东、浙江两省调研。调研组表示，促进房地产市场平稳、健康、高质量发展具有重要意义。各地要切实扛起责任，充分用好房地产调控政策自主权，因城施策、精准施策，提升政策实施的系统性有效性，持续巩固房地产市场稳定态势。此外，地产股的强势还与市场的一则“小作文”密切相关。

　　广发证券表示，2025年上半年，新房及二手房交易呈现前高后低的趋势，小阳春延续了去年四季度后的市场趋势，交易热度维持高位，4月份后市场热度有所消退。下半年，地产或具备强拐点机会。从23年定调缓和，到24年"止跌回稳"，目前市场表现再一次推进到了重大政策表态的临界点。

　　华源证券表示，2024年9月以来，“稳楼市、稳股市”一直是中央层面的明确要求，随着外部环境波动加大，稳住楼市股市对提振社会预期、畅通内需循环具有重要意义。今年以来，中央高频提及建设好房子和高品质住房，在政策导向和供需结构变化的契机下，高品质住宅或将迎来发展浪潮，维持房地产“看好”评级。

　　04

　　行情震荡盘升为主？

　　整个市场而言，太平洋证券认为，指数向上变盘后，已突破3500点，但此次上涨的成交量和波动率与去年9月底的行情不可同日而语，意味着指数的上行更多以震荡盘升为主，短期预计仍以进二退一来演绎行情。

　　国信证券则指出，市场风偏提升后指数突破，但赚钱效应仍然相对分散。收益正期望扩张依赖于“大盘成长”风格的崛起。伴随基本面预期改善，市场中枢依旧能够看高一线。“反内卷”主题短期倾向于拔估值行情，本轮弹性最大的光伏左侧博弈困境反转，股价抢跑于基本面底部，待产业周期见底盈利反转后开启大级别主升。