中证智能财讯康惠制药（603139）8月27日披露2025年半年度报告。2025年上半年，公司实现营业总收入2.48亿元，同比下降6.83%；归母净利润亏损4020.36万元，上年同期亏损870.2万元；扣非净利润亏损4282.71万元，上年同期亏损1598.66万元；经营活动产生的现金流量净额为-1706.93万元，上年同期为-1430.07万元；报告期内，康惠制药基本每股收益为-0.4元，加权平均净资产收益率为-4.53%。

　　以8月26日收盘价计算，康惠制药目前市盈率（TTM）约为-19.89倍，市净率（LF）约2.95倍，市销率（TTM）约4.43倍。

　　资料显示，公司的主要业务为中成药的研发、生产、销售。

　　盈利能力方面， 2025年上半年公司加权平均净资产收益率为-4.53%，同比下降3.61个百分点。公司2025年上半年投入资本回报率为-2.72%，较上年同期下降2.99个百分点。

　　2025年上半年，公司经营活动现金流净额为-1706.93万元，同比减少276.86万元；筹资活动现金流净额3356.75万元，同比减少761.28万元；投资活动现金流净额-81.81万元，上年同期为204.78万元。

　　资产重大变化方面，截至2025年上半年，公司货币资金较上年末增加16.07%，占公司总资产比重上升0.9个百分点；固定资产较上年末减少2.62%，占公司总资产比重下降0.75个百分点；预付款项较上年末减少23.17%，占公司总资产比重下降0.49个百分点；存货较上年末增加3.02%，占公司总资产比重上升0.44个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2025年上半年，公司长期借款较上年末减少16.76%，占公司总资产比重下降2.78个百分点；长期应付款合计较上年末增加1024.43%，占公司总资产比重上升2.53个百分点；短期借款较上年末增加19.37%，占公司总资产比重上升2.06个百分点；一年内到期的非流动负债较上年末增加17.22%，占公司总资产比重上升1个百分点。

　　从存货变动来看，截至2025年上半年末，公司存货账面价值为2.01亿元，占净资产的24.65%，较上年末增加589.96万元。其中，存货跌价准备为1996.5万元，计提比例为9.02%。

　　2025年上半年，公司流动比率为0.96，速动比率为0.64。

　　核校：王博

　　指标注解：

　　市盈率=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。三者的分位数计算区间均为公司上市以来至最新公告日。

　　市盈率、市净率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。