近日，电魂网络（603258.SH）发布公司公告，实际控制人、董事长胡建平已于7月至10月间完成减持486.92万股，套现1.01亿元，减持价格区间18.49-22.73元/股。截至10月10日收盘，电魂网络报20.72元/股，总市值50.56亿元。

　　本次减持并非孤立事件。9月29日，公司披露的减持公告显示，董事余晓亮计划减持不超过391.81万股，按当日21.05元股价测算，套现规模将达8259.26万元。同期，董事会秘书张济亮、财务总监伍晓君分别拟减持2.25万股、2.5万股，三人合计计划减持比例达1.63%。叠加计算，电魂网络核心管理层半年内减持规模已超2亿元，公司虽表示减持系“股东自身资金需求”，但持续大规模减持依然引起市场广泛关注。

　　实际上，电魂网络高管组团减持早有先例。东财Choice终端数据显示，早在2019年12月，电魂网络首发股份解禁不到两个月，胡建平、陈芳、胡玉彪、余晓亮、林清源五位联合创始人就开始陆续减持，截至2023年底，他们已合计减持套现8.5亿元。

　　而此次减持的背景，则是电魂网络持续下滑的经营数据。

　　财报数据显示，2021-2024年公司营收从10.24亿元腰斩至5.5亿元，净利润从4.54亿元锐减至2929万元，区间降幅达88.11%。2025年半年报更显示，公司营收1.94亿元，同比骤降28.69%；归母净利润亏损933.81万元，同比暴跌115.75%，这是其2016年上市以来首次中报亏损。

　　业绩下滑的核心症结在于公司对运营15年的核心盈利产品《梦三国》系列收入持续下滑——2024年该游戏收入3.59亿元，同比减少18.46%，但仍占总营收的65.27%。

　　实际上，依赖单一产品的风险，电魂网络早有察觉并积极求变。

　　一方面，公司持续为《梦三国》系列游戏推出各类运营活动，每年保持8-12次大版本更新以丰富内容，增强对玩家的吸引力和游戏粘性。

　　另一方面，电魂网络也在尝试开发新产品。有数据显示，该公司七年研发投入过亿，自研21款游戏，从二次元到VR，从主机到H5，几乎涉猎了所有风口类型，但反馈平平。

　　2025年5月，其推出的《野蛮人大作战2》上线初期曾获IOS免费游戏总榜第五，但也很快遇冷。数据显示，该游戏日收入从顶峰数万美元跌至仅100美元，总流水仅21.29万美元（约152.87万元人民币），对营收贡献十分有限，未能回应拉动业绩增长的期待。

　　在拓展游戏产品品类的同时，电魂网络也尝试布局AI等新概念。2025年6月9日，其在官微宣布，电魂网络战略投资杭州魂域科技有限公司，该公司致力于打造国内首个AI智能体调度平台，推动人工智能从工具向经济引擎的跨越式发展。

　　投资是电魂网络的重要发展方向，2024年年报显示，公司投资活跃，其长期在投的企业多达40多家。

　　但另一方面，新的投资布局也往往意味着新风险。据今年公司对监管问询函的回复公告，截止2024年末，公司长期股权投资下的10家主要被投资单位，有6家公司面临经营危机，而这次的AI布局成效如何也未可知。

　　此外，从游戏行业整体来看，竞争白热化背景下，电魂网络突破困局的难度更甚。

　　GPC《2025年1-6月中国游戏产业报告》核心数据显示，2025年1-6月国内游戏市场收入1680亿元（同比增长14.08%），但超30%的新游生命周期不足3个月，头部10%产品占据75%以上市场份额。

　　在电魂网络内部，面对业绩“开源”困境，电魂网络也发出了“节流”讯号。数据显示，2024年公司研发人员从2021年的637人减至302人，研发投入也从高峰时的2.1亿元降至1.3亿元。

　　核心产品老化、新业务无突破、现金流承压的三重压力下，高管减持或进一步削弱市场信心，导致融资能力下降，加剧经营困境。不过，最终滑向减持与业绩下滑的恶性循环不是一个必走的死局，能否推出新的爆款产品是破解困局的关键。

　　减持潮是否会持续，公司未来业绩走向如何，仍有待电魂网络以实际市场表现作出回应。