8月26日晚间，康惠制药(603139)披露2025年半年报，上半年实现营业收入2.48亿元，同比下降6.83%；归母净利润-4020.36万元；基本每股收益-0.4元。

　　报告期内，公司主要业务覆盖医药制造及医药流通领域，业务涵盖中成药、中药饮片、化药中间体的研发生产销售及生物制品、血液制品、药品及中药材的批发配送等，其中，中成药的研发、生产、销售是公司目前最主要的业务板块。

　　对于亏损，康惠制药的给出了3点解释。

　　一是，控股子公司陕西友帮固定资产折旧及融资贷款利息费用较大，同时，产品市场供需关系变动大，产品收益不及预期，导致陕西友帮2025年上半年仍亏损较大，影响了公司本期业绩；

　　二是，控股子公司春盛药业受市场环境影响，业务下滑明显，致亏损较大，影响了公司本期业绩；

　　三是，母公司成本费用增加。受医药政策及行业环境影响，报告期内，公司积极调整经营策略，坚持以销售为核心，持续巩固院内销售，大力拓展社区医院、诊所、药店等第二、三终端销售，同时，对公司销售产品结构进行调整，维持主营产品销售的同时，加大招商代理产品的销售，致公司2025年上半年销售费用较上年增加明显，营业成本较上年略有增加，影响了公司本期业绩。

　　上半年，康惠制药销售费用同比增长12.76%至6799.80万元。

　　半年报显示，报告期内，公司控股股东康惠控股将其所持公司22%的股权转让给悦合智创，同时，康惠控股承诺自公司治理结构调整完毕之前起将放弃10%的表决权，康惠控股股权转让及放弃表决权后，公司的控股股东将由康惠控股变更为悦合智创，公司的实际控制人将由王延岭变更为李红明、王雪芳夫妇。

　　另外，康惠制药7月7日晚间公告，持股4%的股东上海赛乐仙企业管理咨询有限公司（简称“赛乐仙”）计划自公告披露之日起十五个交易日后的三个月内，以集中竞价及大宗交易方式合计减持股份总数不超过299.64万股（即合计不超过公司股份总数的3%），减持价格依据市场价格确定。

　　事实上，近年来，康惠制药频繁对外收购谋求发展，但业绩不见起色，2022年至2024年，公司归母净利润分别为-6305.59万元、-2615.86万元、-8962.55万元，已连续三年亏损。