公告日期：2025-06-25

证券代码： 603318 证券简称： 水发燃气
水发派思燃气股份有限公司
2023 年度向特定对象发行股票
方案论证分析报告
（第二次修订稿）
二〇二五年六月
1
水发派思燃气股份有限公司（以下简称“公司”“水发燃
气”）是上海证券交易所主板上市的公司。为满足公司业务发
展的资金需求，优化资本结构，提升抗风险能力，增强公司资
本实力，提升盈利能力，根据《中华人民共和国公司法》《中
华人民共和国证券法》和《上市公司证券发行注册管理办法》
（以下简称“《注册管理办法》”）等有关法律、法规和规范
性文件的规定，公司拟向特定对象发行股票，募集资金总额不
超过人民币 50,000.00 万元（含本数），扣除相关发行费用后，
将全部用于公司及子公司偿还有息负债。
（本报告中如无特别说明，相关用语具有与《水发派思燃
气股份有限公司 2023 年度向特定对象发行股票预案（第二次修
订稿）》中的释义相同的含义）。
一、本次向特定对象发行的背景及目的
（一）本次向特定对象发行的背景
1、符合国家能源结构转型趋势
我国目前积极构建现代能源体系，推动能源结构向着绿色、
低碳、可持续的方向发展，天然气作为一种清洁低碳的化石能
源，在能源结构转型中扮演重要的角色，天然气行业得到政府
政策支持。提高天然气在一次能源消费中的占比，加快发展天
然气产业是加快推动能源绿色低碳转型的有效方式，对科学有
序推进实现碳达峰、碳中和目标，不断提升绿色发展能力具有
重要意义。
2
2、公司债务压力较大，财务费用支出较多
公司资产负债率持续处于高位，债务压力特别是短期债务
压力较大。截至 2024 年 12 月 31 日，水发燃气合并报表资产总
额为 421,951.57 万元，负债总额 237,819.84 万元，其中流动负
债 173,498.15 万元。
公司背负较大金额的有息负债，导致公司利息费用增长较
快、支出较多，公司 2022 年度、 2023 年度和 2024 年度利息费用
支出分别为 10,068.26 万元、 9,047.47 万元和 8,680.20 万元，
较大金额的利息费用直接影响到公司的盈利能力，难以满足公
司未来业务规模的进一步扩张的需求。
（二）本次向特定对象发行的目的
1、改善公司资产结构和财务状况，增强偿债能力和资本实
力
本次向特定对象发行股票的募集资金将用于公司及子公司
偿还有息负债，缓解运营过程中的还贷压力，有利于降低经营
风险，进一步提升公司偿债能力。同时还将增加公司的资本实
力，提升公司运营效率和竞争力，增强公司长期可持续发展能
力，为公司在市场竞争中赢得优势。
2、提升市场信心，保证长期稳定发展
本次向特定对象发行股票的发行对象为水发集团，系公司
控股股东。控股股东以现金认购本次发行的股份，充分体现了
其对公司未来发展的信心，有利于促进公司提高发展质量和效
3
益，提振市场信心，保障公司的稳定持续发展，符合公司及全
体股东利益。
二、本次发行证券及其品种选择的必要性
本次向特定对象发行股票募集资金总额不超过 50,000.00 万
元（含本数），扣除发行费用后，拟全部用于公司及子公司偿
还有息负债。
（一）本次发行证券的品种
本次向特定对象发行的股票种类为境内上市的人民币普通
股（ A 股），每股面值为人民币 1.00 元。
（二）本次发行证券的必要性
1、降低资产负债率，优化财务结构
报告期内，公司资产负债率较高。 2022 年末、 2023 年末及
2024 年末，公司合并口径资产负债率分别为 57.70%、 57.25%和
56.36%，对比同行业上市公司同期资产负债率数据，公司合并资
产负债率高于同行业平均水平。公司同行业可比上市公司资产
负债率数据对比如下：
单位： %
证券代码 证券简称 2024.12.31 2023.12.31 2022.12.31
600803.SH 新奥股份 54.30 56.50 62.14
605368.SH 蓝天燃气 40.79 41.94 40.69
605169.SH 洪通燃气 22.50 26.59 25.70
605090.SH 九丰能源 36.56 43.41 36.50
834014.BJ 特瑞斯 35.76 43.00 45.34
平均值 37.98 42.29 42.07

4
中位值 36.56 43.00 40.69
603318.SH 水发燃气 56.36 57.25 57.70
注 1：数据来源为同……
[点击查看PDF原文]

提示：本网不保证其真实性和客观性，一切有关该股的有效信息，以交易所的公告为准，敬请投资者注意风险。