公告日期：2026-06-23

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一、关于经营情况......第 1—48 页

关于重庆望变电气（集团）股份有限公司

向特定对象发行股票审核问询函中

有关财务事项的说明

天健函〔2026〕8-82 号

上海证券交易所：

由中信证券股份有限公司转来的《关于重庆望变电气（集团）股份有限公司向特定对象发行股票申请文件的审核问询函》（上证上审（再融资）〔2026〕127号 ，以下简称审核问询函）奉悉，我们已对审核问询函所提及的重庆望变电气（集团）股份有限公司（以下简称望变电气公司或公司）财务事项进行了审慎核查，现汇报如下。

一、关于经营情况

根据申报材料，1）报告期各期，公司毛利率分别为 17.08%、10.97%和
11.41%，扣非归母净利润分别为 22,512.62 万元、3,612.17 万元和 6,479.46万元。2）报告期各期末，公司应收账款账面价值分别为 96,678.22 万元、164,201.52 万元和 197,021.06 万元。3）报告期各期末，公司存货账面价值
分别为 50,907.14 万元、86,995.19 万元和 99,257.44 万元。4）报告期内，
公司经营活动产生的现金流量净额分别为 29,186.40 万元、2,065.85 万元和22,982.85 万元。

请公司说明：（1）结合行业发展趋势，输配电及控制设备、取向硅钢销售价格变动等情况，说明报告期内公司毛利率、扣非归母净利润变动的原因及合理性，与同行业可比公司的对比情况，公司业绩是否存在持续下滑风险，风险揭示是否充分；（2）报告期内公司应收账款余额增长的原因，结合应收
账款账龄结构、期后回款及逾期情况、坏账准备单项计提情况，说明公司应收账款坏账准备计提是否充分；（3）结合存货构成、库龄、产品市场价格变动、期后销售情况、同行业可比公司跌价准备计提等情况，以及存货跌价准备计算过程，说明存货跌价准备计提是否充分；（4）报告期内公司经营活动现金流量净额波动较大的原因及合理性；（5）本次董事会决议日前六个月至今，公司实施或拟实施财务性投资（含类金融业务）的具体情况，最近一期末公司是否存在持有金额较大、期限较长的财务性投资（包括类金融业务）情形。

请保荐机构及申报会计师核查并发表明确意见。（审核问询函问题 2）
(一) 结合行业发展趋势，输配电及控制设备、取向硅钢销售价格变动等情况，说明报告期内公司毛利率、扣非归母净利润变动的原因及合理性，与同行业可比公司的对比情况，公司业绩是否存在持续下滑风险，风险揭示是否充分

1. 报告期内公司毛利率、扣非归母净利润变动的原因及合理性

单位：万元

2025 年度 2024 年度 2023 年度

项 目

金额 增长率 金额 增长率 金额

毛利率 11.41% 4.01% 10.97% -35.77% 17.08%

扣非归母净利润 6,479.46 79.38% 3,612.17 -83.95% 22,512.62

报告期内，公司毛利率分别为 17.08%、10.97%及 11.41%，扣非归母净利润
分别为 22,512.62 万元、3,612.17 万元和 6,479.46 万元，报告期内公司业绩有
所波动。

(1) 行业发展趋势，输配电及控制设备、取向硅钢销售价格变动等情况

1) 输配电及控制设备

输配电及控制设备主要应用于电力系统和下游用电企业的电能传输和电能控制等，直接影响电网的建设、安全与可靠运行，输配电及控制设备行业属于国家重点鼓励发展的领域之一，是我国重要的战略性产业。2025 年，全国电网工程建设完成投资 6,395 亿元，同比增长 5.10%。同时，风光大基地建设推动特高压直流输电通道工程投资快速增长，2025 年直流工程投资同比增长 25……
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