宏观动态

　　广东：积极推动人工智能与机器人产业创新发展，开展“人工智能+”行动、“机器人+”行动

　　广东省人民政府印发《广东省国家数字经济创新发展试验区建设方案（2025—2027年）》，其中提出，拓展终端产业新场景。积极推动人工智能与机器人产业创新发展，开展“人工智能+”行动、“机器人+”行动。加快发展消费级智能终端产品创新，加速推动智能手机、智能电脑、智能穿戴、智能家居、智能汽车、智能机器人等新技术新产品开发与应用推广。深化“直播+商场”“直播+门店”等模式，挖掘更多消费热点，探索线上线下融合发展可行路径。壮大超高清视频产业集群，大力发展OLED（有机发光二极管）、AMOLED（有源矩阵有机发光二极体）、MicroLED（微型发光二极管）、印刷显示、量子点、柔性显示等新型显示产业，挖掘重点行业应用场景。推动电动垂直起降航空器、飞行汽车、通航飞行器、非载人无人机等产业规模化发展，开展低空文旅项目推广及产业培育，建设国家低空经济产业综合示范区。

　　行业协会将建议设成本红线规范报价，磷酸铁锂行业推进反内卷

　　据中证报从业内获悉，由于我国磷酸铁锂行业陷入连续多年整体性亏损的窘境，产业无序竞争、低价内卷现象威胁全行业生存根基与持续发展大局，中国化学与物理电源行业协会将发布《关于参考磷酸铁锂成本指数及规范行业发展的通知》。该《通知》建议，企业应将协会11月18日披露的行业平均成本区间作为报价的重要参考，不要突破成本红线开展低价倾销。中国化学与物理电源行业协会将自本月起，每月定期披露行业平均成本区间，为企业报价提供权威监管依据。同时，协会建议企业履行信息报送义务，企业每月定期向协会如实、完整提交产能、产量、库存等经营数据，作为行业资源配置重要参考依据。

　　英国国防部宣布启动新型军工厂建设计划

　　据中新社，英国国防部19日宣布启动新型军工厂建设计划，已在全英范围内选出至少13处地点，用于兴建新型弹药与材料工厂，旨在强化国防战备能力并推动经济增长。英国国防大臣希利同日表示，首批工厂预计明年破土动工，计划本届议会任期内建成至少6座。

　　金融机构

　　南京银行：变更注册资本获批

　　南京银行(601009)11月20日发布公告，近日，该行收到《江苏金融监管局关于南京银行股份有限公司变更注册资本的批复》（苏金复〔2025〕411号），国家金融监督管理总局江苏监管局同意该行注册资本因可转债转股由约100.07亿元变更为约123.64亿元。公司后续将及时办理工商变更登记等相关手续。

　　贵阳银行：2025年科技创新债券10亿元发行完毕

　　贵阳银行(601997)11月20日发布公告，经中国人民银行批准，贵阳银行于近日在全国银行间债券市场成功发行“贵阳银行股份有限公司2025年科技创新债券”（简称“本期债券”）。本期债券于2025年11月18日簿记建档，并于2025年11月20日发行完毕，发行规模人民币10亿元，品种为5年期固定利率债券，票面利率为1.90%。本期债券的募集资金将依据适用法律和主管部门的批准，通过贷款、债券投资等多种途径，专项支持科技创新领域业务。

　　常熟银行：部分高管拟增持不少于55万股公司股份

　　常熟银行(601128)11月20日公告，行长陆鼎昌，副行长张康德、干晴、程鹏飞、倪建峰，董事会秘书唐志锋计划自公告披露之日起6个月内，通过上海证券交易所交易系统集中竞价交易方式合计增持本行A股股份不少于55万股。

　　市场数据

　　创业板指跌逾1%，煤炭、石油等板块下挫，银行板块逆市拉升

　　11月20日，两市股指高开低走，尾盘全线下挫，创业板指、科创50指数等跌超1%，场内超3800股飘绿。盘面上看，煤炭、石油、旅游餐饮、食品饮料、农业、半导体等板块均走低，银行板块逆市拉升，锂矿、海南自贸、PCB概念等活跃。截至收盘，沪指跌0.4%报3931.05点，深证成指跌0.76%报12980.82点，创业板指跌1.12%报3042.34点，科创50、北证50指数均跌超1%，沪深北三市合计成交17227亿元。

　　两市融资余额减少45.69亿元

　　截至11月19日，上交所融资余额报12570.08亿元，较前一交易日减少33.05亿元；深交所融资余额报12154.46亿元，较前一交易日减少12.64亿元；两市合计24724.54亿元，较前一交易日减少45.69亿元。

　　恒生指数收盘涨0.02%，万科企业涨超3%

　　11月20日，港股收盘，恒生指数涨0.02%，恒生科技指数跌0.58%。小鹏汽车跌超4%，蔚来、华虹半导体跌超3%，小米集团、哔哩哔哩跌逾2%，网易、阿里巴巴跌超1%；万科企业涨超3%，百度集团、快手涨超2%，阿里健康、京东健康涨超1%，美团、中芯国际小幅上涨。

　　公司动态

　　7连板九牧王：公司股票交易存在市场情绪过热情形及非理性炒作风险

　　股价7连板九牧王(601566)11月20日披露股票交易严重异动暨风险提示公告称，截至11月19日，公司扣非后市盈率为57.73倍，公司所处行业市盈率中位数为20.09倍，公司相关指标明显高于行业平均水平。公司股票交易存在市场情绪过热情形及非理性炒作风险，随时存在快速下跌风险。敬请广大投资者注意市场交易风险，理性决策，审慎投资。经公司自查，公司目前生产经营情况正常，内外部经营环境未发生重大调整，内部生产经营秩序正常。

　　合富中国：如公司股价进一步异常上涨，公司可能申请停牌核查

　　合富中国（603122）公告，公司股价累计涨幅已严重偏离基本面，投资者参与交易可能面临较大风险。如公司股价进一步异常上涨，公司可能申请停牌核查。自2025年10月28日至2025年11月20日，公司股票有十三个交易日以涨停价收盘，并5次触及股价异常波动、3次触及严重异常波动情形，其间累计涨幅高达291.92%。股价短期内连续上涨，存在市场情绪过热、非理性炒作风险，已明显高于同期行业及上证指数涨幅，且严重显著偏离公司基本面，随时存在快速下跌风险。

　　联想集团杨元庆：明年1月将在全球范围内推出个人超级智能体

　　11月20日举办的业绩会上，联想集团董事长兼CEO杨元庆表示，明年1月6日将在联想创新科技大会上在全球范围内推出个人超级智能体，不但能协同各类可穿戴与环境感知设备，还能调度各种便携式设备和个人可信计算中枢，通过个性化的算法与模型，持续学习个人习惯、预测意图，做到“思你所想，行你所愿”，最终成为你的个人智能双胞胎。

　　唯品会第三季度商品交易总额431亿元，高于预期

　　唯品会第三季度商品交易总额431亿元，同比增长7.5%，预估423.9亿元；调整后每ADS收益2.98元，上年同期2.47元，预估2.81元；活跃用户数4010万，同比增长1.3%，预估4028万；调整后运营收益16.1亿元，同比下降5.4%，预估16.5亿元。

　　文峰股份：公司副总经理秦国芬被立案调查并实施留置措施

　　文峰股份(601010.SH)公告称，公司于近日收到启东市监察委员会的《留置通知书》和《立案通知书》，公司副总经理秦国芬被立案调查并实施留置措施。本次立案调查系针对秦国芬的个人事项，与公司无关，不会对公司的日常运营造成重大影响，公司各项生产经营活动正常有序进行。

　　网易第三季度净收入284亿元，同比增长8.2%

　　网易第三季度净收入284亿元，同比增长8.2%，去年同期262亿元；非公认会计准则下归属于公司股东的净利润为95亿元，去年同期75亿元；研发投入45亿元，研发投入强度16%，领先行业。第三季度在线游戏服务净收入233亿元人民币。