8月28日晚间，大参林（603233.SH）披露2025年中报，报告期内实现营业收入135.23亿元，同比增长1.33%；归属于母公司股东的净利润7.98亿元，同比增长21.38%，其中，第二季度净利润同比增长45.3%，归母净利润同比增长30.5%，利润逐季加速增长。基本每股收益0.70元/股，同比增长20.69%；经营活动产生的现金流量净额29.10亿元，同比大增64.67%，交出一份亮眼的中期成绩单。
值得注意的是，公司还于同日发布分红预案，拟向全体股东每股派发现金红利0.34元（含税），剔除回购部分的股份后拟派发现金红利3.85亿元（含税），占上半年归母净利润的48.23%。公司自上市以来，累计分红及回购38.34亿元，已经超过上市以来募集的资金33.94亿元，彰显对于股东权益的持续重视。
大参林二季度利润加速增长
根据行业数据显示，2025年上半年药店行业市场规模下滑1.3%，而大参林保持一定规模增长。公司2025年上半年收入规模为135.22亿元，同比增长1.33%。公司2025年上半年净利润为8.57亿元，同比增长22.25%，归母净利润为7.98亿元，同比增长21.38%。其中2025年第二季度净利润为3.59亿元，同比增长45.3%，归母净利润为3.38亿元，同比增长30.5%，同比大幅增长。可以看到，公司第二季度的利润进一步加速增长，随着新进入区域发展及整合，利润明显提升。
扩张经营提质增效区域深耕筑牢增长底盘
作为全国连锁药房龙头，大参林坚持“自建+并购+直营式加盟”三驾马车经营策略，截至2025年6月末，在全国范围内共有门店16,833家，其中直营门店10,370家，加盟店6,463家，规模优势领跑同行。
区域布局上，大参林已完成国内大部分省级行政区的覆盖，当前主要聚焦已覆盖区域进行加密布局，不断提升区域市占率及经营质效。报告期内，公司华南地区继续保持优势地位，共实现营收83.84亿元；华中地区销售额增长9.15%，华东地区销售额增长4.02%，东北、华北、西北及西南地区销售额增长7.81%，推动业绩增厚。
同时，公司注重门店结构优化，报告期内新增自建门店152家，加盟门店413家，并关闭了285家经营效率不佳的门店，通过动态经营策略实现门店网络密度与质量同步提升，为长期盈利能力的提升奠定基础。
专业门店方面，截至报告期末，公司直营门店中拥有DTP专业药房278家，获得个人账户医保定点门店10,157家，各类统筹报销定点门店2,982家，其中门诊统筹定点门店2,105家，双通道定点门店654家，门慢门特定点门店1,231家，承接处方外流的能力持续增强。
大参林深度挖掘消费者需求，持续更新迭代商品品类，引入新品的同时淘汰不动销商品，报告期内共引进375个新品种（不含DTP类），其中处方品种92个，淘汰品种1,532个。目前，公司已打造西地那非、熊胆粉、灵芝胶囊、番茄红素等15个爆品，推动多个细分小品类的销售额快速增长。
新零售生态深化落地数字化技术赋能升级
随着医药流通行业新零售业态的深度发展，线上渠道成为各大药房增长的重要驱动力。大参林已建成线上线下深度融合的零售生态体系，在O2O业务上建立了以用户为中心的24小时送药服务，截至报告期末，公司O2O送药服务覆盖门店上线率达到93.54%。与此同时，公司也开展B2C业务，利用中央仓+省仓+地区仓+门店的发货模式，覆盖全国。
在公域及私域方面，大参林创新打造"公域获客-私域沉淀-全域复购"的生态闭环，不仅深度运营公域平台的流量聚合效应，更通过“大参林健康”微信小程序构建会员专属健康社区。
此外，公司将数字化战略深度融入业务各环节，构建起全面的数字化生态系统，涵盖数据分析、供应链管理、销售库存管理、合规监管等关键领域，并加强AI技术本地化部署，已上线接入DeepSeek的智能体“AI小参”，提供即时、准确的问答支持和智能客服分析功能，全方位提升营运效率和顾客体验。
专业服务构建壁垒自有品牌培育增量
针对当前消费者日益升级的多元化健康消费需求，大参林组建涵盖MTM药师及专业慢病服务人员在内的专业团队，以自研数字化工具与疾病知识图谱为依托，建立了涵盖20种慢病的全生命周期慢病管理体系，为患者提供处方审核、健康检测、咨询指导、用药提醒、患者用药教育等全方位药事服务，凭专业能力塑造品牌信任。
同时，公司着力培育自有品牌，截至报告期末自有品牌品种已突破1000个，覆盖药品、中药及参茸滋补、保健品、医疗器械等多个品类，实现了常见病药品的全面覆盖，旗下众多核心品牌深受消费者青睐，打造新兴增长极。
在“健康中国2030”战略深入推进与医保改革监管强化的背景下，医药零售行业正迎来结构性变革，对企业终端网络与合规运营能力提出更高要求。与此同时，老龄化带来的慢病管理需求激增与“AI+健康”智慧医疗发展则为行业催生全新机遇，推动连锁药房向居民大健康全周期服务者的角色转型。
大参林凭借16883家门店的规模优势、97.95%的直营门店医保资质覆盖率和专业的疾病管理服务能力，已在行业整合中抢占先机，不仅支撑自身中期业绩稳健增长，更在转型关键期持续领跑行业升级。未来，在行业集中度提升与健康服务扩容中，大参林有望持续巩固龙头地位，实现规模与价值双增长。
