南方财经7月31日电，永辉超市近日抛出高达39.92亿元的定向增发预案，拟向不超过35名特定投资者募资。根据公告，此次定增将用于298家门店的“胖东来模式”升级改造（拟投入32.13亿元）、物流仓储智能化升级（3.09亿元）及补充流动资金或还贷（4.7亿元）。公司称，此举旨在加速向“品质零售”转型，提升门店竞争力与供应链效率。

　　然而，门店改造项目的资金分配引发担忧。高达55.05%的投入（约30.81亿元）被列为“铺货及其他费用”，这意味着平均单店1878万元的总投资中，竟有1034万元用于商品铺货等短期运营开支，实质性改造投入仅844万元。公司仅模糊表述“预计具有良好的经济效益”，未提供具体的客流增长、坪效提升、投资回收期等量化指标。

　　公司财报显示，公司2022年至2024年归母净利润累计亏损超56亿元，加上2025年上半年预亏8.3亿元，近四年累计亏损额逼近64亿元。截至2025年一季度末，公司负债总额达349亿元，资产负债率飙升至88.73%。