一则矿端“黑天鹅”事件突袭全球铜市场。
当地时间9月24日，美国矿业巨头自由港麦克莫兰公司（FCX）发布公告称，受9月8日印度尼西亚格拉斯伯格铜矿泥石流事故影响，预计2025年第三季度公司铜销量将同比下降约4%，黄金销量将同比下降约6%。2026年自由港印度尼西亚公司铜金产量可能较原计划下降约35%，即减少2.7万吨，该公司或在2027年恢复至事故前生产水平。
9月25日，沪铜、伦铜主力合约盘中价格创下年内新高。A股公司中，洛阳钼业涨停，北方铜业一度触及涨停，铜陵有色、江西铜业、紫金矿业盘中最大涨幅分别达9.74%、8.31%、6.59%。其中，紫金矿业市值一度飙至全球矿业企业前三。
世界级铜矿停产
期铜价格上涨
格拉斯伯格铜矿——这一世界级铜矿的停产，导致市场对铜矿供应扰动的担忧加剧，全球铜价上涨。当日，伦铜主力合约盘中飙升3.7%，刷新今年纪录至10364美元/吨；9月25日，沪铜主力合约创出年内新高，一度触及82980元/吨；COMEX铜主力合约也上涨1.58%，攀至8月以来峰值。
具体停产事宜方面，自由港麦克莫兰公司发布公告称，9月20日，自由港印度尼西亚公司找到了两名在9月8日泥石流事故中不幸遇难的员工。为了优先进行搜救，印度尼西亚格拉斯伯格铜矿已自9月8日起暂停采矿作业。
公司2025年第三季度的销售指引显示，与2025年7月作出的估计相比，预计自由港麦克莫兰公司的综合铜销量将下降约4%，黄金销量将下降约6%。此前，该企业披露，预计2025年第三季度公司的综合销量约为10亿磅铜、35万盎司黄金。这意味着三季度公司铜、金销量或分别下降1814.37吨、595.34千克。
初步评估表明，随着修复工作的完成以及分阶段重启和增产，该事故可能影响自由港印度尼西亚公司2025年四季度、2026年大量生产计划被推迟。2025年第四季度，自由港印尼公司的铜金销量将微乎其微。此前预计四季度其铜和黄金的销量分别为4.45亿磅、34.5万盎司。
2026年该公司铜金产量也将大幅下滑。自由港麦克莫兰公司公告称，2026年自由港印尼公司的铜金产量或比此前预计值下降约35%，而之前预计2026年其铜和黄金产量分别为17亿磅、160万盎司。这意味着2026年自由港印度尼西亚公司的铜、金产量将减少2.7万吨、1.59万千克。预计到2027年，格拉斯伯格铜矿可能恢复到事故前的运营水平。
涉事铜矿产量接近全球4%
“黑天鹅”事件漩涡中的主角——自由港麦克莫兰公司，在全球矿业公司里是什么水平？
该公司半年报显示，公司拥有大量已探明和概略的铜、金和钼矿产储量，资产组合包括印度尼西亚格拉斯伯格矿区——这是世界上最大的铜和金矿之一，以及在美国亚利桑那州的大型矿区和秘鲁的业务。
自由港麦克莫兰公司引用伍德麦肯兹去年年底的数据称，2024年公司在全球铜生产商中排名第三，按净权益所有权计算，约占全球矿产铜估计总产量的6%。
该公司2024年年报显示，2024年生产铜42.14亿磅（约合191.2万吨），其中印尼格拉斯伯格铜矿产铜18亿磅（约合81.65万吨）。美国地质调查局2025年1月发布的报告显示，2024年全球铜产量为2300万吨。据记者初步计算，2024年，自由港麦克莫兰公司铜产量约占全球的8.3%；印尼格拉斯伯格铜矿产量约占3.55%。
此外，自由港麦克莫兰公司还是美国领先的铜供应商，供应了美国市场上约70%的精炼铜。2025年上半年，公司受益于铜金价格的上涨，公司净利润录得11.24亿美元。
铜矿供应趋紧态势升级
这并非今年第一次铜矿供应端发生扰动。
今年5月，紫金矿业公告称，旗下卡莫阿-卡库拉铜矿的卡库拉矿段接连发生多次矿震，部分井下采矿暂停作业。经初步评估，受此次淹井事件影响，卡莫阿-卡库拉铜矿2025年度矿产铜产量计划指引将从52万吨至58万吨，下调为37万吨至42万吨。紫金矿业是卡莫阿-卡库拉铜矿的最大实际权益股东，目前持有的实际权益约为44.44%，预计2025年公司矿产铜权益产量将相应减少4.4万吨至9.3万吨。
国投证券分析称，该事件影响下，2025年铜矿矿端大概率已无增量，2026年矿端供给刚性继续凸显。9至10月，国内冶炼端或有检修，需求也进入传统旺季，看好铜在供给端约束下的价格弹性。
自由港麦克莫兰公司则表示，公司认为铜的基本面是有利的，铜在全球向可再生能源转型、电动汽车和其他碳减排举措中发挥关键作用。发展中国家的城市化进程、数据中心和人工智能的发展等都支撑铜需求不断增长。
上海钢联铜事业部分析师肖传康接受上证报记者采访时表示，近两年来，铜市场一直处于铜精矿市场扰动不断、铜冶炼产能扩张过快的状态。在这一突发事件影响下，后续国内铜精矿现货报价或进一步抬高。
肖传康表示，目前此事对铜加工、铜消费的直接影响较小。由于此事导致铜价持续攀升，而下游对风险的调节能力偏弱，目前已有部分贸易商、铜加工企业出现资金压力。面对价格超预期上涨，部分企业已有保证金追保压力大、追保不及时的情况。目前步入国庆节前备货周期，铜价过高或抑制下游开工、备货需求。铜加工企业或适度减产，国内电解铜市场或进一步累库。
