亚普股份(603013)5月27日晚间披露，公司拟购买上海赢双电机科技股份有限公司（下称“赢双电机”）约54.50%股份，交易对价约5.78亿元。赢双电机是一家从事旋转变压器及特种电机产品研发和生产的企业。

　　证券时报·e公司记者注意到，赢双电机曾试图在科创板上市，但在去年6月撤回了上市申请。期间，公司市场议价能力、科创属性成色等曾受到外界质疑。

　　此次委身亚普股份，赢双电机享受到了较高的估值溢价，但公告未见卖方做出业绩承诺。

　　溢价并购电机资产

　　企查查显示，赢双电机成立于2005年，注册资本为3886.6396万元。上海飞驰持有公司33.10%股份，系第一大股东。上海飞驰控股股东为自然人蔡懿，蔡懿系赢双电机董事长、实际控制人。

　　此次交易，亚普股份的交易对手包括上海飞驰、融享贝赢、新能源投资、广电投资、嘉信天成、赢旋合伙及自然人凌世茂、曲家骐、霍海宽、宋伟、杨为华等。交易完成后，亚普股份持股54.5%，成为赢双电机控股股东；上海飞驰持股比例降至23.68%。

　　广电投资系广电电气(601616)全资子公司。据广电电气27日晚间公告，广电投资转让所持赢双电机5.9088%股权将获得6263.33万元交易对价，转让后仍持股2.9974%。

　　截至今年3月31日，赢双电机总资产为5.92亿元，净资产为5.07亿元。

　　经收益法评估，截至评估基准日（2024年9月30日），赢双电机净资产账面价值5.03亿元，评估价值为12.05亿元，增值率为139.62%。综合考虑资产评估结果、过渡期分红事项、投后股东赋能等情形的基础上，经交易双方协商，确定赢双电机本次投资估值约为10.6亿元。

　　对于这场并购，亚普股份表示，交易契合公司在汽车关键零部件领域的业务布局，通过与赢双电机优势互补形成显著的协同效应。

　　亚普股份主要从事储能系统产品、热管理系统产品的研发、制造、销售和服务，其中储能系统产品包括燃油系统（含混动汽车高压燃油系统）、电池包壳体、燃料电池储氢系统等。

　　赢双电机的主要产品旋转变压器是一种实现位置、速度传感功能的微特电机，主要用于新能源汽车电驱动系统之中，为新能源汽车电驱动系统的核心传感器。

　　标的冲刺科创板失利

　　值得一提的是，赢双电机曾试图冲刺科创板上市，但最终未能成行。

　　据上交所网站，赢双电机于2023年6月递交了招股书，拟发行不超过1295.5466万股股份，募集约8.47亿元用于扩产和补流。

　　从招股书来看，赢双电机存在产品单一、应收账款规模较大、客户集中度相对较高等问题。其中，公司的旋转变压器收入常年占比超过98%。

　　上交所在针对赢双电机上市申请文件的问询时曾问及公司市场拓展是否存在瓶颈、是否具备持续研发能力等。

　　2023年9月，因赢双电机上市申请文件中记载的财务资料已过有效期，需要补充提交，上交所中止了公司发行上市审核。此后，赢双电机更新提交了财务资料。到2024年3月31日，其财务资料再度过期。

　　2024年6月，上交所披露，因赢双电机及其保荐人撤回发行上市申请，交易所终止其发行上市审核。

　　彼时，对于撤单原因以及公司后续融资计划，有媒体曾致电赢双电机董秘办，其工作人员称公司暂时没有融资需求。

　　据招股书，2020年至2022年，赢双电机的营收分别为0.46亿元、1.59亿元和3.52亿元；同期净利润分别为0.09亿元、0.57亿元和1.39亿元。

　　从亚普股份公告来看，2024年，赢双电机的营收为3.12亿元，净利润为5472.41万元。今年一季度，赢双电机营收、净利润分别为7443.89万元、1410.10万元。对比来看，该公司近两年的业绩较过往未有显著增长。