市场传言颇多的“双子星”合并没等来，中央汇金旗下这三家券商却传来大消息。
11月19日晚，中金公司、东兴证券、信达证券发布《关于筹划重大资产重组的停牌公告》，三家公司正在筹划由中金公司通过向东兴证券全体A股换股股东发行A股股票、向信达证券全体A股换股股东发行A股股票的方式换股吸收合并东兴证券、信达证券。
公告还显示，三家券商均将于11月20日（星期四）开市时起开始停牌，因本次重组涉及事项较多、流程较为复杂，根据上交所的相关规定，预计停牌时间不超过25个交易日。
“汇金系”大动作：中金公司拟合并东兴证券、信达证券
“一直听说公司要被合并，没想到这么快，而且是和中金公司，既意外又理解。”一位来自被吸并方的从业人员告诉贝壳财经记者。
实际上，年初股权的划转就已为此次合并埋下伏笔。早在2月中旬，三家全国性金融资产管理公司（以下简称“AMC”）发布公告，财政部拟将其所持有的中国信达58%股份、中国长城73.53%股份、中国东方71.55%股份无偿划转至中央汇金投资有限责任公司（以下简称“中央汇金”）。中国证券金融股份有限公司（以下简称“证金公司”）也公告称，公司股东拟将所持股权划转至中央汇金。
伴随着三家全国性AMC以及证金公司股权结构的变动，中央汇金旗下具备重要影响力的券商增至8家，包括中国银河、中金公司、申万宏源、信达证券、东兴证券、长城国瑞证券、中信建投、光大证券。
彼时，业内认为，券业并购重组预期增强。中金公司+中国银河+申万宏源+3家AMC系券商的“大合并”、信达证券+东兴证券+长城国瑞证券的AMC系券商整合，以及中金公司与1到2家AMC系券商合并等券商资产整合路径的猜测陆续涌现。
业内人士指出，此次三家证券公司整合，是践行中央金融工作会议精神、将功能性置于首位的战略性举措。通过有效整合资源、优化布局，推动机构更聚焦于服务国家战略与实体经济的主责主业。同时，也有利于构建资本实力更强、专业能力更完备、风控体系更稳健的综合金融服务平台，从而全面提升服务质效，强化风险防范能力，为实现中国式现代化和金融强国建设提供坚实支撑。
如何影响券业格局？合并后中金公司资产将破万亿
此次三家券商的合并将如何影响券业格局？
Wind数据显示，目前，A股总市值超过千亿的上市券商共11家，其中，中信证券凭借着逾4000亿元的市值位列第一。东方财富和国泰海通紧随其后，二者市值均超3000亿元。中金公司市值为1349亿元，位列第十。
如果此次合并成功，中金公司市值将出现较大幅度提升，如果仅通过简单的估值相加来看，中金公司和东兴证券、信达证券的市值合计为2350亿元，将暂列第四名。
从资产来看，截至三季度末，中信证券和国泰海通资产规模稳居行业前列，双双超过2万亿元，华泰证券位列第三，资产规模刚超过1万亿元。中金公司则以7649亿元的总资产位列第六。若将信达证券和东兴证券资产并入中金公司，合并后资产将突破万亿元，使其跃升为行业第四家“万亿级”券商，排名也将相应升至第四位。
从盈利能力来看，合并东兴和信达将给中金公司带来哪些新变化？截至今年三季度末，中金公司实现营收和归母净利润分别为207.6亿元、65.7亿元，二者排名分别位列第6、第11名。若将信达证券和东兴证券业绩简单并入中金公司，合并后中金公司的营收达273.9亿元，归母净利润为95.2亿元。前者将位列第3名，仅次于中信证券和国泰海通；后者将位列第6名。
从业务来看，中金公司在综合投行、专业投资、跨境交易服务、财富管理等方面优势明显，而东兴证券和信达证券在网络、客户及资本金资源方面积累颇多。比如，截至2024年末，东兴证券设有92家分支机构，信达证券设有104家分支机构，分别深耕福建和辽宁区域。本次合并后，根据截至2024年末数据统计，三家券商营业部合计数量位居行业第三。
业内人士指出，此次合并有助于中金公司加强客户资源的综合服务转化，为更广泛的客户提供全方位的优质综合金融服务，实现多维度协同价值。此外，换股后借助两家资管公司股东在不良资产处置领域的专业能力，中金公司可进一步深化债务重组、风险化解、产业投行等方面的服务能力，拓展投行新型业务的协同增量空间。
券业合并浪潮持续进行中
国家金融监管总局此前印发的《关于促进金融资产管理公司高质量发展提升监管质效的指导意见》提出，引导金融资产管理公司聚焦主责主业，深化改革转型发展，不断提升服务化解金融和实体经济风险的质效。
2023年中央金融工作会议精神及2024年新“国九条”，明确提出要培育一流投资银行和投资机构。新“国九条”及证监会在《关于加强证券公司和公募基金监管加快推进建设一流投资银行和投资机构的意见（试行）》中明确提出，到2035年形成2-3家具备国际竞争力的投资银行和投资机构。
在此背景下，券商积极推进收购合并计划，目前已有逾10家券商“卷入”此轮并购浪潮，包括“国泰君安+海通证券”“国联证券+民生证券”“浙商证券+国都证券”“国盛金控+国盛证券”“西部证券+国融证券”“国信证券+万和证券”“湘财证券+大智慧”“华创证券+太平洋”。其中，国泰君安与海通证券合并，更是创下了中国资本市场史上规模最大的A+H双边市场吸收合并、上市券商A+H最大的整合案例。
与此同时，年内多家券商高管在业绩说明会上频繁就并购重组话题展开回复。比如，中信证券曾就是否计划合并中小券商或其他大型券商回应投资者称，去年以来，已经有一些头部机构并购重组取得了实质性进展，这为证券行业的发展增加了市场活力，也让市场格局产生了新的变化。这对公司来说既是挑战又是机遇。中信证券表示，公司面临的市场竞争压力进一步凸显。但在压力之下，公司更要保持战略定力，这是中信证券赢得市场竞争的前提和基础。
