公告日期：2026-04-28

证券代码：601872 证券简称：招商轮船

招商轮船投资者关系活动记录表

□特定对象调研 □分析师会议

□媒体采访 业绩说明会

投资者关系 □新闻发布会 □路演活动

活动类别 □现场交流 □电话会议

□投资策略会 □其他

参与单位 参与 2025 年年度绩说明会的机构及个人投资者

时 间 2026 年 4 月 27 日 16:00-17:00

地 点 上海证券交易所上证路演中心

上市公司 公司董事、总经理王永新先生，董事余志良先生，独立董事邓黄
参加人员 君先生，财务总监娄东阳先生，董事会秘书孔康先生及相关人员
姓名 将参加本次业绩说明会

主要问答如下：

Q1：根据公司公告，第二大股东中国石油化工自 2026 年 5 月 12
日起将进入可减持期。假如以 17 元/股价格测算，本次可减持市
投资者关 值约 13.73 亿元。恳请公司提前与中石化做好沟通协调，合理把
系活动主 控减持节奏与减持规模。在市场流动性偏弱的时段，避免集中大
要内容 额减持。此前友商中远海能港股因股东减持，在 2026 年 3 月 4
日出现单日跌幅超 30%的极端行情，对股价冲击显著。恳请公司
引以为戒，充分维护二级市场稳定，保障广大中小投资者利益。
答：谢谢您的建议。

Q2：对于集运震荡下行局面，公司新造 12 艘支线船的考虑以及对于集运板块后续的规划及是怎样的
答：公司集运业务主要运营东北亚和东南亚航线，部分运力经营印度洋和澳新航线。一季度，上述航线运价相对稳定、略有下跌。近期，随着霍尔木兹海峡航线受阻，东南亚和印度洋航线需求快速上升，淡季不淡的趋势愈发明显。未来，由于区域航线适用运力老旧，更新滞后，运输需求随着供应链的变化以及区域经济的发展，公司看好亚洲区域内运输需求，持续优化集装箱船队结构，提升规模和质量。
Q3：中东地缘政治冲突以及卡塔尔能源设施破坏，是否影响 LNG运输板块今年的利润目标实现以及对公司影响？
答：目前公司与卡塔尔能源公司的 LNG 运输项目船仍在建造中，目前海峡状况不影响 LNG 业务。
Q4：如中东地缘政治冲突导致霍尔木兹海峡长期封锁，后续油运市场是否会出现 VLCC 运力过剩风险以及公司对油运板块的后续规划是怎样的？
答：若霍尔木兹海峡长期封锁，全球油气供应缺口短期内难以补足，或将阶段性引发能源供给紧张，VLCC 大型油轮或将面临结构性过剩压力。公司深耕 VLCC 等大型油轮运营超 50 年，具备成熟的市场研判与风险应对能力，将妥善应对各类市场变化。Q5：公司今年以来持续大额资本开支让我十分担忧，先后下单12 艘油轮、12 艘集装箱船，同时拟耗资 8.03 亿元增持安通股份。虽然公司明确上述投入不通过股权融资实施，有利于维护中小股
东利益，但也将推高有息负债规模。2025 年公司利息费用达 11.70亿元，占归母净利润比重 19.27%，本次大规模资本开支持续依赖债务融资，将进一步抬升财务成本、压制盈利空间。从 2026 年 1季报数据来看，公司的长短期借款及一年内到期的非流动负债同比增长了 13.12%，但财务费用利息费同比减少了 8.86%(主要计入了资本化利息?)，请问公司针对持续走高的利息支出，是否已制定或落地相应压降管控措施?
答：十五五规划期间新造船和老旧船更新等资本开支的确压力较大，但公司十五五财务模型对各种情景均有推演、应对及风险管控措施，目前航运市场走势和经营现金流创造能力好于我们的乐观预期。谢谢您的中肯建议！
Q6：目前油运市场有不少“无油可运”的声音，认为压制 VLCC 运价。请问公司如何看待这种担忧?对 2026-2027 年油运供需和运价中枢的判断是怎样的?
答：近期的确看到“无油可运”的观点，也看到了除波斯湾内理论运价以外其他航线现货运价的持续回调，但个人理解这主要是短期船货错配造成的，不必过份担忧，近日这种影响已经观察到弱化迹象，比如大西洋长航线运价已经有企稳趋势。战争和霍尔木兹海峡的中断的确带来了更多的不确定性，但同时带来的不光有挑战，也有机遇，让我们一起耐心跟踪市场的……
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