8月28日晚间，“插座一哥”公牛集团(603195)披露2025年半年报，公司上半年实现营业收入81.68亿元，同比下降2.6%，归母净利润20.60亿元，同比下降8%。

　　来源：公司半年报

　　公牛集团公告称，2025年上半年，在国际贸易规则深刻重构，国内产业与消费形态加速演变的大背景下，企业经营面临更大的挑战与压力。

　　分业务来看，公牛集团主营板块中，两大主要业务均出现不同程度的收入下滑。其中，电连接业务实现收入36.62亿元，同比下降5.37%；智能电工照明业务实现收入40.94亿元，同比下降2.78%。唯一实现增长的是新能源业务，收入3.86亿元，同比增长33.52%，但规模尚小，难以对冲整体下滑。

　　公牛集团解释称，营业收入变动主要系产品结构变化影响，同期对比销售额略有下降。

　　报告期内，公牛集团营业成本同比下降1.55%，多项费用出现明显波动。其中，管理费用3.91亿元，同比增长27.98%，公司解释为主要系工资、折旧及摊销增加所致；研发费用2.86亿元，同比下降21.56%，公司称主要系研发项目调整，同期对比投入减少所致；销售费用5.56亿元，同比下降17.13%，但公司指出主要系市场推广费、广告费同期对比投入减少所致。

　　此外，资产减值损失与信用减值损失合计超2100万元。投资活动现金流净额为2.59亿元，同比下降77.48%，公牛集团称主要系同期对比理财赎回减少所致。

　　在新业务孵化方面，公牛集团积极把握AI和新能源赛道机遇，依托PDU （电源分配单元）产品向数据中心业务布局，已与字节跳动、腾讯等客户达成合作；太阳能照明业务推出“一体化路灯头”“投光灯”等产品，通过多渠道触达消费者。

　　二级市场方面，这份业绩“双降”的半年报一出，8月29日公牛集团股价开盘下挫，截至发稿时间，股价跌1.36%，报47.08元/股，总市值851.5亿元。