中宏网讯8月26日，杭州福斯达深冷装备股份有限公司（股票代码：603173）发布2025年中报，公司实现营业收入147,565.31万元，同比增长62.14%；归属于上市公司股东的净利润25,120.63万元，同比增长140.45%。这一业绩表现远超市场预期，超过24年全年扣非净利润规模。这标志着福斯达在深冷装备领域的领先地位进一步巩固，其“技术出海+高端替代”战略成效显著，正以强劲势头引领行业变革。
业绩爆发式增长：技术出海与产能释放双轮驱动
公司整体毛利率为27.23%，同比增长5.28个百分点。公司实现营业收入和净利润双增长，保持业务稳健发展。这一成绩的背后，与公司项目的稳定推进与顺利交付不无关系。年产10套大型模块化深冷化工装备绿色智能制造建设项目投用，持续优化的产能，为大型装备交付筑牢根基。在手订单充足，国内外项目稳步推进，海外项目进展尤为顺利，订单交付转化为营业收入的稳健增长。海外项目交付占比提升，且其平均毛利率高于国内项目，拉动整体毛利率较上年同期上升，成为净利润快速增长的重要动力。
在海外市场，福斯达凭借“德式品质、浙企风格”的品牌定位，紧跟国家“一带一路”倡议，树立全球视野，持续以“拓荒-扎根-火热”策略不断深入全球市场，成功开拓新国家市场2个，通过强化巩固竞争优势，持续发展优质客户，增强铁粉客户黏性，打造国际化品牌优势。目前，福斯达海外业务已覆盖亚洲、欧洲、美洲、非洲等70多个国家和地区。报告期内，公司积极践行“三新工程”发展理念，积极推进与国际大型工程公司、油气公司、气体公司的合作。
针对国内市场，公司通过组建专业化团队，针对不同客户群体提供定制化解决方案，有效解决其核心需求，推动公司在高氮装备及液体空分装备细分产品市场的纵深发展，同时依托灵活适配的营销策略，成功与多家气体客户建立了深度的战略合作关系。
专利壁垒与智能制造构筑护城河工业气体布局开启构建第二增长曲线
作为国家级高新技术企业，福斯达拥有72项专利，其中发明专利18项，核心技术全面覆盖空气分离设备、天然气处理及液化、化工冷箱、撬装模块化等深冷装备关键领域，可满足天然气、煤化工、石油化工、冶金、核电等多行业的深冷系统需求。
报告期内，公司新增“基于计算机串口的空分装置物联监视方法”“基于DCSPLC串口的空分装置物联监视方法”两项发明专利，进一步推动深冷装备智能化升级，而其“基于全精馏技术的场效应晶体管专用高纯制氧成套设备”获评国内首台（套），多项产品斩获浙江省级高新技术产品、浙江省科学技术进步奖等荣誉，国家级高新技术企业、国家级专精特新“小巨人”等资质认证，更印证了公司技术实力的行业认可度。
技术优势的落地，离不开智能制造体系的强力支撑。报告期内，公司“年产10套大型模块化深冷化工装备绿色智能制造建设项目”投入使用并持续优化产能，有效解决了大型装备交付能力的关键痛点；四大生产基地协同发力，通过优化生产布局、升级工艺技术、整合国际质量体系认证，可灵活适配国内外市场多样化、高端化需求。
从首套液化石油气（LPG）项目启动交付，到荣盛石化两套5万空分项目（出厂最大撬块化冷箱）顺利发货，公司在智能制造体系下的高效履约能力得到充分验证，不仅保障了在手订单的稳步推进——尤其是海外项目交付顺利，带动营业收入稳健增长，还凭借海外项目更高的毛利率，进一步推动整体盈利水平提升，为公司拓展业务边界奠定了坚实基础。
同时，加速工业气体领域的战略布局，并致力于在2025年推动新的工业气体项目落地实施。凭借已完成的多项技术储备，公司将在未来着力突破十万等级特大型空分设备、500万方LNG装置以及5万方全容罐等重大项目，进一步提升市场竞争力，为公司的可持续发展注入强劲动力。
在巩固深冷装备主业优势的基础上，福斯达依托技术与制造双轮驱动的核心能力，积极布局工业气体领域，开启第二增长曲线。公司深入调研市场需求，加强在天然气、氢气及合成气等装备和工业气体领域的布局，若未来发展顺利，将形成深冷设备及工业气体运营的协同联动。
政策红利与市场需求共振福斯达打开市场空间
深冷装备作为能源化工、半导体、新能源等领域的核心设备，正迎来历史性发展机遇。国家“双碳”政策推动传统工业节能改造，氢能、CCUS等新兴产业快速崛起，预计到2030年全球深冷装备市场规模将突破500亿美元。福斯达凭借在大型空分装置、LNG装置、氢能设备等领域的技术积累，有望充分受益于这一趋势。华创证券等机构指出，福斯达近年来新签订单和在手订单充沛，随着募投项目“年产10套大型模块化深冷化工装备绿色智能制造建设项目”投产，高端产能释放将进一步巩固其市场地位。此外，公司在半导体高纯气体设备、核电低温系统等领域的技术突破，为其打开高附加值市场空间。
当前，福斯达市盈率（TTM）18.98倍，估值优势凸显。随着中报的发布，市场对其未来增长预期进一步上调，多家券商给予“买入”评级，目标价较当前股价仍有一定上涨空间。
福斯达2025年半年度业绩的暴增，是其技术实力、市场布局与战略前瞻性的集中体现。在深冷装备国产化替代与全球能源转型的浪潮中，福斯达正以民企空分设备出海龙头的姿态，通过技术创新与新兴赛道布局，开启高质量发展新征程。
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