华新精科：创新求精智造未来成为精密冲压铁芯一体化解决方案全球引领者

　　——江阴华新精密科技股份有限公司首次公开发行股票并在主板上市网上投资者交流会精彩回放

　　出席嘉宾

　　江阴华新精密科技股份有限公司董事长郭正平先生

　　江阴华新精密科技股份有限公司总经理兼董事郭斌先生

　　江阴华新精密科技股份有限公司董事会秘书兼副总经理郭婉蓉女士

　　江阴华新精密科技股份有限公司财务总监周杨先生

　　华泰联合证券有限责任公司保荐代表人蓝博靖先生

　　华泰联合证券有限责任公司保荐代表人张帅先生

　　经营篇

　　问：公司的主营业务是什么？

　　郭斌：公司自设立以来，秉持自主创新、独立研发的精神，专注于精密冲压领域产品的研发、生产和销售，主要产品为各类精密冲压铁芯及铁芯生产相关的精密冲压模具。

　　问：公司对于墨西哥子公司的定位是什么？目前进展如何？

　　郭斌：墨西哥子公司是公司布局北美市场的核心节点，定位为新能源汽车驱动电机铁芯生产基地，服务北美地区的采埃孚等客户。目前，墨西哥子公司已完成土地和厂房购置，产线建设按计划推进，预计2025年下半年投产。达产后，将缩短北美客户交货周期，提升海外市场份额。

　　问：公司主要产品的核心技术有哪些？

　　郭斌：公司主要产品的核心技术包括：1）铁芯大回转精密冲压技术；2）多工位激光焊接技术；3）铁芯模内铆压技术；4）定转子铁芯台风清洁技术；5）分体式自扣铆铁芯精密冲压技术；6）多列模块化冲压级进模制作技术；7）高速级进模具预落料冲压技术；8）高速级进模模内点胶技术；9）叠铆铁芯叠厚控制技术。

　　问：公司的营业收入及净利润是多少？

　　周杨：报告期内（2022年、2023年、2024年，下同），公司营业收入及净利润整体保持增长。其中，营业收入分别为119192.24万元、118879.88万元及142052.64万元；净利润分别为11372.60万元、15581.54万元及14965.34万元，体现出良好的成长性。

　　问：公司新能源汽车驱动电机铁芯收入连续多年增长，核心驱动因素是什么？

　　郭斌：核心驱动因素主要得益于两方面：1）行业红利。2022—2024年，我国新能源汽车销量从688.7万辆增至1286.6万辆，年化复合增长率36.68%，带动驱动电机及核心零部件需求增长；2）客户拓展与产品竞争力提升。公司陆续取得比亚迪、宝马、采埃孚等头部客户定点，2024年新增华域汽车、博格华纳等新客户，且模内点胶等技术产品通过高端客户验证，批量供货能力持续提升。

　　问：公司的综合毛利率是多少？

　　周杨：报告期内，公司综合毛利率分别为16.89%、21.86%及20.43%。公司主营业务收入占比较高，报告期内均超过80%，综合毛利率主要受主营业务毛利率影响。

　　问：公司的研发费用是多少？

　　周杨：报告期内，公司研发费用分别为4050.67万元、4438.56万元及4484.55万元，主要为职工薪酬以及材料、燃料和动力费。公司最近三年累计研发投入为12973.78万元，占最近三年累计营业收入比例为3.41%，研发投入复合增长率为5.22%。公司在巩固自身规模优势的同时，积极提高研发实力和技术水平，以拓展优质客户，提升内生增长力，具体体现在研发投入快速增长，技术及工艺持续改进，研发人员数量稳定增加，其工资薪酬稳定增长，有效支持了公司营业收入增长。

　　发展篇

　　问：公司未来3—5年的核心发展战略是什么？

　　郭正平：公司未来3—5年的核心发展战略是以硅钢精密冲压产品为基础，拓展精密冲压铁芯应用领域及后道加工业务，形成“以点带面”的发展格局，力争成为精密冲压铁芯一体化解决方案的全球引领者。

　　问：公司的终极目标是什么？如何定义“全球引领者”？

　　郭正平：公司的长期终极目标是成为精密冲压铁芯一体化解决方案的全球引领者。“全球引领者”的定义包括：1）技术引领：在精密冲压工艺、模具设计、材料应用等领域达到国际领先水平，主导或参与行业技术标准制定；2）市场引领：在新能源汽车驱动电机铁芯等高端领域占据全球领先的市场份额，服务全球前20大汽车零部件及电机厂商；3）模式引领：打造“研发+生产+服务”的一体化模式，为客户提供从设计到交付的全流程解决方案，成为行业标杆。为实现这一目标，公司将持续整合全球资源，深化技术创新和市场拓展，逐步提升全球竞争力。

　　问：面对新能源汽车行业的快速增长，公司如何把握这一机遇？

　　郭正平：新能源汽车驱动电机铁芯是公司的重点业务，2021—2024年，收入占比从31.95%提升至64.70%，年复合增长率达52.07%。未来，公司将从三方面把握机遇：1）产能端：已建成35条新能源汽车驱动电机铁芯专用生产线，理论产能6.02万吨/年，计划持续扩充生产线，满足增量需求；2）客户端：已与比亚迪、宝马、采埃孚等头部企业建立合作，将继续开拓新能源汽车整车厂及驱动电机厂商，获取更多定点；3）技术端：自主研发模内点胶技术，适配高性能硅钢片的轻薄化需求，提升产品在新能源汽车领域的竞争力。

　　问：公司主要产品的竞争优势有哪些？

　　郭斌：公司主要产品的竞争优势包括：1）技术优势；2）客户优势；3）规模优势；4）全工艺流程优势。

　　问：行业竞争激烈，公司将如何保持并扩大竞争优势？

　　郭正平：公司主要通过四方面巩固并扩大竞争优势：1）技术优势：截至2025年6月，公司拥有80项授权专利，掌握点胶、激光焊接等核心工艺，具备0.2mm超薄硅钢批量加工能力，且是国家级专精特新“小巨人”企业；2）客户优势：与法雷奥、博世集团、比亚迪等国内外头部企业建立长期合作，客户认证周期长、替代成本高，黏性强；3）规模优势：通过规模化生产分摊固定成本，增强与上下游的议价能力，形成产品的批量供应能力；4）全流程优势：具备原材料分剪、冲压、焊接等全工艺流程能力，可协同优化生产，降低单位成本。

　　问：公司未来研发投入的重点方向是什么？

　　郭正平：公司未来研发投入将聚焦三大方向：1）核心技术创新：深入研究驱动电机铁芯智能自动化生产工艺、定转子自动粘接成型技术、超薄材料复合成型技术等，探索向机器人、航空航天等高端领域延伸；2）产品与工艺开发：开发结构复杂、高精度的铁芯产品，优化点胶、铸铝、注塑等后道工艺，提升产品附加值；3）模具技术升级：研究新材料在模具中的应用，提升模具设计与制造水平，满足高效冲压和成本控制需求。同时，公司将通过引进人才、购置设备、产学研合作等方式保障研发实力，保持在行业内的技术领先。

　　问：除了新能源汽车，公司最看好哪些细分市场？

　　郭正平：除了新能源汽车，公司重点看好三大细分市场：1）工业工控领域：受益于工业自动化和智能制造推进，工业用微特电机需求增长。2023年，我国工业自动化市场规模达3115亿元，公司微特电机铁芯在该领域已进入博世集团、西门子等供应链。2）机器人领域：未来，受益于传感器、视觉系统、激光雷达、人工智能和机器学习等技术提升，机器人能够逐渐在复杂环境和应用场景中独立自主作业和协作运行，机器人的商业化应用场景会越来越广，这会增加相应关节模组使用的铁芯需求量；3）低空经济领域：未来，随着电动垂直起降器的技术加速迭代与成熟，其所需的电机适航认证标准逐渐清晰，电动垂直起降器的商业化推广会加速低空经济发展，增加该领域对于铁芯的需求量。

　　行业篇

　　问：公司所处行业的竞争情况如何？

　　郭斌：20年来，国内外众多大型汽车零部件厂商、电机制造厂商、电气设备制造厂商、汽车整车厂在国内建设其生产基地，并将精密冲压铁芯生产等逐步外包，使得国内铁芯生产工艺和技术水平得到大幅度提升，行业专业化生产趋势日趋明显，行业规模不断扩大，业内企业数量逐步增多，行业出现分层现象。目前，行业形成了比较充分的市场竞争格局，行业内具有一定规模和实力的企业直接面向全国市场以及国际市场展开竞争，中低端市场供应充足，竞争相对激烈，高端市场则随着市场需求增长以及技术要求的不断提高而逐步扩大行业规模。随着行业规模的扩大，国内精密冲压行业逐步从中低端向高端转移，专业化优势明显的产品体系、生产工艺流程、研发成果逐步形成。同时，行业内企业也逐步建立了独立的采购体系、营销体系、生产体系、技术研发体系以及质量控制体系。

　　问：公司在行业内的竞争地位如何？

　　郭斌：经过20余年发展，公司已在国内业界具有较高知名度。在规模供应、技术研发、产品质量、市场占有率等方面，公司都拥有一定优势，是国内少数可实现从原材料分剪到产品冲压及后道工序全工艺流程的企业，已成为国内外新能源汽车驱动电机铁芯、微特电机铁芯、电气设备铁芯、点火线圈铁芯等产品的主流供应商之一。公司获得了众多国内外大型汽车零部件厂商、整车厂商、电机制造厂商、电气设备制造厂商等的广泛认可，与法雷奥、台达电子、博世集团、艾尔多集团、汇川技术、比亚迪、宝马集团、采埃孚等众多知名企业建立了良好的合作关系。

　　问：进入公司所在行业主要的壁垒有哪些？

　　郭斌：行业壁垒主要有：1）技术壁垒；2）资金壁垒；3）规模壁垒；4）客户壁垒。

　　问：公司所处行业面临的机遇有哪些？

　　郭斌：面临的机遇有：1）电机应用领域广泛、市场需求旺盛；2）新能源汽车市场发展迅速；3）全球产业转移带动行业分工深化。

　　问：精密冲压行业是否存在周期性，公司如何应对？

　　郭斌：精密冲压行业下游涵盖新能源汽车、家电、工业等多领域，各领域周期性不同，整体无明显周期性。公司通过产品多元化（新能源+传统业务）、客户分散化（国内外龙头）平滑波动，2022—2024年，主营业务收入复合增长率为9.5%，体现出较强的抗周期能力。

　　发行篇

　　问：请介绍公司的实际控制人。

　　蓝博靖：公司的共同实际控制人为郭正平、郭云蓉、郭婉蓉，郭云蓉和郭婉蓉为郭正平的女儿。截至招股意向书签署日，前述共同实际控制人共持有控股股东苏盛投资100%股权，并通过苏盛投资间接持有公司55.78%股权，通过苏盛投资全资子公司德诚钢铁和全资孙公司子泰机械分别持有公司0.79%和3.80%股权。此外，郭婉蓉为无锡互创和无锡鸿通的执行事务合伙人，通过无锡互创、无锡鸿通分别控制公司7.86%和0.74%股权。三人合计间接控制公司68.97%股权，故公司实际控制人为郭正平、郭云蓉、郭婉蓉。

　　问：请介绍公司业务符合主板定位的情况。

　　蓝博靖：公司业务符合主板定位：1）公司的业务模式、核心技术和工艺成熟，符合行业趋势，能够促进稳定经营和转型升级；2）公司经营业绩稳定，毛利率、净利率及净资产收益率等盈利指标处于同行业可比公司前列，股东投资回报率较高，是行业内高质量发展的代表企业；3）公司整体规模较大，总资产、净资产、营业收入等规模指标增速较快，具有良好的增长前景；4）公司具有行业代表性。

　　问：公司高管、员工拟参与战略配售情况如何？

　　蓝博靖：公司高级管理人员和核心员工通过华泰华新精科家园1号员工持股集合资产管理计划参与公司本次公开发行的战略配售，参与战略配售数量不超过本次公开发行股票数量的10%，即437.3750万股；同时，参与认购金额合计不超过7200.00万元。上述资产管理计划本次获得配售的股票限售期限为自公司首次公开发行并上市之日起12个月。

　　问：公司此次发行多少股？

　　张帅：公司本次公开发行股票数量为4373.75万股，占发行后总股本的25.00%。本次发行全部为新股发行，不涉及股东公开发售股份的情形。

　　问：公司本次发行募集资金用途有哪些？

　　张帅：公司本次发行所募集资金将投资于以下项目：1）新能源车用驱动电机铁芯扩建项目；2）精密冲压及模具研发中心项目；3）补充流动资金项目。

　　问：募资投向对公司经营成果的影响如何？

　　郭婉蓉：公司募集资金投资项目须经历投资回收期。在募集资金投入初期，由于项目建设及机器设备的陆续投入，短期内项目对公司利润贡献较小，加之新增固定资产折旧等因素，将影响公司净资产收益率和每股收益的提高。从中长期来看，随着项目陆续产生效益，公司业务规模和销售收入将逐渐增加，项目的实施可以扩大新能源汽车驱动电机定转子铁芯等精密冲压件产能，顺应精密铁芯制造行业产业链延伸的发展趋势，进一步优化公司业务结构、提高产品市场占有率，提升公司的自主研发能力和科技成果转化能力，增加产品技术附加值，最终增强公司的持续盈利能力和整体竞争力。

　　问：募资投向对公司未来经营战略的影响如何？

　　郭婉蓉：公司始终坚持“持续改进并不断超越客户期望”的经营理念，为客户提供满意的产品与服务。未来，公司将进一步夯实并发挥公司在生产制造、技术创新等方面的优势，稳固公司在精密冲压铁芯行业的领先地位。本次募集资金的运用有助于公司产能扩张、产品线扩充和技术水平提高，为公司未来经营战略的实施奠定基础。