中证智能财讯海通发展（603162）7月22日披露2025年半年度报告。2025年上半年，公司实现营业总收入18亿元，同比增长6.74%；归母净利润8686.61万元，同比下降64.14%；扣非净利润8583.14万元，同比下降58.31%；经营活动产生的现金流量净额为3.91亿元，同比增长2.32%；报告期内，海通发展基本每股收益为0.1元，加权平均净资产收益率为2.10%。

　　以7月21日收盘价计算，海通发展目前市盈率（TTM）约为20.1倍，市净率（LF）约1.9倍，市销率（TTM）约2.1倍。

　　资料显示，公司主要从事国内沿海以及国际远洋的干散货运输业务。

　　盈利能力方面， 2025年上半年公司加权平均净资产收益率为2.1%，同比下降4.39个百分点。公司2025年上半年投入资本回报率为2.36%，较上年同期下降3.09个百分点。

　　2025年上半年，公司经营活动现金流净额为3.91亿元，同比增长2.32%；筹资活动现金流净额516.94万元，同比减少1.76亿元；投资活动现金流净额-6.02亿元，上年同期为-2.72亿元。

　　资产重大变化方面，截至2025年上半年，公司货币资金较上年末减少37.48%，占公司总资产比重下降3.9个百分点；固定资产较上年末增加10.19%，占公司总资产比重上升2.16个百分点；其他应收款(含利息和股利)较上年末增加44.38%，占公司总资产比重上升1.28个百分点；使用权资产较上年末减少3.6%，占公司总资产比重下降1.16个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2025年上半年，公司长期借款较上年末增加539.92%，占公司总资产比重上升3.42个百分点；应付票据及应付账款较上年末增加82.98%，占公司总资产比重上升1.31个百分点；长期应付款合计较上年末减少2.98%，占公司总资产比重下降1.04个百分点；一年内到期的非流动负债较上年末增加18.3%，占公司总资产比重上升0.95个百分点。

　　从应收账款账龄结构来看，截至2025年6月30日，公司账龄在1年以内的应收账款余额为1.98亿元，较上年末下降2501.78万元，占应收账款总额比例为99.05%，较上年末下降0.8个百分点。

　　从存货变动来看，截至2025年上半年末，公司存货账面价值为1.06亿元，占净资产的2.55%，较上年末增加382.44万元。公司本期没有计提存货跌价准备。

　　2025年上半年，公司流动比率为1.2，速动比率为1.1。

　　半年报显示，2025年上半年末的公司十大流通股东中，持股最多的为郑玉芳，占比1.34%。在具体持股比例上，华泰柏瑞富利灵活配置混合型证券投资基金持股有所上升，郑玉芳、宁波金风澳赢股权投资有限公司、福州市金控融资租赁有限公司、海南九羽投资有限公司、平潭麒麟一号航运产业股权投资合伙企业(有限合伙)、王胜、福州市国有企业产业发展基金有限公司、平潭雄鹰创业投资合伙企业(有限合伙)、新华养老通海稳进2号股票型养老金产品-中国银行股份有限公司持股有所下降。

　　指标注解：

　　市盈率=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。三者的分位数计算区间均为公司上市以来至最新公告日。

　　市盈率、市净率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。