中证智能财讯正泰电器（601877）8月28日披露2025年半年度报告。2025年上半年，公司实现营业总收入296.19亿元，同比增长2.18%；归母净利润25.54亿元，同比增长32.90%；扣非净利润25.33亿元，同比增长32.63%；经营活动产生的现金流量净额为71.28亿元，同比增长55.27%；报告期内，正泰电器基本每股收益为1.19元，加权平均净资产收益率为5.91%。
以8月27日收盘价计算，正泰电器目前市盈率（TTM）约为12.08倍，市净率（LF）约1.27倍，市销率（TTM）约0.84倍。
资料显示，公司主要从事配电电器、终端电器、控制电器、电源电器、电子电器、建筑电器和仪器仪表、自动化控制系统的研发、生产和销售；以及光伏电站开发、建设、运营、运维，EPC工程总包，和BIPV、户用光伏的开发和建设；以及逆变器和储能的研发、生产和销售等业务。
盈利能力方面， 2025年上半年公司加权平均净资产收益率为5.91%，同比上升1.13个百分点。公司2025年上半年投入资本回报率为4.28%，较上年同期上升0.43个百分点。
2025年上半年，公司经营活动现金流净额为71.28亿元，同比增长55.27%；筹资活动现金流净额-32.63亿元，同比增加3.25亿元；投资活动现金流净额-25.96亿元，上年同期为-23.05亿元。
资产重大变化方面，截至2025年上半年，公司存货较上年末增加20.56%，占公司总资产比重上升2.33个百分点；其他应收款(含利息和股利)较上年末减少61.81%，占公司总资产比重下降1.88个百分点；使用权资产较上年末增加59.62%，占公司总资产比重上升1.79个百分点；固定资产较上年末增加6.89%，占公司总资产比重下降0.98个百分点。
负债重大变化方面，截至2025年上半年，公司应付票据及应付账款较上年末减少5.97%，占公司总资产比重下降2.38个百分点；租赁负债较上年末增加62.37%，占公司总资产比重上升1.78个百分点；长期借款较上年末增加30.78%，占公司总资产比重上升1.47个百分点；合同负债较上年末增加75.1%，占公司总资产比重上升1.38个百分点。
从存货变动来看，截至2025年上半年末，公司存货账面价值为537.23亿元，占净资产的125.27%，较上年末增加91.62亿元。其中，存货跌价准备为3.26亿元，计提比例为0.6%。
2025年上半年，公司流动比率为1.47，速动比率为0.6。
半年报显示，2025年上半年末的公司十大流通股东中，新进股东为华泰柏瑞沪深300交易型开放式指数证券投资基金，取代了一季度末的朱信敏。在具体持股比例上，香港中央结算有限公司持股有所上升。
| 股东名称 | 持流通股数(万股) | 占总股本比例(%) | 变动比例(百分点) |
|---|---|---|---|
| 正泰集团股份有限公司 | 88495.1 | 41.18026 | 不变 |
| 浙江正泰新能源投资有限公司 | 18031.15 | 8.390605 | 不变 |
| 香港中央结算有限公司 | 13183.15 | 6.134638 | 0.756 |
| 南存辉 | 7422.83 | 3.454137 | 不变 |
| 全国社保基金一一三组合 | 6748.77 | 3.140469 | 不变 |
| 基本养老保险基金八零二组合 | 5342 | 2.485843 | 不变 |
| 2024年员工持股计划 | 2130.45 | 0.991382 | 不变 |
| 全国社保基金一零一组合 | 1949.54 | 0.907196 | 不变 |
| 华泰柏瑞沪深300交易型开放式指数证券投资基金 | 1915.05 | 0.89115 | 新进 |
| 基本养老保险基金八零八组合 | 1880.98 | 0.875295 | 不变 |
核校：杨宁
指标注解：
市盈率=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。
市净率=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。
市销率=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。
文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。三者的分位数计算区间均为公司上市以来至最新公告日。
市盈率、市净率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。
