公告日期：2026-06-18

证券代码：601872 证券简称：招商轮船

招商轮船投资者关系活动记录表

□特定对象调研 □分析师会议

□媒体采访 □业绩说明会

投资者关系 □新闻发布会 □路演活动

活动类别 □现场交流 电话会议

□投资策略会 □其他

长江证券、中信资管、光大保德信、摩根士丹利、汇丰晋信、国
新证券、博时基金、路博迈、平安基金、盘京投资、广发基金、
宁银理财、中欧基金、Keystone、中金资管、光大永明资产、泉
参与单位 果基金、富国基金、阳光资管、易方达基金、国泰基金、国投瑞
银、景顺长城基金、华泰资产、建信保险资管、中安富汇

智诚海威资管、龙远投资、华宝信托、希瓦资产、星石投资、鹏
华基金、兴证全球基金、中欧瑞博等机构投资者

时 间 2026 年 6 月 15 日

地 点 线上会议

上市公司

参加人员 董事会秘书孔康、资深投资者关系总监刘宇丰

姓名

主要介绍内容如下：

1. 油运行业近期运价与供需变化

近期运价波动趋势：

投资者关 o 2026 年 3 月初油运运价曾达 20 万美金/天以上，此后逐步回调，部
分大西洋航线运价最低回落至 8-9 万美金/天；5 月底 6 月初运价企
系活动主 稳回升，美国市场运价回到约 11 万美金/天，中东湾外公开市场运
要内容 价约 W120 点，科威特、阿联酋过驳货的实际运费达到 W135-145
点，对应约 12-13 万美金/天，VLCC 运价在周末美伊达成备忘录前
已经见底回升。

o 此前两个月运价回落核心原因是霍尔木兹海峡封航导致中东货盘
大幅减少：中东 VLCC 货盘正常时期每月约 180 个（含期租），2026

年二季度（3-5 月）每月仅 80 余个，货量损失超过一半；大西洋盆
地整体产量仅增加约 200 万桶/天，仅对应日均 1 艘 VLCC 的货盘
增量，完全无法弥补中东货量缺口，行业供需严重供过于求。
封航期间的贸易变通情况：

o 2026 年 3 月霍尔木兹海峡封航后，沙特阿美启用东西管道从红海延
布港出货，中国船队迅速响应中国油公司的贸易需求，协助抢运大
量原油，帮助中国炼厂降低了成本，充分体现了能力与担当。

o 5 月底起，科威特、阿联酋在美国海军护航下通过霍尔木兹海峡外
过驳的方式恢复出货：科威特5月底以来累计发出6船VLCC货（共
1200 万桶），6 月 3 日首轮招标售出 6-8 月的 1800 万桶原油，买家
以印度、日本、韩国为主；阿布扎比国家石油公司也采用相同模式
增加出货，6 月 11 日第二轮招标新增马来西亚作为过驳点，即便没
有 MY 谅解备忘录，海峡流量已确定性恢复。

2. 谅解备忘录对油运行业的影响
协议核心内容：

o 预计 2026 年 6 月 19 日正式签署后生效，约定霍尔木兹海峡立即解
除封锁，伊朗湾内船舶可无条件自由进出；美国将暂停对伊朗石油、
天然气的能源限制，英国、欧盟也提出若达成新伊核协议将全面解
除对伊朗的限制。
行业预期变化：

o 短期：协议宣布后油轮租船活动预计将迅速回升，美湾、巴西西非
的运力供求关系逆转，预计运价可能率先上行；6 月中旬中东区域
可装货的 VLCC 约 42 艘，其中 sinokor 占 20 艘，叠加此前 2 个月
船东推迟的修船需求集中释放，大量船舶近期在坞修，短期运力可
能偏紧，协议正式落地，海峡通航后运价向上跳涨的概率远高于下
跌。

o 中长期：预……
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