9月4日，在招商南油（SH601975，股价3.06元，市值146.9亿元）与招商轮船（SH601872，股价6.82元，市值550.7亿元）2025年半年度联合业绩说明会上，一位投资者提出一个值得关注的问题：招商南油和招商轮船是否计划推动油轮运营整合？

　　招商南油董事、总经理戴荣辉回复称，招商轮船和招商南油所处的行业细分领域不同，将在各自的赛道砥砺前行，创建世界一流航运企业，为招商局集团有限公司实现世界一流企业贡献自身力量。

　　招商轮船是重点发展远洋运输的航运企业，是油轮船队经营者。招商南油则是重点发展成品油运输和沿海原油运输的专业化公司，市场定位为全球中小船型液货运输服务商。

　　2025年上半年，招商南油实现营业收入27.72亿元，同比下降21.43%，归母净利润为5.70亿元，同比下降53.28%。业绩承压主要是因为国际成品油运价大幅回落、资产处置收益同比减少。

　　针对新能源车对成品油市场的冲击，招商南油总会计师、董事会秘书金敏在业绩说明会上表示，公司将集中优势资源打造以MR（中程运输）船型为主、LR（远程运输）船型为辅的全球化船队。为提振业绩，招商南油将巩固远东基本盘，并升级船型、建设全球化运营基地，构建具备抗周期波动能力的全球运营体系。

　　8月24日，招商南油披露回购股份预案。公司计划以不低于2.5亿元、不超过4亿元的资金回购公司股份并注销，以此减少注册资本。对此，有投资者在业绩说明会上询问公司为何回购股份注销而不现金分红。

　　金敏表示，公司在2014年曾经退市并实施破产重整，当时由于累计巨额亏损、重整时计提了大额船舶资产减值，导致未分配利润为-75亿元。经过10余年来的持续盈利，未分配利润为负的情况大为改善。但截至2025年6月末，母公司未分配利润仍然为-12.69亿元。因此还不具备分红条件。

　　金敏进一步表示，公司董事会和管理层一直高度重视投资者回报，即便在不具备分红条件的情况下，公司在2020年、2021年、2024年三次采取股份回购并注销的方式替代分红，累计回购公司2.22亿股，使用回购资金5.5亿元。新的回购方案将在9月9日股东会审议通过后实施。

　　相比之下，招商轮船则凭借多元业务布局，部分对冲了油轮运输、干散货运输市场的下行影响，且第二季度业绩环比有所改善。