公告日期：2026-06-25

大参林医药集团股份有限公司相关债券2026年跟踪评级报告
中鹏信评【2026】跟踪第【207】号 01

信用评级报告声明

除因本次评级事项本评级机构与评级对象构成委托关系外，本评级机构及评级从业人员与评级对象不存在任何足以影响评级行为独立、客观、公正的关联关系。
本评级机构与评级从业人员已履行尽职调查义务，有充分理由保证所出具的评级报告遵循了真实、客观、公正原则，但不对评级对象及其相关方提供或已正式对外公布信息的合法性、真实性、准确性和完整性作任何保证。
本评级机构依据内部信用评级标准和工作程序对评级结果作出独立判断，不受任何组织或个人的影响。本评级报告观点仅为本评级机构对评级对象信用状况的个体意见，不作为购买、出售、持有任何证券的建议。本评级机构不对任何机构或个人因使用本评级报告及评级结果而导致的任何损失负责。
本次评级结果自本评级报告所注明日期起生效，有效期为被评证券的存续期。同时，本评级机构已对受评对象的跟踪评级事项做出了明确安排，并有权在被评证券存续期间变更信用评级。本评级机构提醒报告使用者应及时登陆本公司网站关注被评证券信用评级的变化情况。
本评级报告版权归本评级机构所有，未经授权不得修改、复制、转载和出售。除委托评级合同约定外，未经本评级机构书面同意，本评级报告及评级结论不得用于其他债券的发行等证券业务活动或其他用途。
中证鹏元资信评估股份有限公司

大参林医药集团股份有限公司相关债券2026年跟踪评级报告

评级结果 评级观点

本次等级的评定是考虑到：大参林医药集团股份有限公司（以下简
本次评级 上次评级 称“大参林”或“公司”，股票代码603233.SH）为华南区域龙头、
主体信用等级 AA AA 国内排名靠前的大型连锁药店企业，2025 年在行业加速出清、竞争
评级展望 稳定 稳定 加剧以及医保控费深化的背景下，公司暂缓扩张节奏，暂停大规模
大参转债 AA AA 门店并购，重点聚焦已布局省份的门店加密布局，同时通过数字化
运营、租金压降及人效提升等方式降本增效，净利润同比大幅增
长，整体经营获现能力稳健增强；同时中证鹏元关注到，公司前期
门店并购形成的商誉规模仍较大、面临一定减值风险，财务杠杆水
平较高、流动性指标表现偏弱，仍面临一定的短期债务压力。

评级日期

2026 年 6 月 23 日

公司主要财务数据及指标（单位：亿元）

项目 2026.3 2025 2024 2023
总资产 268.30 264.87 264.40 241.23
归母所有者权益 78.71 73.68 68.97 68.24
总债务 122.36 125.77 131.75 106.27
营业收入 69.73 275.02 264.97 245.31
净……
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