10月20日晚间，福达合金（603045）发布公告称，公司收到了上交所的问询函。问询函主要针对公司披露的重大资产购买暨关联交易草案，要求公司进一步说明和解释相关交易的目的、合规性及其合理性。

　　据公司此前公告，9月26日晚间，福达合金发布重大资产重组公告草案，拟以支付现金方式收购浙江光达电子科技有限公司（下称“光达电子”、“标的公司”）52.61%的股权，交易作价3.52亿元。交易完成后，光达电子将成为福达合金的控股子公司。

　　资料显示，光达电子成立于 2010 年，是一家从事新型电子浆料研发、生产和销售的高新技术企业，主要产品为光伏导电浆料，包括 TOPCon 电池片银浆、xBC 电池片银浆、HJT 电池片低温银浆等全系列产品。

　　问询函中提到，本次交易对手方包含公司实际控制人王达武之子王中男，构成关联交易。函件要求福达合金结合未来战略方向，分析转型光伏银浆行业的考虑，以及选择关联方资产作为交易标的的原因。

　　业绩方面，标的公司2023年—2025年上半年（下称“报告期内”），营收分别为16.5亿元、26.81亿元、14.09亿元；同期净利润分别为0.16亿元、0.61亿元、0.27亿元。

　　毛利率方面，光达电子低于同行业可比公司，报告期内分别为7.41%、6.26%、5.85%，预计2026年-2030年整体毛利率维持在7.19%-7.70%区间，草案披露主要是因为光伏银浆行业竞争加剧，叠加下游电池片厂商降本压力传导，毛利率水平进一步承压。

　　与此同时，报告期各期，标的公司应收账款和应收款项融资余额之和分别为2.78亿元、4.79亿元、5.23亿元，占营业收入比重分别为16.82%、17.88%、37.14%，应收款项规模及其占营业收入比重呈逐年上升趋势。

　　上交所要求结合业务特点、结算模式、信用政策等，说明其应收款项占营业收入比重逐年提升的原因，是否存在放松信用政策刺激销售，与同行业上市公司是否存在显著差异。

　　此外，报告期各期，标的公司资产负债率分别为77.33%、72.20%和75.13%，较可比公司平均水平高20个百分点以上。截至2025年二季度末，福达合金货币资金余额4.23亿元，短期负债余额10.56亿元， 同比增长32.66%，资产负债率为65.93%，面临一定的债务压力。

　　对此，上交所要求福达合金说明标的公司资产负债率较高的原因，本次采用现金方式收购关联方控制资产的原因，本次交易是否有利于改善公司财务状况，并请对资产负债率上升风险进行重点提示。

　　来源：读创财经