【宏观经济及政策】

　　中国超越日本成为亚洲最大ETF市场

　　随着沪指不断创新高，ETF规模水涨船高。记者从彭博行业研究ETF团队获悉，中国ETF规模在7月以6810亿美元的资产管理规模超越了日本（6680亿美元），成为亚洲最大的ETF市场。该团队表示，在产品审批加快等资金供应强有力的支持下，ETF上市产品数量持续增加，并促进散户对长期、低成本、流动性强ETF产品的认可。未来几年，中国在亚太地区ETF的资产管理规模、资金流、流动性和产品供应方面均可能创下新纪录，进一步吸引外国机构做市商。（财联社）

　　高盛：“反内卷”行动或提高企业的盈利能力

　　高盛研究部股票策略分析团队发布的最新研报提到，近期的“反内卷”行动如果成功，可能通过三大相互关联的渠道提升企业盈利能力。该团队还提到，从行业角度来看，在利润率回归正常的情况下，潜在的供给减少和行业整合有望推动内卷行业盈利到2027年整体提高53%；在乐观情景下，市场盈利增厚幅度有望达到14%。（证券时报）

　　港交所2025年上半年收入创历史新高

　　港交所2025年上半年收入及其他收益和溢利创历史新高。

　　8月20日，港交所公布2025年上半年业绩显示，2025年上半年收入及其他收益为140.76亿元，较2024年上半年上升33%；股东应占溢利为85.19亿元，较2024年上半年上升39%；每股基本盈利6.74元，宣派中期股息每股6元，同比增长38%。港交所董事会宣派中期股息每股6.00元，以现金派付。

　　值得关注的是，香港新股市场在2025年延续强劲增长，上半年集资额居全球首位。期内共迎来44家上市公司，当中包括宁德时代。期内新股集资总额达1094亿元，同比上升716%。新股上市申请数目自2025年初以来显著增加，截至2025年6月30日，处理中的首次公开招股申请数目增至207宗，是2024年末的84宗申请的两倍多。（澎湃）

　　LPR连续三月不变货币政策聚焦防空转、优结构和降非息成本

　　8月20日，中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布2025年8月贷款市场报价利率（LPR），其中，1年期LPR为3.0%，5年期以上LPR为3.5%。LPR利率自今年5月下调各10个基点以来，目前已连续三个月“按兵不动”。

　　综合业内分析来看，8月LPR报价保持不变主要有三点原因：

　　一是5月降息降准等宽货币工具落地后，总量政策工具进入成效观察期，LPR的定价锚——7天期逆回购利率保持稳定；二是2025年二季度末商业银行净息差进一步降至1.42%，较一季度末下降0.01个百分点，商业银行缺乏下调LPR报价加点的动力；三是央行在《2025年第二季度中国货币政策执行报告》（下称《报告》）明确强调要“落实落细适度宽松的货币政策”，指向后续货币政策重心在于抓好落实，短期内继续加码宽松的概率不高。（21世纪经济报道）

【产业/公司数据】

　　全球订单疯狂涌向娃衣企业国产娃衣爆单

　　随着潮流玩具市场规模不断扩大，近期，为玩偶设计制作的微型服装——娃衣，销售呈现爆发态势，这些精巧的娃衣单品动辄卖到几十元、上百元，吸引一些传统服装企业布局这一新兴领域，折射出当前“娃衣经济”的火热景象。某电商平台数据显示，2024年娃衣全年销售额环比增长超117.08%，今年5月销量出现暴涨，单月销售额突破千万元。在世界超市义乌，近期，娃衣生产企业迎来大量海外订单，南美、北美、日韩等地的订单量甚至成倍增长。有义乌国际商贸城经营户表示，娃衣最近几个月销量增长比较快，主要是东南亚、日韩销量增长了起码三倍以上，工厂的工人扩招也多了一倍。 （央视财经）

　　百度Q2营收下降4%，AI新业务收入首次超100亿元

　　8月20日晚，百度发布2025年第二季度财报，季度总营收达327亿元，同比下降4%。归属于百度的净利润为73亿元，同比增长33%。不按美国通用会计准则，归属于百度的净利润为48亿元，同比下降35%。

　　财报还显示，第二季度百度其他收益总计净额为49亿元，同比增长531%，主要是公允价值收益和长期投资盈利的增加。但百度并未公布投资标的。

　　具体来看，百度第二季度来自“百度核心”的营收达263亿元，同比下滑2%。其中，百度最主要收入来源的网络营销营收为162亿元，同比下滑15%。非网络营销营收为100亿元，同比增长34%，主要得益于AI云业务的驱动。这也是百度AI新业务营收首次超过100亿元。爱奇艺收入为60亿元，同比减少11%。（第一财经）

　　马斯克：特斯拉六座版Model Y可能永远不会在美国上市

　　当地时间周三（8月20日），特斯拉CEO埃隆·马斯克表示，特斯拉全新的六座版Model Y（Model Y L）可能永远不会在美国上市。

　　Model Y L新增了可折叠的第三排座椅和电动扶手等配置，已于本周二在中国开售，起售价为33.9万元人民币（约合4.72万美元）。

　　马斯克周三在社交媒体平台X上写道：“这款 Model Y 车型在美国的生产要到明年年底才会启动。考虑到美国自动驾驶的发展，它甚至可能永远不会生产。”（财联社）

　　8月20日起南航在上海虹桥至广州航线推出“一刻登机”服务

　　8月20日，南航在上海虹桥至广州往返航线推出“极速一刻自在登机”（以下简称“一刻登机”）服务，这也是继广州至北京大兴航线之后，南航第二条试点推行“一刻登机”服务的航线。该服务取消了此前值机柜台在航班起飞前30分钟截载的时间要求，不需要托运行李的旅客只需在航班登机口关闭前（即航班计划起飞时刻之前15分钟）完成安检并抵达登机口即可登机。（中新网）

　　永辉超市：二季度关闭186家超市门店预计损失8.27亿元

　　永辉超市（601933.SH）公告称，2025年第二季度拟关闭186家超市门店，主要由于经营亏损、合同到期、股权转让等原因。预计本次闭店将造成8.27亿元的损失。目前部分门店关闭事宜正在处理中。（财联社）

【城市动向】

　　央行上海总部：要更大力度推动金融改革创新

　　8月20日，中国人民银行上海总部发布消息称，2025年8月19日，中国人民银行上海总部召开2025年下半年工作会议，总结2025年以来工作，分析当前形势，部署下阶段任务。

　　对于扎实做好下半年各项重点工作，会议要求，要更大力度推动金融改革创新。围绕助力上海国际金融中心建设、加快建成具有全球影响力的科技创新高地等要求，主动承担更多先行先试和攻坚突破任务，积极开展前瞻性、创新性研究。要不折不扣抓好政策贯彻落实。落实好一揽子货币政策措施，引导金融机构加大对重点领域的支持力度。优化金融促消费举措。扩大人民币跨境使用。深化银行外汇展业改革。完善企业汇率风险管理服务。常态化做好支付便利性提升工作。要有力有效履行好全国性职能。配合做好IMF上海区域中心在沪运营相关准备工作。做好受益所有人信息查询管理系统接入及试点工作。要持之以恒防范化解金融风险。建立上海总部金融安全协调工作机制。持续防范化解重点领域、重点机构风险。开展央行金融机构评级，配合做好金融风险早期纠正工作。运用科技赋能提升金融稳定履职质效。（澎湃）

　　前7个月北京新能源汽车产量超过去年全年总产量

　　北京市经信局最新发布的消息显示，今年1至7月，北京新能源汽车产量累计已超31万辆，超过2024年全年29.4万辆的总产量。

　　今年以来，小米YU7、理想MEGA改款、享界S9增程版等多款新能源车型发布；7月份，北京新能源汽车产量达5.2万辆，同比增长1.4倍。（新华社）

　　2027年基本建成全球数字贸易中心，浙江数贸改革明确重点

　　到2027年，数字贸易规模位居全国前列，基本建成全球数字贸易中心。到2035年，数字交付贸易形成明显特色优势，数字订购贸易国际影响力显著提升，全面建成全球数字贸易中心。

　　最新发布的《浙江省数字贸易改革创新发展实施方案》（下称《方案》）明确提出两个阶段目标。

　　早在2021年，《浙江省数字经济发展“十四五”规划》提出，到2025年数字贸易进出口总额达到1万亿元，占全球比重约2.5%。 这也是在此基础上的延续与升级。（第一财经）